El exgobernador del Banco de Inglaterra impulsa al sector financiero mundial a trasladar activos hacia actividades respetuosas con el clima.
Según afirma, los riesgos que plantean el cambio climático y las políticas climáticas impulsarán grandes cambios en los mercados financieros.
Las empresas tendrán que informar cada vez más sobre sus impactos climáticos y sobre sus planes para reducir las emisiones.
Exgobernador del Banco de Inglaterra Mark Carney es actualmente asesor financiero del primer ministro del Reino Unido, Boris Johnson, de cara a la COP 26 cumbre climática de noviembre, y también enviado especial de la ONU para la Acción y las Finanzas Climáticas.
Durante la Agenda de Davos del Foro semana, dijo a Radio Davos sobre los retos que cabe esperar este año y en la próxima década.
A los periodistas económicos se les enseña que los mercados se mueven por dos cosas: el miedo y la codicia. Si usted es inversor, tradicionalmente pone dinero por un extremo y espera sacar más por el otro. No se invierte el dinero para hacer algo bonito. ¿Cómo lograremos que esas inversiones se dirijan a estos proyectos climáticos vitales y se alejen de las actividades que generan masas de emisiones de gases de efecto invernadero?
Bueno, permítame convertir su «miedo y codicia» en «riesgo y oportunidad», y hacer una observación básica: el cambio climático es el riesgo existencial: si no lo abordamos, [nos enfrentamos a] desafíos fundamentales para la vida humana y los medios de subsistencia, nuestra economía, pero también nuestro ecosistema en su nivel más fundamental.
Si lo considera al revés, si usted está resolviendo un riesgo existencial, si usted forma parte de la solución y no del problema, es una enorme oportunidad y, si, de nuevo, usando sus palabras, se convierte en la codicia, o en la parte de oportunidad de la ecuación. Las finanzas, ya sean inversores, prestamistas o inversiones para nuestras pensiones, se centran en [esa oportunidad]. Hay actividades y activos que antes tenían valor y que no lo tendrán en un mundo de cero emisiones netas. En otras palabras, se convertirán en activos varados porque producen demasiado carbono y forman parte del problema. Por el contrario, hay tecnologías y actividades que forman parte de las soluciones y tendrán un valor enorme. Así que lo que está ocurriendo ahora mismo es un desplazamiento alejándose de esos riesgos —ese «miedo»— y hacia «la codicia», en sus palabras, es decir, esas oportunidades. Y es un desplazamiento de capital enorme, muy grande. Se medirá en billones de dólares cada año durante décadas para afrontar este desafío.
Así que háblenos de su trabajo para lograr que las empresas den a conocer sus impactos climáticos. ¿Podría explicarnos por qué es tan importante y cómo va a funcionar?
Bueno, es fundamental. Necesitamos información. Lo que se mide se gestiona. Y por eso se parte de disponer de información, no solo sobre la huella climática actual de una empresa —cuántos gases de efecto invernadero emite—, sino, sobre todo, sobre cómo prevé gestionarla en el futuro, tanto desde la perspectiva del riesgo como desde la de la oportunidad, y proporcionar a los inversores, prestamistas y todas las partes interesadas la información necesaria para ver si, de nuevo, una empresa forma parte de la solución o del problema. ¿Tiene un plan para gestionarlo?
Así que existe algo llamado el TCFD [Grupo de Trabajo sobre la Divulgación de Información Financiera relacionada con el Clima]. Significa que las empresas proporcionan esa información, algo que históricamente no habían hecho. En realidad empezó hace cinco años. Ha logrado un progreso enorme. Cuenta con el respaldo de más de 140 billones de dólares estadounidenses en capital. Dicho de otro modo, son empresas, inversores, bancos y otros quienes quieren esta información. El Reino Unido ha convertido esto en una prioridad para la COP, no solo para confiar en que el sector privado lo haga, sino para que el sector público aproveche los avances logrados y haga obligatorio este tipo de divulgación en las principales economías, de modo que los inversores puedan comparar, invertir donde están las soluciones y preservar y gestionar los riesgos allí donde se concentrarán los problemas. Así que es fundamental. Se han logrado avances enormes. Es necesario. Pero también hay que hacer mucho más.
¿Podría darnos una idea de en qué punto nos encontramos actualmente? ¿Se están utilizando estas métricas y hay jurisdicciones que las estén haciendo obligatorias? ¿Ya está influyendo en el destino de las inversiones?
La respuesta a todas ellas es sí. Aún queda camino por recorrer. Mil doscientas de las mayores empresas del mundo informan con arreglo a las métricas del TCFD, y eso ocurre en los países del G20. Así que hay mucha información de este tipo, pero debe ampliarse y profundizarse en cuanto a calidad. Esto es lo primero.
En segundo lugar, los inversores utilizan esta información. De hecho, quieren más porque la consideran valiosa. La quieren de más empresas. Quieren más información de este tipo.
En tercer lugar, en cuanto a los países que la hacen obligatoria, Nueva Zelanda, Suiza y el Reino Unido han anunciado que lo harán. La Unión Europea tiene un proceso más amplio sobre divulgación de sostenibilidad, que incluye este tipo de información y que será objeto de legislación y, por tanto, de carácter obligatorio.
En el marco de la COP, lo que pedimos a los países es que establezcan vías para hacerla obligatoria en los próximos años, de forma que esta divulgación sea coherente en todo el mundo.
Otro punto: el mayor organismo de información del mundo, un organismo independiente llamado la IFRS, que supervisa la información financiera, también está lanzando un proyecto para que esto abarque 140 países en materia de divulgación de información financiera relacionada con el clima, del tipo de la divulgación del TCFD. Así que hay muchos avances, pero todo es ejecución. Debemos acelerarla aún más y asegurarnos de que llegue a la meta.
¿Cree que el público en general tiene motivos para confiar en las grandes empresas cuando informan sobre sus emisiones climáticas y sus planes? ¿Por qué debería creer el ciudadano de a pie lo que oye?
Una cosa son las bonitas declaraciones sobre compromisos de sostenibilidad o «verdes», o la información muy selectiva que muestra solo una pequeña parte de un panorama mucho más amplio de lo que hace una empresa. Y creo que hay motivos para el escepticismo, un escepticismo sano, al respecto.
Es algo completamente distinto de lo que acabamos de comentar, a saber, la divulgación exhaustiva de todos los aspectos de los riesgos relacionados con el clima e incluirlos en los informes oficiales de la empresa —eso es lo clave— en sus principales informes financieros, lo que aporta un nivel completo de escrutinio, profesionalidad y responsabilidad para las empresas cuando lo hacen de verdad.
Esa es la razón para pasar de las palabras selectivas a los hechos concretos y los impactos previstos, y hacerlo de forma coherente en todas las jurisdicciones, de modo que exista esa confianza. Pero no se trata solo de la confianza. También es objeto de un intenso escrutinio por parte de quienes aportan dinero a las empresas —inversores, bancos y otros que necesitan esta información y tomarán decisiones reales a partir de ella—. Y eso añade otro nivel de escrutinio para asegurarse de que estas cifras son correctas y se cumplen.
Ha hablado de algo llamado «la tragedia del horizonte». Creo que esto significa que se toman demasiadas decisiones de inversión a corto plazo. ¿Podría explicarlo?
Hay dos grandes problemas en la economía ambiental. Uno es la «tragedia de los comunes»: piense en la pesca en alta mar, en la que nadie asume responsabilidad individual, de modo que colectivamente todos extraemos demasiado y, al final, agotamos las poblaciones de peces. El sobrepastoreo en tierra firme es otro ejemplo de la tragedia de los comunes.
La «tragedia del horizonte» consiste en que el horizonte del ciclo empresarial normal se mide en [solo unos pocos] años, y el ciclo político, en un ciclo político de cuatro años. Los reguladores y los bancos centrales suelen mirar dos o tres años hacia delante. Todos esos horizontes son más cortos que el horizonte en el que se manifestarán [plenamente] los impactos verdaderamente catastróficos del cambio climático que se están gestando hoy. Y, por supuesto, para cuando esos impactos físicos alcancen escala y frecuencia, será demasiado tarde para abordarlos. Por eso hay que traer el futuro al presente para actuar hoy. Así se resuelve la tragedia del horizonte.
¿Ve alguna forma de incorporar el coste de las emisiones de gases de efecto invernadero al precio de los productos que compramos como particulares, o de los bienes que se comercian en grandes cantidades?
Bueno, hay varias formas de hacerlo. Si se observa el mundo en su conjunto, el precio medio del carbono ronda los tres o cuatro dólares por tonelada. Solo alrededor del 2 % de la actividad económica mundial está sujeta a alguna forma de precio del carbono, y ese precio del carbono en sí ronda los 15 dólares de media. Así que, si se hacen las cuentas, el resultado es de unos 3 dólares por tonelada.
Y para dar una idea de lo que se necesita como incentivo para realizar los ajustes que nos lleven a ese horizonte de 1,5 grados, harían falta del orden de 75-100 dólares por tonelada. Otras muchas políticas, regulaciones y medidas pueden ayudar. Pero estamos muy lejos del nivel que debería alcanzar el precio del carbono para llegar allí.
La segunda vía es algo más sutil: un buen número de empresas, incluidas varias de Davos, se están comprometiendo a alcanzar cero emisiones netas. Dicho de otro modo, quieren reducir sus emisiones para llegar a ser netas cero. Y, al analizar sus emisiones, no se limitan a las que derivan de sus actividades directas, sino que tienen en cuenta las emisiones de la energía que utilizan, ya sea en su sede central o en los lugares donde producen dentro de una cadena de suministro mundial. Y varias de ellas [están analizando] lo que se denomina «scope 3» : ¿cuáles son las emisiones de sus proveedores y de los consumidores que utilizan el producto?
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