Los inversores de capital riesgo con hijas tienen más probabilidades de tener éxito que quienes tienen hijos.
Investigación de la Harvard Business School revela que los fondos de capital riesgo cuyos inversores tienen hijas registran una tasa de éxito en las operaciones —considerando éxito una salida a bolsa rentable o la venta de una inversión— más de un 10 % superior a la media.
Tener hijas también mejora en más de un 20 % la tasa interna de retorno (TIR, una medida de rentabilidad basada en los ingresos actuales y proyectados) de las inversiones de un fondo de capital riesgo.
La investigación forma parte de un conjunto cada vez mayor de pruebas de que una mayor presencia de mujeres en los consejos de administración mejora el rendimiento de las empresas.
Más recientemente, un índice que sigue a las gestoras de fondos de cobertura obtuvo un rendimiento dos veces superior al del índice de mercado estándar.
¿Una mayor presencia de mujeres equivale a éxito?
Los investigadores de Harvard querían refutar una objeción habitual a los estudios que muestran el efecto positivo de las mujeres en los consejos: que correlación no implica causalidad.
Puede que las empresas de inversión de capital riesgo con más mujeres en sus consejos sean simplemente más progresistas, algo muy útil cuando el negocio consiste en invertir en las tecnologías innovadoras más recientes.
Los investigadores necesitaban encontrar una forma de medir el impacto de las mujeres en el éxito, independientemente de otros factores. Consideraron que el género de los hijos de los socios de capital riesgo era precisamente una medida independiente de ese tipo, no influida por las actividades de los fondos.
A partir de una muestra de 1270 fondos, los investigadores determinaron que los socios que tenían hijas tenían un 24 % más de probabilidades de contratar a una mujer.
El efecto relativo de tener, en promedio, una hija en lugar de un hijo también aumenta el éxito de las operaciones en aproximadamente un 2,88 %, más del 10 % de la tasa media de éxito del 28,7 %.
Esto se traduce en un aumento del 3,20 % de la TIR neta, más de una quinta parte de la rentabilidad media de los fondos, del 14,1 %.
La brecha financiera (de género)
Los investigadores de Harvard Paul Gompers y Sophie Wang ya habían demostrado que las mujeres representaban apenas el 10 % de las nuevas contrataciones de los fondos de capital riesgo.
En el conjunto del sector financiero, las mujeres representan apenas una quinta parte de los altos cargos ejecutivos, una proporción muy inferior a la de otros sectores.
Destacar la contribución positiva que las mujeres pueden hacer a la rentabilidad podría ayudar a reducir la brecha de género en el sector.
Sin embargo, también puede ocurrir que, como hay relativamente pocas mujeres trabajando en el sector, sobre todo en puestos directivos, quienes llegan a la cima sean las mejores entre las mejores.
Por tanto, una mayor igualdad de género no necesariamente conduce a un mejor rendimiento financiero.
Por ejemplo, el índice HRFX Women, que sigue a las gestoras de fondos de cobertura, puede rendir el doble que la media simplemente porque, desde el principio, una mujer debe superar obstáculos mucho mayores para gestionar una cartera.
Un estudio de investigadores de la Universidad Northeastern de Boston concluyó que los fondos de cobertura gestionados por mujeres tienen mayores tasas de fracaso que los gestionados por hombres, porque a las gestoras de carteras les costaba captar capital.
«Los fondos supervivientes con al menos una gestora tienen un mejor rendimiento que los fondos supervivientes gestionados por hombres, lo que concuerda con la idea de que las gestoras deben rendir
mejor para que sus fondos sobrevivan», señaló el estudio.
