La tokenización reduce las barreras de entrada a la inversión en infraestructuras al disminuir la inversión mínima requerida en los bonos.
Los beneficios van más allá de los rendimientos financieros y llegan al nivel comunitario, donde se benefician de una mejor infraestructura o de una mayor transparencia, lo que reduce la corrupción.
Persisten desafíos en torno a la viabilidad y la accesibilidad, ya que no todas las obras públicas generan ingresos, los rendimientos pueden ser inciertos y el acceso requiere alfabetización digital e infraestructura.
Cada generación busca la próxima innovación financiera que impulse el crecimiento inclusivo. La microfinanciación, en su día aclamada como una herramienta revolucionaria, cobró atención mundial cuando Muhammad Yunus recibió el Premio Nobel de la Paz en 2006 por su trabajo en el Banco Grameen.
Sin embargo, estudios posteriores revelaron sus límites – los prestatarios han sufrido tasas de interés elevadas e incluso prácticas de préstamo depredadoras.
Hoy, a medida que evoluciona el sistema financiero, la tokenización se ha consolidado como una alternativa prometedora. La tokenización consiste en crear una representación digital de un activo del mundo real, como un bien inmueble o una infraestructura, en una cadena de bloques, o en emitir un activo nativo digital que existe únicamente en formato digital.
Tokenizar los proyectos de obras públicas pretende ofrecer una oportunidad singular de «ganar-ganar» tanto a los inversores como a las comunidades.
Este proceso permite la propiedad fraccionada, lo que posibilita que los inversores adquieran una parte de un activo en lugar de su totalidad, reduciendo así las barreras de entrada para los inversores minoristas a escala mundial. El reciente informe sobre la tokenización de activos del Foro Económico Mundial destaca el potencial transformador de esta tecnología para los mercados financieros y la inclusión económica.
Un ámbito de especial promesa son las obras públicas. Este artículo analiza cómo los proyectos de obras públicas tokenizadas –desde carreteras y puentes hasta parques e instalaciones públicas– podrían acelerar el desarrollo de infraestructuras e impulsar el crecimiento inclusivo, especialmente en las economías emergentes.
Cómo invertir en proyectos de obras públicas
Los proyectos de obras públicas, como carreteras, puentes y parques públicos, son esenciales para el desarrollo de infraestructuras. Tradicionalmente, estos proyectos se financian mediante una combinación de impuestos, presupuestos gubernamentales y, en ocasiones, inversión privada. Los inversores minoristas han estado tradicionalmente excluidos debido a los elevados costes iniciales y a los umbrales de inversión mínima.
La tokenización ofrece dos vías principales para la participación minorista:
Bonos municipales tokenizados: se trata de instrumentos de deuda respaldados por el gobierno, emitidos para financiar proyectos públicos. Los bonos municipales suelen tener denominaciones mínimas elevadas: por ejemplo, 5.000 dólares en Estados Unidos. La tokenización de estos bonos reduce el tamaño de la inversión mínima, haciéndolos más accesibles a una gama más amplia de inversores.
Inversión directa en proyectos de obras públicas tokenizadas: Los gobiernos o los promotores de proyectos pueden establecer vehículos de propósito especial que emiten tokens en una cadena de bloques, representando la propiedad fraccionada o derechos de participación en los ingresos del proyecto (por ejemplo, peajes de una carretera o tasas de una instalación pública), democratizando así el acceso a la inversión en infraestructuras y fomentando una mayor implicación de la comunidad.
Obras públicas tokenizadas en la práctica
Varios proyectos piloto ilustran el potencial de la financiación de obras públicas tokenizadas.
En 2018, Berkeley (California) se convirtió en la primera ciudad estadounidense en emitir bonos municipales tokenizados, lo que permitió a los residentes locales invertir directamente en proyectos comunitarios. En 2024, la Universidad de San Francisco lanzó su Proyecto de Microbonos en Cadena de Bloques, siguiendo un modelo similar.
En Asia, los gobiernos de Filipinas y Tailandia han emitido bonos gubernamentales tokenizados en 2023 y 2025, respectivamente. Estas iniciativas han ampliado el acceso a la inversión en infraestructuras para los inversores minoristas y han demostrado la viabilidad de las finanzas públicas basadas en cadenas de bloques.
Beneficios y compensaciones
Tokenizar los proyectos de obras públicas pretende ofrecer una oportunidad singular de «ganar-ganar» tanto para los inversores como para las comunidades. A diferencia de invertir en acciones, que puede tener poco impacto directo en la vida cotidiana del inversor, invertir en proyectos de obras públicas significa apoyar infraestructuras que pueden mejorar tangiblemente el entorno inmediato de las personas.
Por ejemplo, al comprar tokens de un parque local o de una carretera, los inversores no solo buscan rendimientos financieros, sino que también contribuyen a servicios que ellos y sus vecinos utilizarán.
Los principales beneficios incluyen:
Menores barreras de entrada: La tokenización permite que más personas inviertan en activos de alto valor, lo que promueve la inclusión financiera.
Impacto comunitario directo: Los inversores contribuyen a financiar proyectos que benefician a sus propios barrios, creando un sentido de pertenencia y de valor compartido.
Rendimientos financieros: Los proyectos generadores de ingresos, como las autopistas de peaje, pueden proporcionar ingresos a los inversores. En el caso de los proyectos no generadores de ingresos, como los parques públicos, los inversores pueden recibir beneficios fiscales o reconocimiento público por su apoyo.
Mayor transparencia: La tecnología de cadena de bloques permite a los inversores seguir el uso de sus fondos, lo que contribuye a reducir la corrupción y a generar confianza en el gasto público.
Mayor liquidez: La tokenización puede facilitar la compra y venta de activos de obras públicas tradicionalmente ilíquidos, lo que permite a los inversores negociar sus participaciones con mayor facilidad y acceder a su capital cuando lo necesiten.
La tokenización de proyectos de obras públicas tiene el potencial de desbloquear nuevas fuentes de capital para el desarrollo de infraestructuras y ampliar la participación en el crecimiento económico.
Sin embargo, existen desafíos y compensaciones importantes:
No todos los proyectos de obras públicas generan ingresos, lo que puede limitar su atractivo para los inversores, especialmente para aquellos con una renta disponible limitada.
La rentabilidad de los proyectos generadores de ingresos no está garantizada; si una autopista de peaje es menos popular de lo esperado, los inversores podrían no obtener los beneficios previstos.
Acceder a las inversiones tokenizadas suele requerir alfabetización digital e internet fiable, lo que no está al alcance de todos.
La tecnología de cadena de bloques suele implicar elevados costes iniciales para establecer la infraestructura, es decir, la red de ordenadores que sustenta la cadena de bloques.
Los gobiernos deben divulgar claramente cómo garantizarán los pagos y los resultados de los proyectos para proteger a los inversores y mantener la confianza.
Compromiso integral
La tokenización de proyectos de obras públicas tiene el potencial de desbloquear nuevas fuentes de capital para el desarrollo de infraestructuras y ampliar la participación en el crecimiento económico.
Si bien la tecnología ofrece beneficios claros en términos de accesibilidad y transparencia, aprovechar todo su potencial exigirá hacer frente a desafíos regulatorios, tecnológicos y educativos.
Un enfoque multisectorial, que involucre a los gobiernos, el sector privado y la sociedad civil, será esencial para garantizar que los proyectos de obras públicas tokenizadas generen resultados inclusivos y sostenibles.
