La invasión rusa de Ucrania ha dado lugar a sanciones financieras sin precedentes por parte de países de todo el mundo.
Se ha criticado duramente a las finanzas descentralizadas por su papel en la posible facilitación de que Rusia socave las sanciones.
La regulación futura debe considerar cómo podrían los gobiernos restringir ciertos tipos de actores y transacciones.
Las finanzas descentralizadas (DeFi) han surgido como una suerte de arma de doble filo. Aunque esta tecnología puede promover una mayor inclusión financiera y aportar beneficios de eficiencia sin precedentes, también ha sido criticada como herramienta de actores deshonestos y, en el caso de la invasión de Ucrania, para evadir sanciones.
Ahora que la cadena de bloques está transformando las finanzas mundiales, ha llegado el momento de examinar cómo podrían influir los instrumentos DeFi en el proceso de aplicación de sanciones. Se trata de un ejercicio hipotético, ya que muchos de estos instrumentos aún están en desarrollo y su diseño podría cambiar con el tiempo. Al considerar las consecuencias, como sector podemos empezar a imaginar el marco que debemos construir para garantizar que DeFi contribuya a un ecosistema financiero digital resiliente y sostenible.
El efecto SWIFT
La expulsión de los bancos rusos de la red SWIFT se presentó como un paso importante en la intensificación de las sanciones financieras, pero se ha cuestionado su eficacia. SWIFT es un canal importante para que las instituciones financieras intercambien mensajes autenticados, pero no es el único. Muchos bancos, en particular los de economías emergentes que no son miembros de SWIFT, aún pueden realizar transacciones, aunque mediante métodos más costosos y lentos.
Las restricciones de redes y las sanciones son fuerzas complementarias. Las sanciones son las que realmente disuaden a los actores de hacer negocios con las entidades rusas señaladas, mientras que las restricciones de redes dificultan que lo hagan. Por ejemplo, la expulsión de Irán de SWIFT en 2012, junto con las sanciones, llevó al país a perder casi la mitad de sus ingresos por exportaciones de petróleo y el 30 % del comercio exterior.
¿Qué está haciendo el Foro Económico Mundial en relación con la cadena de bloques?
La pregunta de cara al futuro es: en ausencia de redes centralizadas como SWIFT, ¿qué medios tenemos para respaldar las sanciones contra actores deshonestos? Aquí es donde entra en juego la cadena de bloques.
Las redes de cadena de bloques permiten a sus miembros transferir valor de una manera que no puede censurar un intermediario como SWIFT. Sin embargo, la naturaleza descentralizada de la cadena de bloques dificulta interceptar los pagos entre actores deshonestos. Un marco futuro debe considerar cómo podría replicarse esta importante función para las transferencias de valor basadas en cadenas de bloques. Por ello, los reguladores están acelerando la regulación de las criptomonedas para abordar precisamente estos problemas.
Criptomonedas: ¿un medio para eludir las sanciones?
La idea de utilizar criptomonedas para quebrantar las sanciones no es nueva. Corea del Norte e Irán han utilizado criptomonedas frente a las restricciones financieras, y Rusia está en buena posición para seguir su ejemplo, pues es el tercer país más grande del mundo en minería de Bitcoin.
Aun así, en 2022 es poco probable que las criptomonedas ofrezcan a las instituciones rusas un medio principal para eludir el proceso de aplicación de sanciones.
A escala nacional, la necesidad de tratar con instituciones financieras reguladas hace improbable que las criptomonedas puedan sustituir a otras monedas en el proceso de liquidación financiera. La elevada ponderación del riesgo asociada a mantener criptomonedas en instituciones financieras reguladas significa que pocas, si es que hay alguna, están preparadas para liquidar cuentas con ellas. Incluso el Banco Central de Rusia había advertido previamente a las instituciones financieras que no facilitaran dichas transferencias.
Si prevemos un futuro en el que las criptomonedas sean un medio de pago de uso común, el diseño de las redes debe tener en cuenta cómo podrían aplicarse las sanciones. Aunque actualmente las plataformas de intercambio reguladas limitan las transacciones con entidades sancionadas conocidas, algunas inevitablemente pasarán inadvertidas, y no hay garantía de que se hayan incluido todas las direcciones de monederos vinculadas a un usuario sancionado.
Por tanto, el sector debe buscar soluciones alternativas, como auditar los monederos de entidades autorizadas. Un programa de este tipo podría inspirarse en el programa de Operadores Económicos Autorizados, en el que los titulares de monederos aceptan presentar declaraciones que vinculan sus identidades legales con sus monederos a cambio de beneficios como la posibilidad de realizar grandes transacciones corporativas.
¿Ofrecen una alternativa las monedas digitales de los bancos centrales?
La mayoría de los países apenas se encuentran en la fase de exploración de las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC). Sin embargo, cualquier futuro en el que las CBDC se utilicen ampliamente debe tener en cuenta dos consideraciones de diseño relacionadas con la disminución del uso de efectivo físico y la congelación de los activos del banco central ruso.
La primera es que una CBDC podría reducir la carga que supone el efectivo físico en tiempos de crisis. Si la moneda estuviera basada en tokens en lugar de papel, los ciudadanos ucranianos y rusos no tendrían que hacer cola en los cajeros automáticos para retirar dinero, sino que podrían acceder a sus fondos de forma fluida e inmediata. En ese caso, la CBDC tendría que estar disponible sin conexión, hubiera o no electricidad, dado el historial de Rusia de ataques informáticos a la red eléctrica de Ucrania.
La segunda es la posibilidad de que una CBDC optimice el proceso de congelación de los activos de Estados deshonestos, ya que el emisor mantiene el control de la moneda en todo momento. En este sentido, si las reservas del Banco Central de Rusia estuvieran denominadas en dólares estadounidenses CBDC, la Reserva Federal de Estados Unidos podría congelar esos activos e impedir técnicamente que se gastaran. Esto significa que el acceso a las redes CBDC está controlado, lo que hace que el proceso de sancionar a un actor deshonesto sea más rápido y tenga un mayor alcance.
¿Qué futuro les espera a las finanzas descentralizadas?
La invasión de Ucrania es indicativa de cómo probablemente serán los grandes conflictos de ahora en adelante, por lo que es más importante que nunca considerar la aplicación de la tecnología de cadena de bloques.
Las criptomonedas están restando eficacia a las sanciones y, aunque es poco probable que estas alternativas a las monedas fiduciarias mitiguen por completo el impacto de las sanciones, la regulación futura debe considerar cómo podría un gobierno restringir ciertos tipos de actores y transacciones.
Esta misma tecnología también puede desempeñar un papel central en el proceso de reconstrucción posterior al conflicto. Cuando comience la recuperación, será necesario transferir fondos a la ciudadanía para ayudar en la reconstrucción, y las CBDC permitirían hacerlo de forma específica y eficiente.
Dado que la población civil se ve envuelta en el conflicto de Ucrania, tanto los gobiernos como las empresas deben considerar seriamente las implicaciones humanitarias de las decisiones tecnológicas actuales. Solo así podrá la comunidad mundial garantizar no solo la eficacia futura de las sanciones, sino también que la ciudadanía tenga acceso seguro y protegido a sus activos.
