El capital riesgo es fundamental para dar forma al futuro de nuestras personas, del planeta y de la sociedad.
Sin embargo, el capital riesgo se ha quedado rezagado a la hora de tener en cuenta los aspectos medioambientales, sociales y de gobernanza al realizar inversiones.
La marea está cambiando a medida que las gestoras de capital riesgo empiezan a impulsar la adopción del ESG. Así puede un fundador de startup mantenerse a la vanguardia.
Si eres fundador de una startup que ha captado financiación de capital riesgo (VC) o que pretende hacerlo, sabes que la financiación global de VC alcanzó USD 454 000 millones en los tres primeros trimestres de 2021, frente a los USD 332 000 millones de 2020 en el mismo periodo.
Lo interesante es que la financiación en fases iniciales creció un 104 % interanual en 2021 hasta alcanzar un máximo de USD 49 000 millones. Por ello, las gestoras de capital riesgo son una fuerza crítica para dar forma al futuro de las personas, el planeta y la sociedad, ya que siguen invirtiendo en las empresas líderes y en las tecnologías disruptivas del futuro.
Pese a esta influencia, la desastrosa OPV de Deliveroo este año y un informe de Amnistía Internacional que destaca el fracaso de las gestoras de capital riesgo en la diligencia debida en materia de derechos humanos demuestran que el capital riesgo se ha quedado rezagado a la hora de incorporar las consideraciones medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) en los procesos de inversión.
Una búsqueda incesante de rendimientos extraordinarios centrada en invertir, crear y escalar startups que generan un rápido crecimiento a cualquier precio, la falta de presión sobre las gestoras de capital riesgo para centrarse en el ESG, y una falta de diversidad son probablemente las razones de la lenta adopción del ESG.
El capital riesgo puede desempeñar un papel clave en la configuración del futuro
Sin embargo, varios avances de los últimos 12 meses muestran que la marea está cambiando:
El lanzamiento de VentureESG, una iniciativa para impulsar al sector del capital riesgo en materia de ESG, respaldada por más de 250 fondos de VC y socios limitados (LP),
El lanzamiento por parte de PRI de una colaboración del capital riesgo para mejorar las prácticas de todo el sector,
El lanzamiento de MPower Partners, el primer fondo de capital riesgo centrado en ESG de Japón, dirigido por Kathy Mitsui, antigua vicepresidenta de Goldman Sachs,
Las nuevas contrataciones de responsables de sostenibilidad en Gobi Partners, 3one4capital y Prosus/Naspers demuestran la creciente importancia del ESG en el capital riesgo.
Las crecientes expectativas en torno a la integración del ESG se están extendiendo ahora a las startups y a las pymes. Sin embargo, existe una carencia en el ecosistema de apoyo de referencias ESG relevantes para el tamaño de estas empresas. En Prosus, establecemos estándares de desempeño en sostenibilidad a nivel de grupo y, después, trabajamos con las empresas para identificar los ámbitos relevantes para su modelo de negocio y su contexto operativo.
Prajna Khanna, directora global de Sostenibilidad y vicepresidenta, Prosus Group y Naspers Limited
Cómo puede el capital riesgo adoptar el ESG
Entonces, ¿qué puedes hacer tú como fundador de una startup en fase inicial para mantenerte a la vanguardia?
La respuesta corta es: empieza poco a poco y desarrolla la capacidad ESG de tu empresa a medida que crece.
1. Analizar: En la fase inicial, mientras te centras en lograr el ajuste producto-mercado, es probable que pases por múltiples iteraciones tanto de tu producto como del modelo de negocio. Aunque la rapidez es clave en este proceso, da un paso más allá del ajuste producto-mercado: analiza los impactos de segundo y tercer orden de tu producto y de cualquier cambio en tu estrategia, que pueden abrir un mundo completamente nuevo de riesgos y oportunidades ESG.
En esta fase, también es importante analizar si el producto o servicio que ofrece tu startup tendrá un impacto neto positivo en el mundo. Por ejemplo, el valor que aportan muchas startups tecnológicas se logra a un gran coste para los derechos de los trabajadores.
2. Identificar: Aunque al principio tu empresa puede no parecer muy arriesgada desde la perspectiva ESG, cualquier problema ESG no identificado probablemente crecerá tan rápido como tu startup. Por ello, es imprescindible identificar cuestiones ESG materiales que puedan afectar a tu negocio no solo hoy, sino también durante la fase de escalado.
Estudiar los riesgos ESG que afectan al sector en el que se enmarca tu startup es un buen primer paso. Al captar fondos, identificar gestoras de capital riesgo que puedan ayudarte a hacer crecer tu negocio al tiempo que desarrollas tu capacidad ESG es otro paso importante que puede dar grandes frutos a largo plazo.
“Identificar cuanto antes los problemas ESG sectoriales es clave para diseñar estrategias teniéndolos en cuenta. En Wright, una razón clave por la que estamos construyendo aviones eléctricos de más de 100 plazas es que las grandes aeronaves representan el 95 % de las emisiones de GEI de la aviación. Nuestra misión es reducir las emisiones creando una solución más limpia que demandan los clientes."
Jeff Engler, consejero delegado, Wright Electric
3. Priorizar: Como fundador, tu objetivo debe ser sentar unas bases sólidas para construir procesos ESG robustos. Del mismo modo que priorizas sin piedad todas las posibles funcionalidades y soluciones durante el desarrollo del producto, debes priorizar también los problemas ESG de tu sector que aportan alto valor y tienen baja complejidad (Estas son algunas ideas de problemas prioritarios para las empresas de internet de consumo).
Ninguna gestora de capital riesgo penalizará a tu empresa por no haberlo resuelto todo en materia de ESG. Sin embargo, el mercado, es decir, tus clientes, podría penalizarte a medida que la startup madure y aumente el riesgo reputacional. Por ejemplo, más del 50 % de los consumidores de la Generación Z y de los millennials boicotearían a una empresa por no ser ecoconsciente.
“Lograr que una startup integre el ESG en su ADN es una maratón, no un sprint. En SkyHive, nuestro camino para convertirnos en líderes en impacto ha durado cuatro años; empezamos adoptando los estándares de una B Corporation y ahora lideramos el diálogo global sobre la IA ética.”
Sean Hinton, fundador y consejero delegado, SkyHive Technologies Inc.
4. Medir: Como explica Pieter Kemps, socio principal de Sequoia Capital en el vídeo siguiente, lo que mides depende de la fase en la que se encuentre tu negocio. Podría ser la tasa de retención cuando intentas encontrar el ajuste producto-mercado, o los usuarios activos mensuales a medida que escalas.
Aplicando la misma lógica a los datos ESG, es importante determinar de una a tres métricas que sean relevantes para la fase de negocio en la que se encuentra tu startup. Por ejemplo, las startups tecnológicas podrían empezar centrándose en la privacidad de datos y las métricas de diversidad. Conviene señalar que las métricas elegidas también deben tener sentido para el siguiente grupo de inversores.
5. Comunicar: Involucra a tus clientes en la conversación sobre sostenibilidad y sé transparente sobre el hecho de que el ESG es un trabajo en curso a medida que creces. Tu transparencia y tu relación con los clientes serán tu primera línea de defensa si surge un problema de sostenibilidad no deseado.
¡Pero no olvides a tus inversores! Incorpora tu historia de creación de valor ESG en los documentos dirigidos a inversores. Si puedes compartir algunas historias concretas basadas en datos, mejor todavía.
Recuerda: adaptar la cultura de una empresa para resolver los problemas ESG es mucho más difícil que integrarla en el ADN de la empresa desde el principio. Además, dado el creciente interés del sector del capital riesgo por el ESG, los fundadores de startups que buscan captar fondos deben ser capaces de anticipar los problemas ESG ahora y a medida que la empresa crezca en el futuro.
