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Noticias destacadas: los mercados emergentes se alejan de la deuda en dólares; la independencia de los bancos centrales, bajo presión; organismo de supervisión mundial alerta sobre los riesgos de las sociedades pantalla.
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1. Los mercados emergentes recurren a monedas alternativas ante los cambios en los rendimientos
Países en desarrollo, como Kenia, Sri Lanka, Panamá y Colombia, están dejando de endeudarse en dólares y recurriendo a monedas como el renminbi chino y el franco suizo con el fin de reducir los costes de endeudamiento, informa el Financial Times.
Este cambio se produce mientras se disparan los costes del endeudamiento mundial. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. se acercan a máximos de varios años, los de los bonos británicos acaban de alcanzar un máximo de 27 años y la deuda francesa está bajo presión, al igual que la de Japón. El repunte de los rendimientos encarece considerablemente la emisión de deuda en dólares y obliga a los mercados emergentes a buscar alternativas más baratas.
El giro también coincide con realineamientos geopolíticos más amplios. En una cumbre de alto perfil celebrada en Tianjin, China, el presidente del país, Xi Jinping, junto con los líderes de Rusia y la India, debatió una visión de un nuevo orden económico mundial que reduciría la dependencia del dólar estadounidense y reforzaría la integración financiera Sur-Sur.
Aunque diversificarse para alejarse del dólar ofrece un alivio a corto plazo, también conlleva riesgos cambiarios y una posible inestabilidad a largo plazo. Los analistas advierten que depender de fuentes de financiación alternativas podría exponer a los mercados emergentes a nuevas vulnerabilidades si el crecimiento mundial sigue desacelerándose.
2. Preocupación por la independencia de los bancos centrales
Mientras las economías en desarrollo reconsideran su dependencia de la financiación en dólares, la preocupación por la independencia de los bancos centrales de las principales economías añade otra capa de riesgo a las perspectivas mundiales. Los mercados mundiales se han mantenido en general sólidos, pero afrontan una nueva incertidumbre ante el desafío que suponen para instituciones consolidadas los cambios en las alianzas financieras y las presiones políticas.
En Estados Unidos, las medidas del presidente Trump contra funcionarios de la Reserva Federal han llevado a economistas a advertir sobre los peligros de politizar la política monetaria, lo que podría provocar una inflación descontrolada, dañar la credibilidad del dólar y, por ende, la economía mundial en su conjunto.
Los líderes europeos expresan preocupaciones similares. La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, advirtió que socavar la independencia de la Fed supondría un «grave peligro para la economía mundial», mientras que Isabel Schnabel, miembro del Comité Ejecutivo del BCE, alertó de que la injerencia política podría elevar los costes de endeudamiento en todo el mundo y desencadenar inestabilidad financiera.
Para destacar estos riesgos, Adam Posen, director del Peterson Institute for International Economics, dijo en una conferencia del BCE que ya no se puede dar por garantizado el apoyo de la Fed y instó a los bancos centrales a poner en común sus reservas en dólares estadounidenses para disponer de su propia liquidez de emergencia.
En todo el mundo, los líderes financieros subrayan habitualmente la importancia de proteger la independencia de la política fiscal y monetaria para promover la estabilidad financiera y reforzar la confianza de los inversores. Esta independencia era uno de los ocho principios detallados en el informe del Foro Económico Mundial Principios para proteger el sistema financiero mundial frente a la fragmentación.
«La historia demuestra con claridad los beneficios de la independencia de los bancos centrales: reduce las primas de riesgo y facilita las condiciones de financiación para los hogares, las empresas y los gobiernos», dijo Schnabel a Reuters.
El informe del Foro concluyó que la fragmentación financiera mundial podría reducir el PIB mundial hasta un 5%, lo que pone de relieve los riesgos derivados del aumento de la incertidumbre en materia de políticas, la fragmentación de los mercados y las tensiones geopolíticas.
3. Más noticias financieras que conviene conocer
El responsable del Grupo de Acción Financiera Internacional ha pedido mayor transparencia en relación con las sociedades pantalla, a las que calificó de «vehículo de escape» para los delincuentes. El organismo de supervisión hará de este tema una prioridad en sus próximas evaluaciones nacionales. La medida llega después de que Estados Unidos y Suiza decidieran recientemente flexibilizar las normas sobre transparencia de la titularidad real.
El estrés financiero entre los trabajadores estadounidenses va en aumento, según una encuesta reciente de Bank of America. El informe concluyó que el porcentaje de empleados que se sienten financieramente bien cayó al 47%, frente al 52% de principios de año.
Mientras las economías emergentes buscan alternativas a la deuda en dólares, el auge de las monedas estables respaldadas por dólares está llevando a los países a revisar sus sistemas de pago. Un profesor de Cornell afirma que la prioridad debería ser fortalecer los sistemas nacionales y la credibilidad de los bancos centrales, en lugar de emitir monedas estables competidoras.
A escala mundial, los inversores aumentaron sus asignaciones a fondos de cobertura en Europa y Asia por primera vez desde 2023, según una encuesta de BNP Paribas. Las mayores entradas en fondos europeos —impulsadas por el estímulo fiscal en Alemania y la mejora de las perspectivas de crecimiento— superaron las de EE. UU., donde las asignaciones quedaron rezagadas en medio de cambios en las prioridades de inversión.
Según una encuesta reciente de BNP Paribas, los inversores aumentaron su exposición a los fondos de cobertura de Europa y Asia frente a los de EE. UU. por primera vez desde 2023. La mayor incertidumbre sobre las políticas estadounidenses y los aranceles han impulsado la diversificación, y Europa es la principal beneficiada: el 37% de los inversores añadió fondos allí en el primer semestre de 2025 y otro 33% prevé aumentar sus asignaciones en el segundo semestre.
Francia se enfrenta a una disputa presupuestaria, ya que el gobierno minoritario del primer ministro François Bayrou corre el riesgo de caer en una moción de confianza por su plan de recorte del déficit de 44.000 millones de euros. El ministro de Finanzas, Éric Lombard, afirmó que cualquier caída del gobierno probablemente exigiría concesiones, lo que podría reducir el tamaño del paquete fiscal para 2026.
Mientras los precios del oro siguen disparándose, esto es lo que impulsa la demanda y las tendencias del mercado:
Máximos históricos: El oro alcanzó los 3.532 dólares por onza troy, un alza de más del 90% desde finales de 2022.
Compras de los bancos centrales: Las compras anuales superan las 1.000 toneladas métricas desde 2022; se prevén 900 toneladas en 2025.
Factores geopolíticos y de política: Las sanciones, las tensiones comerciales y las preocupaciones sobre la independencia de la Fed están impulsando la demanda.
Caída de la demanda de joyería: La demanda cayó un 14% en el segundo trimestre de 2025, principalmente en China y la India.
Tendencias de inversión: Los ETF de oro registraron entradas de 397 toneladas métricas en el primer semestre de 2025; los lingotes minoristas subieron un 10% y las monedas cayeron un 31%.
Cómo ayuda el Foro a los líderes a comprender los cambios en los sistemas financieros mundiales
El Centro de Sistemas Financieros y Monetarios reúne a líderes para comprender la transformación de los sistemas financieros mundiales, desde la sostenibilidad y la resiliencia hasta la innovación y la digitalización.
Al promover la cooperación y el conocimiento, el Centro ayuda a sus socios a alinear los sistemas financieros con la estabilidad económica a largo plazo y la prosperidad compartida.
4. Lee más en Forum Stories
La inclusión financiera está evolucionando más allá del acceso a los servicios bancarios, y los ecosistemas digitales están transformando la participación en la economía. En Oriente Medio y el Norte de África, plataformas como Botim están pasando de ser aplicaciones de mensajería a convertirse en centros multifuncionales de tecnología financiera, servicios e innovación impulsada por la IA, acelerando la inclusión e impulsando la economía digital de la región.
¿Cómo deberían adaptarse los inversores ante los cambios fundamentales que atraviesan los mercados mundiales?
La fragmentación geopolítica, el aumento de la deuda, las disrupciones impulsadas por la IA y las transiciones climáticas están transformando las economías; por ello, las estrategias a largo plazo, la diversificación y la agilidad son esenciales para crear carteras resilientes en un mundo cada vez más incierto.
Ahora que los inversores minoristas representan hasta el 80% de las operaciones diarias en los principales mercados, las bolsas están explorando un cambio radical hacia la negociación las 24 horas del día, los 7 días de la semana. ¿Podría este cambio liberar liquidez y acceso mundiales para todos, o plantea una amenaza oculta para la estabilidad de nuestro sistema financiero? Hallie Spear, especialista en iniciativas de mercados de capitales y resiliencia del Foro Económico Mundial, analiza los riesgos y las ventajas.
