Una regulación prematura puede frenar la innovación y generar consecuencias inesperadas.
Se necesitan prudencia, colaboración y neutralidad al abordar la regulación de las criptomonedas.
El Congreso de los Estados Unidos negocia actualmente un proyecto de ley de infraestructuras bipartidista con la esperanza de aprobar una legislación de amplio alcance que invierta en áreas como el transporte, las iniciativas climáticas y el acceso a la banda ancha. Sin embargo, en el texto se incluyó algo aparentemente no relacionado: una propuesta relacionada con la tributación de las criptomonedas.
No entraremos en los detalles de la propuesta ni de las enmiendas correspondientes (puede leer más al respecto aquí si le interesa). En cambio, centraremos nuestra atención en un tema que no suele tomarse en serio: la regulación prematura.
Para empezar, dejemos claro que no estamos en contra de la regulación. En el Foro Económico Mundial, gran parte de nuestra labor consiste en trabajar directamente con un conjunto global de partes interesadas, incluidos los responsables políticos y los reguladores, para evaluar cómo acelerar los beneficios de la tecnología y mitigar sus riesgos. No somos ingenuos ni negamos que cualquier nueva tecnología y su evolución conlleven riesgos. Con ello, las criptomonedas no son una excepción.
Esta actitud se refleja en gran parte de la comunidad cripto en general. Líderes del mundo empresarial, de la innovación y de la sociedad civil reconocen el papel que pueden desempeñar la regulación y los responsables políticos. Hemos visto a líderes del sector expresar explícitamente su bienvenida a la claridad regulatoria. Iniciativas como el recientemente creado DeFi Education Fund (DEF) reflejan el deseo de la industria de apoyar la formación de los actores gubernamentales sobre estos complejos temas.
Pero los avances en este ámbito no pueden ni deben producirse de la noche a la mañana.
La última década aproximadamente ha aportado una profunda comprensión de las deficiencias del sistema financiero tal como está. En Estados Unidos y a nivel mundial, hemos visto las consecuencias del aumento de la desigualdad, el estancamiento del crecimiento y la falta de transparencia. En algunos casos, el resultado ha sido desencanto y resignación. En otros, hemos visto disturbios civiles a gran escala.
Como mínimo, existen aspectos del sistema financiero actual y de la normativa que lo rodea que no funcionan para las personas de todo el mundo, incluido Estados Unidos. Esta situación exige una autocrítica e investigar qué ha fallado, así como pensar de forma creativa en nuevas capacidades y recursos. Este enfoque es clave para evitar lanzarse de cabeza a recrear o agravar los problemas del pasado.
"No diferenciar entre estos matices y regular en consecuencia podría frenar significativamente la innovación y el progreso."
Esto es especialmente preocupante en el caso de las criptomonedas, cuya tecnología suele ser poco comprendida por el ciudadano medio. No es culpa de nadie: el sector es relativamente nuevo y crece con rapidez. Mantenerse al día con todo es realmente untrabajo a tiempo completo. Las criptomonedas son una de las muchas áreas nuevas que los responsables políticos y los reguladores deben gestionar a la vez, lo que puede dificultar la comprensión completa de los matices de la tecnología y de los servicios del sector.
Por eso es de vital importancia proceder con cautela en estas cuestiones, garantizando que haya tiempo suficiente para familiarizarse con estos temas tan complejos y novedosos. Tomemos, por ejemplo, el ámbito emergente de las finanzas descentralizadas, que construye una gran variedad de servicios financieros sobre la base de la tecnología blockchain.
Como muestra la infografía anterior, aunque se agrupan juntos por razones evidentes, los servicios DeFi no son monolíticos. Representan diversas partes de la pila tecnológica, distintos objetivos y servicios, y tienen interacciones diferentes con otros servicios del sector. Al mismo tiempo, las DeFi son explícitamenteno lo mismo que las finanzas tradicionales, aunque puede haber algunas similitudes y solapamientos. No diferenciar entre estos matices y regular en consecuencia podría frenar significativamente la innovación y el progreso.
Estos son algunos principios que los responsables políticos y los reguladores deben tener presentes al avanzar por este camino:
No se apresure a regular: La regulación puede aportar valor cuando se considera, evalúa y sopesa con cuidado. La elaboración legislativa de normas suele ser un proceso lento por una razón.
No rehúya a la industria: Muchos actores del sector son conscientes de los posibles riesgos que existen en el ámbito. Los proyectos honestos acogen con agrado la claridad y procuran evitar contratiempos en el futuro. El diálogo entre los sectores público y privado puede ser sumamente útil y, según nuestra experiencia, ha dado lugar a resultados orientados a la acción, como elKit de herramientas DeFi para responsables políticos y elKit de herramientas para responsables políticos sobre CBDC.
La neutralidad tecnológica es esencial: Regular la propia tecnología subyacente, especialmente en un ámbito que cambia tan rápidamente como el de las criptomonedas, puede ser un camino rápido hacia la designación involuntaria de ganadores que podrían o no ser la opción óptima para los ciudadanos. La neutralidad tecnológica ha sido siempre un principio fundamental de la elaboración de políticas por esta razón, y este enfoque no exige cambios en este momento.
En definitiva, las jurisdicciones que sean reflexivas, prudentes y colaborativas atraerán a la nueva era de pioneros de Internet. Al hacerlo, dotarán a sus ciudadanos de un activo fundamental: el acceso de primera línea a la economía digital.
