¿De dónde vendrá la próxima crisis financiera? La respuesta corta es: no lo sabemos. Sin embargo, podemos buscar vulnerabilidades en el sistema que, si no se atienden, pueden convertirse en problemas.
¿Qué entendemos por vulnerabilidad? Es un área de debilidad que puede amplificar y propagar un choque económico inesperado , aumentando el nivel de riesgo para el sistema financiero. Imagine el impacto de un terremoto en una casa construida sobre arena, en lugar de sobre roca firme. En el mundo financiero, las grietas en la roca firme pueden surgir de niveles elevados de deuda y de desajustes en los factores de riesgo de las instituciones, como las divisas o los vencimientos de sus exposiciones.
La deuda pública en la zona del euro sigue siendo una de las vulnerabilidades más graves
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Uno de estos puntos débiles es el nivel de endeudamiento de las empresas estadounidenses y los riesgos que asumen los inversores en sus valores. Los préstamos a empresas muy endeudadas y con calificaciones crediticias bajas están aumentando y podrían ser una grieta cada vez mayor en el sistema.
Estas y otras vulnerabilidades se reflejan en el Gráfico de la semana, en una escala de cinco niveles que va desde el más bajo (verde oscuro) hasta el más alto (rojo), para seis sectores y cinco grupos de países. El gráfico muestra la distribución de las vulnerabilidades en seis sectores en cinco regiones. Se elaboró a partir de decenas de indicadores que abarcan hasta dos décadas. Puede consultar todos los detalles en el Anexo en línea del informe de abril de 2019 sobre la Estabilidad Financiera Mundial.
El gráfico muestra que las vulnerabilidades están elevadas en varios sectores en comparación con los estándares históricos. La deuda pública en la zona del euro sigue siendo una de las vulnerabilidades más graves que afectan al sistema financiero mundial y también está elevada en Estados Unidos y en muchos países de mercados emergentes. En las economías avanzadas fuera de la zona del euro, el endeudamiento de los hogares es alto. En China, las vulnerabilidades son altas en varios sectores, incluidas las instituciones financieras no bancarias.
Conocer dónde las vulnerabilidades son altas o están aumentando puede ayudar a los responsables de políticas a tomar medidas para proteger sus sistemas financieros, así como el sistema financiero mundial. Entre las medidas pueden figurar que los bancos aumenten su capital, la reducción de los niveles de deuda pública o la imposición de restricciones al endeudamiento de los hogares o las empresas. Sin embargo, las lagunas de datos siguen siendo un obstáculo importante para un análisis exhaustivo de las vulnerabilidades y deben subsanarse.
