Los bancos centrales desempeñan un papel cada vez más crucial en la consecución de los objetivos de política climática.
Incorporar los riesgos relacionados con el clima en los marcos regulatorios sigue siendo un reto, pero los bancos centrales están empezando a liderar el camino.
La necesidad de incorporar el cambio climático en la modelización macroeconómica y en las decisiones de inversión nunca ha sido tan evidente. Los fenómenos meteorológicos extremos, como las inundaciones y las tormentas, son ahora más frecuentes, y su impacto en el crecimiento y la inflación es cada vez más visible y se deja sentir en todo el mundo. Recientemente, investigaciones ha demostrado cómo el cambio climático puede tener un fuerte impacto en la estabilidad del sistema bancario mundial al aumentar la frecuencia de las crisis bancarias a medio y largo plazo.
El sector bancario desempeña un papel fundamental en la alineación de la economía real con los objetivos del Acuerdo de París de limitar el calentamiento global muy por debajo de 2 °C y alcanzar la neutralidad en 2050. Sin embargo, incluso con esta concienciación mundial, la financiación de combustibles fósiles sigue en curso. Un reciente informe ha revelado cómo, pese al impulso político a las inversiones más ecológicas y a una mayor transparencia en las inversiones, 60 de los mayores bancos comerciales y de inversión del mundo han comprometido más de 3,8 billones de dólares con la industria de combustibles fósiles.
Esto es aún más preocupante, ya que tiene repercusiones directas en los sistemas financieros. De hecho, el cambio climático viene afectando a los participantes del mercado financiero a través de dos vías principales: a través de los riesgos físicos, como los daños a infraestructuras y terrenos, y como riesgo de transición, derivado de los cambios en la política climática, la tecnología y las preferencias de los consumidores durante el ajuste hacia una economía con bajas emisiones de carbono. Ambas tendencias tienen implicaciones macroeconómicas y financieras, y consecuencias importantes para los objetivos primordiales de los bancos centrales, que son la estabilidad de precios y la estabilidad financiera general.
Por ello, los bancos centrales reconocen cada vez más su importante papel en la lucha contra los riesgos del cambio climático, y ya se han logrado algunas innovaciones importantes. El Banco Central Europeo (BCE) ha puesto en marcha un nuevo centro sobre el cambio climático, que demuestra su compromiso con la política climática e indica un posible cambio en su mandato y, en lo que respecta a la supervisión bancaria, está planeando una prueba de resistencia climática para evaluar el impacto en el sector bancario europeo en un horizonte de 30 años.
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Además, el Banco de Inglaterra del Reino Unido se ha convertido recientemente en el primer banco central en incluir el cambio climático en su mandato de política, lo que señala un cambio histórico en el mandato de los bancos centrales. En enero de 2021, la Reserva Federal de EE. UU. ha puesto en marcha dos comités creados para hacer frente a los impactos climáticos: el Comité Climático de Estabilidad Financiera y el Comité Climático de Supervisión, para abordar, respectivamente, los riesgos climáticos macro y micro. Y a principios de abril de 2021, el Comité de Basilea publicó dos informes analíticos sobre los riesgos financieros relacionados con el clima, en los que analiza los canales de transmisión y las metodologías de medición climática.
No obstante, actualmente persisten importantes desafíos para vincular los factores de riesgo climático con las exposiciones de los bancos y para estimar de forma fiable e incorporar los riesgos relacionados con el clima en los marcos regulatorios. Pese a la variedad existente de metodologías desarrolladas, las controversias surgen principalmente del proceso de estimación y de la necesidad de recopilar datos fiables asociados a la naturaleza a largo plazo del cambio climático.
Varios bancos centrales están comunicando explícitamente la necesidad de mejorar y armonizar las técnicas de fijación de precios del riesgo climático y la transparencia del riesgo climático en los activos financieros y los balances.
Actualmente, el Grupo de Trabajo sobre Divulgación de Información Financiera relacionada con el Clima, un organismo creado por el Consejo de Estabilidad Financiera del G20 para examinar el cambio climático desde la perspectiva de la estabilidad financiera, alienta a los participantes del mercado financiero a utilizar sus recomendaciones como marco para divulgar los riesgos relacionados con el clima. Además, el Grupo de Estudio del G20 sobre Finanzas Sostenibles de este año ha incluido entre sus entregables la necesidad de hacer balance de las iniciativas existentes sobre la presentación de informes de sostenibilidad y de los distintos enfoques para identificar las inversiones sostenibles.
La normalización de las divulgaciones relacionadas con el clima y su carácter obligatorio podrían dar un gran impulso a una mejor fijación de precios de los riesgos climáticos. Esta tendencia a la normalización, a su vez, podría promover el uso de herramientas armonizadas e instrumentos innovadores en diversos ámbitos de política.
Además, la Red de Bancos Centrales y Supervisores para Ecologizar el Sistema Financiero (NGFS, por sus siglas en inglés), un grupo creciente de bancos centrales y supervisores que actualmente cuenta con 89 miembros y 13 observadores de todo el mundo, ha emprendido la tarea de integrar los riesgos relacionados con el clima en la supervisión y el seguimiento de la estabilidad financiera. En marzo de 2021 publicó un conjunto de indicadores que permitirían seguir y comprender cómo los sistemas financieros nacionales podrían volverse más ecológicos.
Algunos bancos centrales, en particular de países emergentes, ya están considerando medidas de política más sofisticadas, como la divulgación ecológica y los requisitos de reservas. El Banco del Líbano ya ha aplicado requisitos de reservas diferenciados, con el objetivo de influir en la asignación del crédito a favor de la inversión en energías renovables y eficiencia energética.
Del mismo modo, los bancos centrales podrían promover activamente requisitos de capital diferenciados ecológicos y colchones de capital anticíclicos que establezcan la correcta fijación de precios de los riesgos de carbono. El Banco Central de Brasil ha sido uno de los primeros bancos centrales en introducir modificaciones vinculantes en su marco regulatorio macroprudencial, que tienen en cuenta la exposición a los daños y riesgos ambientales.
Aunque se necesita más trabajo y los compromisos nacionales pueden diferir, los banqueros centrales son cada vez más conscientes de su papel en la mitigación de los riesgos del cambio climático, y este es un momento clave para avanzar hacia una implementación paso a paso.
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