El oro desempeña un papel importante en las reservas financieras de numerosos países, y los bancos centrales lo compran para tratar de impulsar la estabilidad económica.
También lo utilizan para diversificar sus carteras, ya que los precios del oro tienden a subir cuando el dólar estadounidense pierde valor.
En 2022, los bancos centrales compraron oro al ritmo más rápido desde 1967.
30 años de demanda de oro de los bancos centrales
¿Sabía que casi una quinta parte del de todo el oro extraído jamás está en manos de los bancos centrales?
Además de los inversores y los consumidores de joyería, los bancos centrales son una importante fuente de demanda de oro. De hecho, en 2022, los bancos centrales adquirieron oro al ritmo más rápido desde 1967.
Sin embargo, las récord compras de oro de 2022 contrastan marcadamente con los años noventa y principios de los 2000, cuando los bancos centrales eran vendedores netos de oro.
La infografía anterior utiliza datos del Consejo Mundial del Oro para mostrar 30 años de demanda de oro de los bancos centrales, destacando cómo ha cambiado en los últimos 30 años la actitud de las autoridades oficiales hacia el oro.
¿Por qué compran oro los bancos centrales?
El oro desempeña un papel importante en las reservas financieras de numerosos países. Estas son tres de las razones por las que los bancos centrales poseen oro:
Equilibrio de las reservas de divisas
Los bancos centrales han mantenido durante mucho tiempo oro como parte de sus reservas para gestionar el riesgo derivado de las tenencias en divisas y para promover la estabilidad durante las turbulencias económicas.
Cobertura frente a las monedas fiduciarias
El oro ofrece una cobertura frente a la erosión del poder adquisitivo de las monedas (principalmente el dólar estadounidense) debido a la inflación.
Diversificación de carteras
El oro tiene una correlación inversa con el dólar estadounidense. Cuando el dólar pierde valor, los precios del oro tienden a subir, protegiendo a los bancos centrales de la volatilidad.
El cambio de la venta a la compra
En los años noventa y principios de los 2000, los bancos centrales eran vendedores netos de oro.
Hubo varias razones detrás de las ventas, entre ellas unas buenas condiciones macroeconómicas y una tendencia a la baja de los precios del oro. Debido al sólido crecimiento económico, las propiedades del oro como activo refugio tenían menos valor, y los bajos rendimientos lo hacían poco atractivo como inversión.
La actitud de los bancos centrales hacia el oro comenzó a cambiar tras la crisis financiera asiática de 1997 y, más adelante, tras la crisis financiera de 2007-08. Desde 2010, los bancos centrales son compradores netos de oro con carácter anual.
Estos son los 10 mayores compradores oficiales de oro desde finales de 1999 hasta finales de 2021:
Los 10 principales compradores oficiales de oro entre finales de 1999 y finales de 2021 representan el 84 % de todo el oro comprado por los bancos centrales durante este período.
Rusia y China, quizá los principales rivales geopolíticos de Estados Unidos, han sido los mayores compradores de oro en las últimas dos décadas. Rusia, en particular, aceleró sus compras de oro tras verse afectada por las sanciones occidentales tras la anexión de Crimea en 2014.
Curiosamente, la mayoría de los países de la lista anterior son economías emergentes. Es probable que estos países hayan estado acumulando oro para protegerse frente a los riesgos financieros y geopolíticos que afectan a las monedas, principalmente al dólar estadounidense.
Mientras tanto, los países europeos, entre ellos Suiza, Francia, Países Bajos y el Reino Unido, fueron los mayores vendedores de oro entre 1999 y 2021, en el marco del Acuerdo sobre el oro de los bancos centrales (CBGA, por sus siglas en inglés).
¿Qué bancos centrales compraron oro en 2022?
En 2022, los bancos centrales compraron un récord de 1.136 toneladas de oro, por un valor de unos 70.000 millones de dólares.
Turquía, que registra una inflación del 86 % interanual a octubre de 2022, fue el mayor comprador, añadiendo 148 toneladas a sus reservas. China continuó su frenesí de compras de oro con 62 toneladas añadidas en noviembre y diciembre, en medio de las crecientes tensiones geopolíticas con Estados Unidos.
En conjunto, los mercados emergentes mantuvieron la tendencia iniciada en la década de 2000, y representaron la mayor parte de las compras de oro. Mientras tanto, una parte significativa, dos tercios, o 741 toneladas de las compras oficiales de oro no se notificaron en 2022.
Según analistas, es probable que las compras de oro no declaradas procedan de países como China y Rusia, que buscan desdolarizar el comercio mundial para eludir las sanciones occidentales.
