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Lo más destacado: el dólar sigue dominando el comercio de divisas en 2025; las stablecoins cobran protagonismo a medida que los bancos europeos avanzan; el cierre parcial del Gobierno de EE. UU. retrasa datos económicos clave.
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1. El dólar lidera a medida que los volúmenes de divisas alcanzan un nuevo máximo, según un informe del BPI
El comercio mundial de divisas alcanzó un máximo histórico en abril de 2025, con un volumen diario de 9,6 billones de dólares (un 28 % más desde 2022), impulsado por la volatilidad relacionada con los aranceles y la incertidumbre geopolítica, según el Banco de Pagos Internacionales (BPI) en su última encuesta trienal.
El dólar estadounidense sigue siendo dominante, con un 89 % de las operaciones diarias pese a su notable depreciación a principios de año. La encuesta también destaca el aumento de la cuota del yuan chino, hasta el 8,5 %, junto con la caída de las cuotas de mercado del euro y la libra esterlina, lo que refleja los cambios continuos en las preferencias de los inversores y en las finanzas mundiales.
Londres sigue siendo el principal centro de divisas (FX), mientras que la negociación de derivados en euros casi se ha duplicado y el yen se ha disparado, impulsado en parte por las recientes medidas de política monetaria en Japón.
Cifras clave:
El dólar estadounidense sigue siendo dominante, presente en el 89 % de las operaciones pese a su reciente depreciación.
La cuota del yuan chino subió hasta el 8,5 %, mientras que el euro cayó hasta el 29 % y la libra esterlina bajó al 10 %.
Los volúmenes de operaciones al contado y de contratos a plazo sobre divisas registraron avances sustanciales; los swaps de divisas siguen siendo el instrumento más importante, pero con una cuota en descenso (42 % frente a 51 %).
La negociación se concentra en Londres, Nueva York, Singapur y Hong Kong, y Londres mantiene la mayor cuota de mercado.
El volumen de operaciones de las instituciones financieras, en especial de los bancos regionales, los inversores institucionales y los fondos de cobertura, aumentó de forma significativa.
A la incertidumbre se suma un cierre parcial del Gobierno de EE. UU. el 1 de octubre de 2025 ha retrasado la publicación de datos económicos clave, lo que podría aumentar la volatilidad en un mercado de divisas ya activo, influido por las tensiones comerciales y los riesgos geopolíticos.
La encuesta del BPI recopila datos de más de 1100 bancos y operadores en 52 países, y ofrece una panorámica completa de la evolución de las tendencias del mercado mundial de divisas para orientar a los responsables políticos y a los participantes en el mercado.
2. Las stablecoins, bajo escrutinio en medio de los planes del Reino Unido y Europa
Las stablecoins están ganando atención institucional a medida que tanto los reguladores como los principales bancos estudian su papel en el sistema financiero.
Un consorcio de nueve bancos europeos, entre ellos ING y UniCredit, está creando una nueva empresa para lanzar una stablecoin denominada en euros con el objetivo de agilizar los pagos y las liquidaciones y reducir sus costes. Esto representa un paso para reforzar la posición estratégica de Europa en los mercados digitales, según Reuters.
Al mismo tiempo, el Banco de Inglaterra prepara orientaciones regulatorias para las stablecoins utilizadas a gran escala, que abarcarán la protección de los depositantes y el acceso a las cuentas de los bancos centrales.
El gobernador del Banco de Inglaterra (BoE), Andrew Bailey, que escribe en el Financial Times, afirmó que sería “un error estar en contra de las stablecoins por principio”, y señaló su potencial para fomentar la innovación en los sistemas de pago, además de subrayar la importancia de la confianza pública y la estabilidad financiera. Añadió que las stablecoins que operen a gran escala podrían reducir la dependencia de los bancos comerciales para la concesión de préstamos, pero insistió en la necesidad de un marco regulatorio claro que mantenga esa confianza y estabilidad.
El BoE prevé publicar una consulta en los próximos meses para aclarar las normas regulatorias.
Sin embargo, el Banco Central Europeo (BCE) se mantiene cauto. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, ha destacado los posibles riesgos para la política monetaria y la estabilidad financiera, y ha sugerido que un euro digital emitido por el banco central podría ofrecer una alternativa más segura.
El contraste entre las iniciativas impulsadas por la banca y la cautela regulatoria refleja el desafío permanente de equilibrar la innovación con la necesidad de gestionar el riesgo sistémico en el cambiante panorama de los pagos digitales de Europa.
3. Más noticias financieras que conviene conocer
El cierre del Gobierno de EE. UU. paraliza datos económicos clave: El Gobierno federal cerró parcialmente el 1 de octubre después de que el Congreso no lograra prorrogar la financiación, lo que paralizó la publicación de informes de agencias como la Oficina de Estadísticas Laborales, la Oficina del Censo y la Oficina de Análisis Económico, en un momento crítico para los mercados y los responsables políticos. La pausa en la publicación de datos se prevé que aumente la volatilidad de los mercados y complique las decisiones de los responsables políticos en un entorno económico ya frágil.
En noviembre, la COP30 en Belém (Brasil), marca un momento decisivo para la financiación climática en el marco del Acuerdo de París y la CMNUCC. Eric Usher, director de la UNEP FI, esboza las negociaciones clave relacionadas con las finanzas que darán forma a los flujos de inversión y a la gestión de riesgos:
Trayectorias más claras para la inversión climática: Las Contribuciones Determinadas a Nivel Nacional actualizadas deben traducirse en planes ‘invertibles’ para movilizar capital privado a gran escala.
Ampliación de la financiación climática: Alcanzar el nuevo objetivo colectivo cuantificado de movilizar hasta 1,3 billones de dólares anuales de aquí a 2035 para los países en desarrollo, aprovechando los fondos públicos para atraer inversiones privadas.
Taxonomías de finanzas sostenibles: Mejorar las normas mundiales y la interoperabilidad para impulsar la confianza de los inversores y los flujos de capital transfronterizos.
Mercado de carbono respaldado por la ONU: Ultimar normas sólidas para la negociación mundial de créditos de carbono que amplíen las opciones de financiación y las herramientas de gestión de riesgos.
Financiación para una transición justa: Integrar la equidad social en las inversiones climáticas para garantizar transiciones económicas inclusivas y justas que se alejen de los combustibles fósiles.
La financiación no bancaria alcanza la mitad de los activos mundiales: El Fondo Monetario Internacional señala que las instituciones financieras “no bancarias”, es decir, las empresas que prestan servicios de crédito e inversión al margen de la banca tradicional, poseen ya casi el 50 % de todos los activos financieros del mundo. Esto amplía el acceso al crédito y a las opciones de inversión, pero introduce nuevos riesgos para la estabilidad financiera debido a una regulación más laxa y a vínculos más estrechos con los bancos, advierte.
La financiación vinculada a inmuebles aspira a alcanzar una escala mundial: La Climate Bonds Initiative y el Green Finance Institute pretenden convertir el mercado estadounidense de financiación vinculada a inmuebles, de 18 000 millones de dólares, en una clase de activo global, según informa Bloomberg. La iniciativa busca movilizar miles de millones de capital privado para edificios de emisiones netas cero y resilientes al clima, y ofrece apoyo técnico y herramientas financieras para acelerar la inversión sostenible en el sector inmobiliario.
El auge de la tecnofinanciación en América Latina y el Caribe: El mercado de tecnofinanzas (fintech) de la región creció un 340 % entre 2017 y 2023, impulsado por los rápidos avances de los pagos digitales, la banca móvil y los neobancos. Pese a que el 70 % de la población sigue sin acceso a servicios bancarios o con acceso insuficiente, las startups se han disparado, lo que impulsa la inclusión financiera y la innovación. Entre los retos figuran las lagunas regulatorias y las infraestructuras, pero el sector está bien posicionado para un fuerte crecimiento, según Forbes.
¿Cómo está mejorando el Foro Económico Mundial el sistema financiero mundial?
El Centro de Sistemas Financieros y Monetarios reúne a líderes para comprender la transformación de los sistemas financieros mundiales, desde la sostenibilidad y la resiliencia hasta la innovación y la digitalización.
Fomentando la cooperación y el conocimiento, el Centro ayuda a sus socios a alinear los sistemas financieros con la estabilidad económica a largo plazo y la prosperidad compartida.
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