Las firmas en las que los socios principales tenían más hijas que hijos contrataron a más socias y obtuvieron mejores resultados que sus competidores.
Solo alrededor del 10 por ciento de las nuevas contrataciones en capital riesgo (VC) son mujeres, a pesar de su mayor presencia entre los titulados en MBA y en posgrados de ciencia y tecnología. Aproximadamente el 75 por ciento de las firmas de capital riesgo nunca han tenido un profesional de inversión senior que sea mujer, y el porcentaje de capitalistas de riesgo que son mujeres no ha aumentado en los últimos 25 años.
Aunque las investigaciones previas sugieren que la tendencia de los capitalistas de riesgo a colaborar con personas semejantes a ellos puede reducir el rendimiento, ha sido difícil examinar la relación entre la diversidad de género y el rendimiento, debido a la falta de variables que afecten a la diversidad de género pero no a otros aspectos del funcionamiento y el rendimiento de la empresa.
En And the Children Shall Lead: Gender Diversity and Performance in Venture Capital (Documento de trabajo NBER n.º 23454),Paul A. Gompers y Sophie Q. Wang sugieren que la proporción de hijas entre la descendencia de los socios principales de las firmas de VC es precisamente una variable de este tipo. Demuestran que esta variable afecta a la diversidad de género en las firmas de VC y, a continuación, utilizan esta relación para estudiar cómo la diversidad afecta al desempeño de las firmas.
Investigaciones previas sugieren que los padres de hijas muestran un mayor apoyo a las causas feministas y a la igualdad de género, y que toman decisiones distintas en cuestiones relacionadas con el género. Los congresistas estadounidenses con más hijas, por ejemplo, tienen más probabilidades de votar a favor de legislación respaldada por grupos de mujeres. Los investigadores encuentran un "efecto hija" en las decisiones de contratación de las firmas de VC. En las firmas cuyos socios principales tenían más hijas que hijos, la tasa de contratación femenina fue del 11,87 por ciento; la tasa fue del 9,78 por ciento en las firmas donde los socios principales tenían igual número de hijas e hijos, y del 8,68 por ciento donde tenían más hijos que hijas. Otras medidas de la composición de género de los hijos de los socios, como la proporción de hijas frente a hijos entre los socios, la proporción de socios con más hijas que hijos y la proporción de socios con al menos una hija, también guardaban correlación con las decisiones de contratación.
Las hijas mayores de 12 años tuvieron un efecto mayor en la contratación que las hijas más pequeñas. "Es posible que las hijas mayores tengan más influencia en las actitudes de sus padres", escriben los investigadores. "Esto es coherente con que los padres observen posibles sesgos de género a los que se enfrentan sus hijas al crecer", y con que los socios principales tengan una mayor influencia en las decisiones de contratación.
Las firmas cuyos socios tenían más hijas registraron un mejor desempeño que sus competidores. Para todas las firmas de VC de la muestra de los investigadores, la probabilidad de que una operación derivara en una OPV o en una adquisición con un valor superior al capital invertido fue del 28,7 por ciento. Cuando un socio principal tenía una hija más y un hijo menos, la tasa de éxito de las operaciones de la firma aumentaba alrededor del 2,9 por ciento. Este "intercambio de un hijo por una hija" también se asociaba con una tasa interna de retorno neta un 3,2 por ciento superior para la firma.
Los investigadores también analizaron cómo la composición de género de los hijos de los socios, así como el número de socias en una firma, afectaba a la probabilidad de que una firma invirtiera en empresas con fundadoras. Según su hipótesis, estas empresas podrían pasar desapercibidas para las firmas de inversión menos diversas y, por ello, podrían generar rendimientos más elevados. No encontraron pruebas de que las firmas cuyos socios tienen más hijas aumenten su inversión en empresas dirigidas por mujeres, pero sí comprobaron que las firmas con al menos una socia sí lo hacen.
Los investigadores calculan que, si la firma de VC típica aumentara la proporción de socias en 10 puntos porcentuales, desde el promedio actual del 8 por ciento hasta el 18 por ciento, "esto se traduciría en 23.200 millones de dólares adicionales captados".
