Se prevé que el crecimiento mundial promedie un 3,1 % en los cinco años comprendidos entre 2024 y 2028, la tasa más baja en décadas.
La desaceleración en los mercados emergentes y las economías en desarrollo es especialmente pronunciada.
Pero las tasas de crecimiento más altas deben considerarse una herramienta, y no un objetivo, para los responsables de la política económica. Un crecimiento sustentado en una productividad renovada y en una formación de capital renovada es necesario para afrontar los desafíos de la era de bajo crecimiento.
El crecimiento mundial se ha debilitado progresivamente en las dos últimas décadas. Lo que resulta especialmente preocupante es que las perspectivas de crecimiento mundial se han ensombrecido, sobre todo en los mercados emergentes y las economías en desarrollo.
Según el informe de octubre de 2023 de las Perspectivas de la economía mundial del Fondo Monetario Internacional, se prevé que el crecimiento mundial promedie un 3,1 % en los cinco años comprendidos entre 2024 y 2028, la tasa más baja en décadas. Esta cifra se compara con una tasa histórica de crecimiento del PIB del 3,8 % alcanzada entre 2000 y 2019.
La desaceleración en los mercados emergentes y las economías en desarrollo es especialmente pronunciada, ya que se prevé que los países crezcan a una tasa media de solo un 4 % en los próximos cinco años, frente al 5,5 % registrado entre 2000 y 2019.
Expresada en términos de crecimiento del PIB, la desaceleración podría no parecer alarmante, pero refleja tendencias seculares preocupantes que socavan factores de crecimiento económico de larga data. Resulta especialmente preocupante la disminución del crecimiento de la productividad, el motor fundamental de las mejoras a largo plazo en los niveles de vida, una tendencia que es anterior a la pandemia. La tasa de crecimiento de la productividad mundial entre 2015 y 2019 fue solo un tercio de los niveles registrados entre 2000 y 2004.
La caída de la productividad es el mayor factor que contribuye a la desaceleración del crecimiento en las dos últimas décadas en todos los grupos de países, pero otros factores la han agravado. Algo menos de la mitad de la desaceleración proyectada del crecimiento mundial se debe a factores demográficos, entre ellos el enlentecimiento del crecimiento de la población en edad de trabajar y la disminución de la participación en la fuerza laboral a medida que las poblaciones envejecen, particularmente en las economías avanzadas y en los grandes mercados emergentes.
Otro factor importante de la desaceleración del crecimiento mundial es la caída global de la inversión. Los efectos persistentes de la crisis financiera mundial sobre la formación de capital se han visto agravados por la pandemia. Según el Banco Mundial, la formación bruta de capital fijo a nivel mundial sigue casi un 10 % por debajo de su tendencia previa a la pandemia. Las expectativas de un crecimiento futuro débil pueden cumplirse por sí mismas, ya que las bajas tasas de rentabilidad esperadas desalientan la inversión en capital físico y en nuevas tecnologías, lo que podría conducir a una trampa de bajo crecimiento.
Junto con estas preocupantes tendencias seculares, el crecimiento mundial también se ve cada vez más amenazado por el cambio climático. Las estimaciones del impacto del clima en el crecimiento económico varían considerablemente, pero las investigaciones sugieren que este impacto podría ser duradero y ampliar las disparidades existentes. Un estudio del FMI sugiere que, en ausencia de una mitigación exitosa, el aumento de las temperaturas globales tendrá un efecto negativo a largo plazo sobre la productividad laboral y, por tanto, sobre la producción real per cápita.
Para muchos países vulnerables, tanto ricos como pobres, los efectos del cambio climático sobre la producción per cápita serán graves, sobre todo porque el aumento de las temperaturas contribuye a fenómenos meteorológicos más extremos, que pueden dañar la infraestructura, poner en peligro la salud humana y perjudicar la productividad y el empleo.
El cambio climático ya provoca costos macroeconómicos duraderos en Estados frágiles y afectados por conflictos en África. Las pérdidas acumuladas del PIB han aumentado hasta alrededor de un 4 % en los Estados frágiles tres años después de fenómenos meteorológicos extremos, frente a cerca de un 1 % en otros países. Se espera que las sequías reduzcan alrededor de 0,2 puntos porcentuales el crecimiento del PIB per cápita en los Estados frágiles cada año. Esto significa que los ingresos en los Estados frágiles se quedarán cada vez más rezagados respecto a los de otros países.
Los responsables de políticas son cada vez más conscientes de la desaceleración del crecimiento mundial y estudian cómo devolverlo al buen camino. Estos debates tienen lugar en un contexto de creciente preocupación por la sostenibilidad de la deuda y de un espacio fiscal más limitado para afrontar futuras crisis.
Implícita en la mayoría de las advertencias sobre el nuevo régimen de bajo crecimiento está la idea de que las tasas de crecimiento más altas deberían ser el objetivo de la formulación de políticas económicas. Pero al tratar el crecimiento como un objetivo, existe el riesgo de descuidar los factores que lo sustentan, como la innovación, la difusión tecnológica y, en última instancia, la productividad.
Esta negligencia también ha dado lugar, en algunos sectores, a la noción de que el "decrecimiento" es un objetivo más adecuado para la política económica, dada la intensidad histórica de carbono del crecimiento y su degradación ambiental.“decrecimiento” es un objetivo más adecuado para la política económica, dada la intensidad histórica de carbono del crecimiento y su degradación ambiental.
Para afrontar los desafíos de la época, las tasas de crecimiento más altas deben considerarse una herramienta, y no un objetivo, para los responsables de la política económica. Un crecimiento sustentado en una productividad renovada y en una formación de capital renovada es necesario para afrontar las presiones fiscales, los cambios demográficos, la fragmentación geoeconómica, los riesgos climáticos y las brechas de desarrollo de larga data.
Sin ello, tanto las economías avanzadas como las en desarrollo tendrán dificultades para poner en marcha las tecnologías verdes necesarias para la transición hacia un futuro bajo en carbono, y podrían no adoptar las soluciones de inteligencia artificial necesarias para responder a los cambios demográficos.
Recuperar el crecimiento también es esencial para mantener el respaldo de los electorados de todo el mundo, sobre todo cuando las mejoras en los niveles de vida de los mercados emergentes y las economías en desarrollo se ralentizan o estancan, retrasando la convergencia, largamente prometida, con los niveles de vida de las economías avanzadas.
Distribuir adecuadamente los beneficios y las oportunidades que trae este crecimiento renovado es necesario no solo para proteger a los vulnerables y garantizar el apoyo social a las transiciones en curso, sino también para sostener el propio crecimiento.
Es cada vez más urgente afrontar la crisis climática, compensar el declive demográfico y elevar los niveles de vida de quienes todavía viven en la pobreza, pero las perspectivas de crecimiento en declive significan que es cada vez menos probable que esta ambición se materialice.
Los objetivos de la formulación de políticas económicas son hoy más claros que nunca. Es momento de centrarse en el crecimiento a largo plazo como medio para alcanzar esos objetivos.
Los autores son miembros del Consejo Futuro Global sobre el Futuro del Crecimiento del Foro Económico Mundial, que forma parte de la Iniciativa Futuro del Crecimiento. La iniciativa tiene como objetivo apoyar a los responsables de políticas en el equilibrio de los objetivos de crecimiento, innovación, inclusión, sostenibilidad y resiliencia, gestionando las compensaciones y aprovechando sus sinergias. Para más información o para participar, póngase en contacto con cnes@weforum.org.
