Preguntamos a cuatro expertos qué debe cambiar para desbloquear la inversión en minerales críticos a gran escala.
Las herramientas para cerrar la brecha de financiación de los minerales críticos ya existen. Lo que falta es consenso sobre quién actúa primero y cómo.
Los expertos explicaron que convertir proyectos susceptibles de inversión en proyectos financiados depende de una acción coordinada entre las finanzas, la industria, el gobierno y la financiación para el desarrollo.
Los minerales críticos sustentan la transición energética, la economía digital y la infraestructura de seguridad moderna. La demanda crece rápidamente y requiere inversiones adicionales sustanciales hasta 2030.
El capital empieza a moverse, y los proyectos recientes muestran lo que es posible cuando las finanzas públicas y privadas se alinean.
En Australia, un paquete de 250 millones de dólares de préstamos y capital de origen japonés ayudó a sostener a Lynas Rare Earths y a establecer una importante cadena de suministro de tierras raras fuera de China.
En Chile, el Banco Japonés de Cooperación Internacional proporcionó a Codelco financiación vinculada a pagos anticipados para mejoras en minas. En conjunto, estos ejemplos muestran que las estructuras necesarias para que los proyectos minerales sean financiables ya existen y pueden escalarse.
Sin embargo, esto todavía no es la norma.
Los gobiernos, las instituciones financieras de desarrollo, la industria y el capital privado han desarrollado una serie de marcos, garantías y mecanismos de reducción de riesgos para respaldar la inversión.
Como se expone en el informe del Foro Económico Mundial Making Critical Minerals Bankable, elaborado con el Center on Global Energy Policy de la Universidad de Columbia, las barreras son bien conocidas: alta intensidad de capital, incertidumbre en los precios y las políticas, y carteras de proyectos fragmentadas que tienen dificultades para alcanzar la preparación para la inversión.
El cobre por sí solo ilustra lo que está en juego: un déficit de suministro proyectado del 25 % para 2035 coincide con una brecha de inversión de 250.000 millones de dólares para finales de la década.
Además, por primera vez desde 2020, la inversión en minerales críticos disminuyó en 2025 tras varios años de crecimiento, con la mayor caída entre las empresas de metales para baterías.
Si bien existen herramientas, lo que falta es una coordinación más sólida en todo el proceso de financiación: quién absorbe el riesgo inicial, quién coinvierte y quién actúa primero para que otros puedan seguirle.
En este contexto, preguntamos a un grupo de líderes de finanzas e industria qué debe cambiar para convertir los proyectos susceptibles de inversión en proyectos financiados.
Sophie Lu, directora global de Descarbonización de la Industria Pesada, HSBC
Reducir los costes es clave para lograr una competitividad a largo plazo en los nuevos proyectos.
La inversión en minerales críticos continúa a buen ritmo, especialmente donde están surgiendo brechas estructurales de suministro. El mayor desafío es financiar nuevos proyectos mineros y de refinación que diversifiquen las cadenas de suministro y refuercen la resiliencia más allá de las regiones y los actores dominantes actuales.
Estos proyectos son más difíciles de financiar porque la brecha de suministro o la señal de demanda pueden no estar claras, los riesgos soberanos y ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) pueden resultar poco familiares en nuevas jurisdicciones, y las desventajas en recursos, tecnología o escala pueden dejarlos con costes más altos que los productores establecidos.
El capital estratégico estatal puede ser un voto de confianza útil, pero por sí solo no sacará adelante un proyecto. Debe combinarse con herramientas que reduzcan los costes de capital y estabilicen los flujos de caja, incluidas las subvenciones para el desarrollo, las garantías y los acuerdos de compra a largo plazo con compradores solventes.
La falta de cadenas de suministro aguas abajo consolidadas probablemente seguirá siendo uno de los mayores obstáculos para diversificarse frente a los productores establecidos.
El apoyo gubernamental es más eficaz cuando desarrolla la capacidad aguas abajo y atrae a socios estratégicos mediante la transferencia de tecnología, la participación accionarial y la financiación integrada de compras
En proyectos en jurisdicciones no probadas, una sólida transparencia ESG desde el primer día es innegociable para asegurar el apoyo de las comunidades y una licencia para operar duradera. Esto implica una diligencia debida rigurosa, una trazabilidad sólida y compromisos vinculados a la integridad operativa y a la licencia social.
Las instituciones multilaterales y los bancos de políticas pueden contribuir al desarrollo de capacidades y reducir el riesgo de la deuda comercial mediante inversión extranjera directa o agencias de crédito a la exportación, seguros contra riesgos políticos y estructuras de primera pérdida o de garantía.
Por último, reducir los costes es clave para lograr una competitividad a largo plazo en los nuevos proyectos. Esto puede lograrse financiando la tecnología minera e impulsando innovaciones en la extracción, el procesamiento y la refinación.
Dominik Ruderer, jefe de División para CRM (materias primas críticas), Banco Europeo de Inversiones (BEI)
Desbloquear la inversión a gran escala requerirá una acción coordinada de la industria, los inversores privados y los gobiernos.
Los minerales críticos tienen una cosa en común: son fundamentales para el funcionamiento de las economías modernas. Sin embargo, no constituyen una clase de activo única, y es poco probable que un enfoque único para todas las inversiones tenga éxito.
En cambio, distintos minerales, cadenas de valor y jurisdicciones enfrentan desafíos diferentes y, por tanto, requieren soluciones a medida. Precisamente aquí es donde instituciones como el Banco Europeo de Inversiones cobran importancia.
El desafío actual de inversión se deriva de una combinación de factores. La inversión en los últimos años ha sido insuficiente en muchos casos; la demanda de muchos minerales se ha acelerado y las cadenas de suministro mundiales se han fragmentado cada vez más.
Además, los desafíos relacionados con los permisos, la infraestructura, la tecnología y los criterios ESG a menudo retrasan el avance de los proyectos hacia la preparación para la inversión. Las instituciones financieras públicas, como el Banco Europeo de Inversiones, tienen un papel importante que desempeñar al ayudar a movilizar capital y abordar las brechas de financiación en las cadenas de valor de los minerales críticos.
Nuestro apoyo envía una señal firme a los inversores privados, al reflejar la rigurosa evaluación técnica, económica y ESG en la que se basan nuestras decisiones de financiación. Disponemos de una amplia gama de productos para apoyar al sector, desde deuda y capital (cuasi)capital hasta subvenciones a la inversión y asistencia técnica, que pueden adaptarse al contexto específico de cada proyecto.
Pero seamos claros: las instituciones financieras públicas no podrán resolver por sí solas el desafío de la inversión. Desbloquear la inversión a gran escala requerirá una acción coordinada de la industria, los inversores privados y los gobiernos. Sin embargo, podemos actuar como catalizador aportando capacidad para asumir riesgos y ayudando a movilizar inversiones hacia los proyectos de mayor impacto.
Kijune Kim, vicepresidente ejecutivo de Gestión de Sostenibilidad, Korea Zinc
Ninguna empresa puede construir por sí sola un ecosistema circular de minerales críticos.
Los debates globales sobre las cadenas de suministro de minerales críticos se centran principalmente en la minería y el desarrollo de recursos en las fases iniciales. Sin embargo, las cadenas de suministro resilientes requieren algo más que asegurar las materias primas.
Ampliar la capacidad de fundición y refinación para transformar esos materiales en minerales críticos es esencial. Dado que la minería por sí sola resulta cada vez más insuficiente para satisfacer la creciente demanda, los gobiernos también deben liderar los esfuerzos para construir un ecosistema circular que permita recuperar y reutilizar los minerales críticos mediante el reciclaje.
El desafío consiste en crear las condiciones para que la inversión lo haga posible.
Los mercados de minerales críticos ya no se rigen por las fuerzas normales del mercado. Como demuestran iniciativas como FORGE y Project Vault, el apoyo gubernamental es indispensable para desbloquear la inversión en fundición y refinación.
Los acuerdos de compra a largo plazo, los precios mínimos y otras medidas políticas pueden aportar la certidumbre necesaria para los proyectos intensivos en capital.
Construir una economía circular para los minerales críticos es un imperativo tanto ambiental como estratégico. Recuperar minerales críticos a partir de materias primas secundarias fortalece la seguridad de los recursos, reduce el riesgo geopolítico y respalda la competitividad industrial.
En Korea Zinc, la innovación tecnológica nos ha permitido recuperar minerales críticos de forma eficiente tanto a partir de concentrados primarios como de materiales secundarios. Hoy, los materiales secundarios representan aproximadamente el 30 % de nuestra materia prima total, lo que demuestra que el reciclaje fortalece la seguridad de los recursos, mejora la eficiencia en el uso de los recursos y reduce las emisiones de carbono.
Sin embargo, ninguna empresa puede construir por sí sola un ecosistema circular de minerales críticos. Los gobiernos deben establecer sistemas de recogida fiables, incentivar los materiales reciclados y apoyar mercados estables de materias primas secundarias. Con una certidumbre política a largo plazo, la inversión privada seguirá, acelerando cadenas de suministro de minerales críticos resilientes, seguras y sostenibles.
Pradeep Tharakan, director de Transiciones Energéticas, Banco Asiático de Desarrollo (BAsD)
Los países deben centrarse en construir cadenas de valor regionales en lugar de industrias nacionales aisladas.
Los proyectos de minerales críticos suelen verse limitados por la incertidumbre de los ingresos, los obstáculos regulatorios y las brechas de infraestructura que ningún gobierno, financiador o empresa puede abordar por sí solo. Por ello, las alianzas son esenciales para conectar la reforma política, la experiencia técnica, la financiación para el desarrollo y el capital privado en torno a oportunidades de inversión creíbles.
En primer lugar, los bancos multilaterales de desarrollo se han asignado un mandato más firme para trabajar juntos de forma más sistemática. El reciente compromiso con el G7 ha generado impulso para una colaboración más estrecha en cadenas de valor de minerales críticos diversificadas y responsables.
Los diagnósticos compartidos, un conjunto común de proyectos prioritarios y la financiación complementaria pueden reducir la duplicación y abordar distintos riesgos dentro de una misma transacción. El objetivo debe ser práctico: llevar más proyectos del concepto al cierre financiero.
En segundo lugar, los países deben centrarse en construir cadenas de valor regionales en lugar de industrias nacionales aisladas. La Asociación de Naciones del Sudeste Asiático (ASEAN) ilustra la oportunidad.
Una mayor alineación en materia de preparación para la inversión, corredores de infraestructura, permisos, sostenibilidad y comercio puede conectar la producción minera con el procesamiento, la fabricación y el reciclaje en varias economías. Los socios para el desarrollo pueden apoyar esto mediante el diálogo político, la preparación de proyectos, la infraestructura regional y los instrumentos de reparto de riesgos.
En 2026, el BAsD lanzó un mecanismo regional de asociación financiera que reunirá y canalizará la financiación necesaria para impulsar proyectos de minerales críticos hacia la manufactura en Asia y el Pacífico.
Las subvenciones de este mecanismo financiarán trabajos iniciales de preparación de proyectos, como estudios de viabilidad y evaluaciones ambientales y sociales, mientras que una ventanilla de financiación catalizadora aportará cofinanciación para proyectos y reparto de riesgos con otros socios financieros.
La prioridad es convertir la asociación en resultados: una cartera compartida de proyectos responsables y financiables que movilicen la inversión privada, refuercen la resiliencia del suministro y permitan a las economías emergentes captar más valor de sus recursos.
