Está cobrando impulso la inversión privada que apoya la mitigación y la adaptación climáticas, pero el déficit actual frente a la escala de inversión necesaria es enorme.
Las estimaciones del UN Adaptation Gap Report 2022 sugieren que los costos anuales de adaptación en los países en desarrollo podrían situarse entre US$160 000 millones y US$340 000 millones de aquí a 2030.
Establecer conexiones directas entre inversores institucionales y promotores de operaciones, y digitalizar la diligencia debida, puede catalizar la financiación climática.
La inversión en la transición energética es fundamental para responder a los riesgos del cambio climático. La inversión puede aumentar el uso de recursos de energía renovable, mejorar la eficiencia energética y reforzar la infraestructura económica y la resiliencia frente a los efectos del calentamiento global.
Con la COP28 en curso en Dubái, está cobrando impulso la inversión privada en tecnologías limpias y verdes, infraestructuras y estrategias que apoyan la mitigación y la adaptación, pero el déficit actual frente a la escala de inversión necesaria es enorme. Las proyecciones de inversión anual en adaptación de entre 160 000 y 340 000 millones de dólares de aquí a 2030 se sitúan cinco a diez veces por debajo de los niveles señalados en el UN Adaptation Gap Report 2022.
A principios de este año, el lanzamiento del Private Sector Investment Lab del Banco Mundial marcó un paso hacia la aceleración de la movilización de capital privado en los mercados emergentes. A nivel nacional, los Emiratos Árabes Unidos han anunciado un compromiso de 4500 millones de dólares para desbloquear la energía limpia en África.
Movilizar capital institucional en los mercados emergentes
Los inversores institucionales representan el mayor volumen de capital dentro del sector privado. Una proporción creciente de inversores institucionales buscan construir carteras de inversión resilientes mediante asignaciones que mitigan los daños físicos irreversibles al medio ambiente, las perturbaciones en comunidades y economías, y los daños a la biosfera.
Las estimaciones actuales sugieren que la contribución combinada de los inversores institucionales a los flujos medios anuales de inversión en financiación climática equivale solo al 0,01 % de su base de activos. Si bien crece el reconocimiento de la importancia de la inversión en adaptación y resiliencia climática, persisten barreras significativas para el desarrollo de proyectos críticos.
El volumen limitado y la distribución radicalmente desigual de los flujos de capital son las barreras más evidentes para que más proyectos se pongan en marcha en los mercados emergentes. Por ejemplo, hoy el continente africano alberga al 20 % de la población mundial –y cuenta con abundantes recursos de energía renovable–, pero actualmente solo capta el 2 % de la inversión mundial en energía limpia.
Abordar el riesgo en la financiación climática
Una barrera igualmente crítica, aunque a menudo pasada por alto, es el riesgo y sus efectos indirectos sobre el costo de capital de los proyectos en las economías emergentes. Incluso a escala, el costo de financiar proyectos de energía limpia en África es al menos entre dos y tres veces el de proyectos equivalentes en las economías desarrolladas. Por el lado positivo, este costo más elevado puede representar un rendimiento esperado atractivo para los inversores del sector privado. Sin embargo, el mayor riesgo percibido de estas inversiones disuade a muchos inversores de realizar asignaciones, lo que hace que la asignación agregada sea menor de lo que podría ser de otro modo.
Es poco probable que la ecuación de la financiación climática en las economías emergentes se resuelva solo con un aumento del capital; también son clave los cambios fundamentales en el perfil de riesgo de los proyectos susceptibles de inversión y en el costo asociado del capital.
Cuando los inversores globales consideran invertir en mercados emergentes, los riesgos de inestabilidad política, conflictos y corrupción, infraestructuras y tecnologías obsoletas, políticas y regulaciones inconsistentes, y volatilidad económica figuran entre sus preocupaciones.
Sin embargo, al analizar en detalle el caso de la inversión en infraestructura sostenible en África, nuestra investigación demostró que, aunque existen riesgos latentes, hay poca evidencia sistemática que sugiera diferencias significativas entre las tasas de impago reales de los proyectos en los mercados africanos y en otras regiones del mundo. Por otra parte, el riesgo percibido ha sido superior a la incidencia real de los riesgos materializados.
Más de ocho de cada diez (83 %) de los encuestados en el Mercer’s 2022 Global Asset Manager Survey destacó la preocupación por el nivel de transparencia de otros inversores o acreedores en empresas o proyectos al evaluar asignaciones a proyectos en mercados emergentes y de frontera.
Esta falta de transparencia genera dificultades para ambas partes de las inversiones y, en algunos casos, impide que operaciones susceptibles de inversión avancen hacia su desarrollo.
Los promotores de operaciones en mercados emergentes y de frontera –y quienes atienden principalmente a poblaciones desatendidas en mercados desarrollados– carecen con frecuencia de redes y visibilidad ante inversores internacionales y otros proveedores de capital. Esto dificulta, encarece y prolonga la captación de capital de inversión, incluso en proyectos que de otro modo serían financiables.
Mejorar la transparencia y cambiar la percepción del riesgo es, por tanto, crucial, pero nuestra investigación también indica que la falta de conectividad entre los promotores de proyectos sostenibles y el capital institucional limita el volumen de proyectos que se ponen en marcha. Más de un tercio (34 %) de los gestores de activos afirma que una mayor visibilidad de las oportunidades de inversión de impacto es una palanca clave para desbloquear y aumentar las asignaciones de capital.
¿Cómo está combatiendo el Foro Económico Mundial la crisis climática?
Catalizar la financiación climática
Nuestra nueva plataforma digital, Mercer’s Catalytic Investment Exchange, busca mejorar la transparencia y aumentar la visibilidad de los promotores, permitiendo la diligencia debida preliminar entre inversores y promotores de proyectos positivos para el clima mediante un cuestionario digital estandarizado que refleja los intereses y prioridades de los inversores.
Digitalizar el proceso de diligencia debida preliminar ayuda a agilizar el encuentro entre las contrapartes de los proyectos; aumenta la cadencia de avance y ejecución de las operaciones y, en última instancia, favorece que fluya más capital, con mayor rapidez, hacia proyectos de impacto. Hemos puesto a prueba nuestra plataforma durante la Semana del Clima de Nueva York y organizaremos nuestro próximo evento de Catalytic Investment Exchange en Dubái, en la COP28.
Al aumentar la visibilidad, la conectividad y facilitar interacciones productivas entre los promotores de proyectos y los posibles inversores, esperamos que Mercer’s Catalytic Investment Exchange pueda catalizar flujos de capital hacia infraestructuras verdes, tecnologías limpias y tecnologías verdes a escala, ayudando a reducir el riesgo de la inversión directa en proyectos climáticos en los mercados más vulnerables al cambio climático.
