Mientras el panorama energético mundial atraviesa transformaciones masivas, debería fijarse en la Energiewende, o transición del mercado energético, para garantizar un suministro energético seguro, sostenible y asequible para todos.
Debemos reconocer que el suministro eléctrico es uno de los mayores desafíos mundiales, especialmente para un mundo que crece a un ritmo extremadamente rápido. Mientras que los países emergentes necesitan con urgencia la electrificación y la modernización del suministro eléctrico, los mercados de las economías maduras luchan por transformar su panorama energético en un sistema más sostenible y eficiente.
Según la Administración de Información Energética de los Estados Unidos, el consumo mundial de electricidad aumentará un 93 % entre 2010 y 2040. Para satisfacer esta creciente demanda de electricidad, se estima que se necesitan 17 billones de dólares estadounidenses (US$ 17 billones) de inversiones en la infraestructura de suministro eléctrico en los próximos 20 años (Perspectivas Energéticas Mundiales 2013 de la AIE).
Los sectores estables, aquellos con una demanda razonablemente previsible y baja volatilidad, ofrecen a los inversores certidumbre y un menor riesgo empresarial y financiero. En consecuencia, los inversores exigen menores rendimientos esperados. El sector de los servicios públicos ha sido tradicionalmente uno de estos sectores estables y se ha beneficiado en el pasado de un costo de capital relativamente bajo.
La estabilidad del sector de los servicios públicos procede de la creencia de los inversores en un modelo regulatorio que les concede la oportunidad de obtener un rendimiento justo sobre su inversión. Sin embargo, la reciente aparición de una serie de desafíos disruptivos, como los subsidios disparados para las energías renovables al margen de los mecanismos de mercado o la necesidad de tecnologías inteligentes en la red para integrar la producción eléctrica renovable volátil, están poniendo radicalmente a prueba este modelo. El rápido ritmo de desarrollo y adopción de nuevas tecnologías, junto con factores regulatorios, sociales y económicos, están teniendo un profundo impacto en el modelo de negocio tradicional de las empresas de servicios públicos.
A medida que el ritmo del cambio se acelera, evolucionarán tanto el perfil de inversión de las empresas de servicios públicos como los tipos de inversores que invierten en infraestructura eléctrica. El modelo regulatorio también tendrá que adaptarse al panorama eléctrico emergente. Un deterioro de la calidad de la calificación crediticia de las empresas de servicios públicos se traducirá en mayores costos de capital, lo que limitará su capacidad para atraer inversiones.
Sin embargo, la regulación no ha seguido el ritmo dinámico del cambio y necesita actualizarse. Dados los ciclos de inversión a largo plazo y la necesidad de una planificación a largo plazo, los reguladores deben proporcionar un marco normativo estable y a largo plazo en un sector que evoluciona rápidamente en una situación de incertidumbre. La dinámica cambiante del sector eléctrico hace que los inversores en infraestructura eléctrica sigan siendo cautelosos respecto al futuro. Una regulación previsible puede ayudar a reducir este riesgo político y, por tanto, el costo de capital, así como aumentar el flujo de dinero de los inversores hacia el sector. Por el contrario, los cambios regulatorios imprevistos o mal justificados pueden generar escepticismo entre los inversores, aumentar los costos y disuadir de nuevas inversiones.
Existe capital suficiente a nivel mundial para afrontar el reto de la inversión energética. Para utilizarlo de forma eficiente, es fundamental asignar las tareas adecuadas a los actores adecuados. El mercado financiero está en la mejor posición para proporcionar capital y ponerlo a disposición. Pero con las nuevas tecnologías siempre existe un riesgo de mercado, y las empresas de servicios públicos están bien posicionadas para gestionarlo. Las señales del mercado son fundamentales para distribuir los riesgos entre los actores más capacitados para gestionarlos.
Para alcanzar el objetivo de un suministro eléctrico seguro, asequible y sostenible, los reguladores deben mantenerse al día con el panorama energético en rápida evolución y proporcionar marcos estables a largo plazo en los que los mercados en funcionamiento puedan asignar los recursos financieros a las tecnologías y proyectos más eficientes. Así, el sector eléctrico se convertirá en un campo atractivo para las inversiones, lo que sustentará la tan necesaria Energiewende.
Autor: Peter Terium es director ejecutivo de RWE y copresidente de la Reunión de Gobernadores del Foro Económico Mundial para el Sistema Eléctrico.
Imagen: Relámpagos sobre un muelle en Haifa, Israel, 25 de octubre de 2012. REUTERS/Baz Ratner.
