A medida que personas emprendedoras buscan nuevas fuentes de financiación para abordar los problemas del mundo —ya sea, por ejemplo, llevar electricidad a un hospital de Ghana, crear viviendas de bajo costo en una región de Sudamérica azotada por desastres o combatir la obesidad entre los niños de los centros urbanos de EE. UU.—, las fronteras entre lo público y lo privado, y entre las organizaciones sin fines de lucro y las empresas con fines de lucro, se difuminan cada vez más. El capitalista de riesgo y exabogado de Wall Street Garrett Melby es uno de quienes han dado el salto del mundo empresarial tradicional a lo que hoy se conoce como inversión de impacto.
En un panel de la reciente Wharton Social Innovators Conference, Melby explicó cómo, en 2008, las declaraciones de figuras como Bill Gates, Bill Clinton y el capitalista de riesgo John Doerr sobre las alianzas público-privadas empezaron a llamar su atención. «Pensé: “Bueno, vaya, si los mayores emprendedores, políticos y capitalistas de riesgo del mundo hablan de un nuevo modelo de progreso social, de involucrar al sector privado y de utilizar las herramientas del capitalismo, quizá sea algo que tenga futuro”».
Hoy, Melby es cofundador y director ejecutivo de GoodCompany Ventures, una organización sin fines de lucro que ofrece servicios educativos, de consultoría y de investigación a emprendedores sociales en etapas iniciales mediante su programa acelerador y sus seminarios empresariales. Melby explicó que GoodCompany ofrece un programa de 12 semanas en el que los emprendedores aprenden a capitalizar y financiar la escalabilidad de sus innovaciones. «[Tratamos de] desafiar a estos agentes de cambio social, que quizá no piensen en grandes cantidades de dinero ni en grandes objetivos. ¿Qué harían si alguien les diera 10 millones de dólares en lugar de… un premio a las ideas de 50.000 dólares?». Califica los esfuerzos de la empresa de «bastante exitosos» y señala que las primeras cuatro cohortes graduadas, de 10 empresas cada una, han salido a recaudar 50 millones de dólares en capital privado. «En comparación con el dinero que se gastó en el programa, eso representa un retorno de 700 veces».
Inversión en la Gates Foundation
El colega de Melby en el panel, Richard Henriques, es el exdirector financiero de la Bill & Melinda Gates Foundation. Él también llegó a la inversión de impacto desde el ámbito con fines de lucro: antes de incorporarse a Gates hace cinco años, fue vicepresidente sénior de finanzas y contralor corporativo en Merck. «Me di cuenta de que había entrado en un mundo distinto», comentó sobre su experiencia en la Gates Foundation, y señaló que, en una carrera corporativa de 30 años, nunca había oído los términos «inversión de impacto» ni «doble resultado final». («Doble resultado final» significa que, además del desempeño fiscal convencional, se mide el impacto social positivo.)
«Pensé: “Bueno, vaya, si los mayores emprendedores, políticos y capitalistas de riesgo del mundo hablan de un nuevo modelo de progreso social… quizá sea algo que tenga futuro”».– Garrett Melby
Una de las primeras misiones que se encomendaron a Henriques fue ampliar las inversiones relacionadas con programas de la Gates Foundation, o PRI, por sus siglas en inglés. Una PRI, explicó, es una inversión con fines de lucro que tiene un propósito benéfico, y en la que la Fundación empezaba a participar además de sus operaciones principales en el ámbito de las subvenciones. Henriques y su equipo lograron un éxito considerable: ampliaron la cartera del programa de 50 millones a 700 millones de dólares. Señaló que el equipo era —y debía ser— «increíblemente apasionado y persistente», porque las oportunidades adecuadas podían ser difíciles de encontrar y debían ajustarse bien a los objetivos y categorías específicos de la Gates Foundation.
Los proyectos de Henriques incluyeron inversiones directas de capital en empresas biotecnológicas y préstamos directos a organizaciones como escuelas concertadas. Un área importante en la que trabajó, y que dijo que le resultó especialmente gratificante, fueron las garantías de compra o de volumen para vacunas e implantes anticonceptivos. «Íbamos a Merck, Bayer, Novartis o a un fabricante indio de vacunas y decíamos: “Si suministran estos volúmenes durante este período, garantizaremos que la Gates Foundation los comprará, si el mundo no lo hace”». Parte del acuerdo era que el fabricante de vacunas debía reducir el precio en una cantidad significativa. Henriques señaló que la reducción mínima permitida era de alrededor del 20 %.
Colaboraciones públicas y privadas
Una de las iniciativas destacadas de Melby hasta la fecha es el programa FastFWD, una iniciativa de seguridad pública de 2014 cuyo objetivo era reducir la reincidencia mediante la educación. La investigación que sustenta la iniciativa incluye un estudio de RAND de 2013, que concluyó que los reclusos que recibían educación mientras estaban en prisión tenían un 43 % menos de probabilidades de reincidir.
Good Company creó FastFWD en colaboración con Wharton Social Impact Initiative y la ciudad de Filadelfia, con la ayuda de un premio nacional a las ideas de 1 millón de dólares de Bloomberg Philanthropies. Según Melby, el proyecto exigió «replantear la seguridad pública como una oportunidad de mercado de 140.000 millones de dólares y atraer a emprendedores de todo el mundo a Filadelfia para el programa». Sobre los avances de la iniciativa, Melby dijo: «Solo han pasado seis meses desde la graduación de la primera cohorte [de emprendedores], que recibió los 100.000 dólares que la ciudad aportó como patrocinio piloto, y ya se han movilizado 3 millones de dólares en capital privado».
«Íbamos a Merck, Bayer, Novartis o a un fabricante indio de vacunas y decíamos: “Si suministran estos volúmenes durante este período, garantizaremos que la Gates Foundation los comprará, si el mundo no lo hace”».– Richard Henriques
Melby calificó FastFWD de modelo integral de inversión de impacto que reflejaba una colaboración fructífera entre los sectores público, privado y académico. GoodCompany trabaja ahora para aplicar el mismo marco a una iniciativa llamada Climate Ventures 2.0. Como parte de la Climate Data Initiative de la Casa Blanca, su objetivo será orientar los recursos de datos y tecnología a abordar las amenazas climáticas para los sistemas alimentarios e hídricos.
En busca de cifras concretas
La palabra «desordenado» apareció con cierta frecuencia cuando Melby y Henriques describieron sus experiencias en el mundo de la inversión de impacto. Aunque reconocieron que esto no era sorprendente en una industria incipiente, ambos hablaron de la importancia de la rigurosidad financiera. Melby recordó que, hace unos años, asistía a conferencias sobre inversión de impacto, observaba las presentaciones de los emprendedores y pensaba: «Estos tipos simplemente no van a estar a la altura». Comentó que alguien con experiencia en servicios sociales puede estar «lleno de pasión y carisma», pero quizá no entienda cosas como cómo crear un modelo de negocio escalable o cómo hablar con inversionistas.
Melby aconsejó a los emprendedores que diseñan modelos de negocio que investiguen su sector específico y estén preparados para presentar algunas cifras. «Tienen que darme algo con lo que trabajar. No importa si son correctas en términos absolutos o en relación con otro sector», señaló. Comentó que, en el ámbito financiero con fines de lucro, es relativamente fácil hacer un análisis de precio y volumen para determinar si el modelo es viable y encontrar maneras de ganar más dinero o llegar a más personas. Pero, dijo Melby, en el ámbito del impacto se debería poder formular algo similar. «No nos preocupemos demasiado por [ejemplo] si evitar un caso de acoso sexual debe valorarse en 10 dólares, 100 dólares o un millón de dólares… Pongámosle una cifra para poder analizar todo lo que ocurre a su alrededor».
«[Tratamos de] desafiar a estos agentes de cambio social, que quizá no piensen en grandes cantidades de dinero ni en grandes objetivos. ¿Qué harían si alguien les diera 10 millones de dólares en lugar de… un premio a las ideas de 50.000 dólares?».– Garrett Melby
«La mayor curva de aprendizaje individual… cuando entré en la Gates Foundation fue entender la complejidad de medir [las iniciativas de impacto social]», señaló Henriques. «Adoptaría el lema de Garrett de “simplemente elegir algo” y anotarlo, porque será mejor que hacer conjeturas a posteriori». Dijo que, aunque la Gates Foundation realiza evaluaciones de impacto, estas pueden ser «enormemente costosas» y «a veces no aportar mucho valor, porque tardan demasiado y no sirven como indicador práctico del progreso mientras el programa está en marcha». También señaló que existe un abanico de enfoques de medición específicos para cada sector, lo que plantea dificultades adicionales. «¿Un resultado educativo en Estados Unidos frente a la higiene en Etiopía? A veces no estoy seguro de que pueda establecer una comparación».
«Estamos apenas al comienzo»
¿Hacia dónde se dirige la inversión de impacto? Henriques señaló que la Gates Foundation «no es lo habitual», si es que existe algo habitual en este campo emergente. Es inusual desde la perspectiva del mercado, ya que su tolerancia al riesgo es «prácticamente ilimitada», como él lo expresó. «Uno de los lemas que teníamos para la iniciativa PRI de la Gates Foundation era: “Los mercados no funcionan bien para los pobres”». La Fundación, dijo, actuaba como «alguien dispuesto a intervenir con una mayor tolerancia al riesgo —priorizando el propósito benéfico— y despejar el camino para que [los inversionistas] participen, porque nosotros asumiremos ese primer impacto del riesgo».
«Estamos apenas al comienzo», dijo Melby. «El mundo de la inversión de impacto cuenta con el respaldo de estos gigantes [como Gates]… pero hay menos de cinco fundaciones como esta. Y las operaciones que los bancos de Wall Street han realizado a una escala verdaderamente significativa se pueden contar con los dedos de una mano».
Lo que Melby considera «emocionante» es la «convergencia acelerada» de distintos actores en el ámbito de la inversión de impacto, que da lugar a formas más innovadoras y eficaces de abordar los problemas del mundo. Califica las definiciones establecidas de organizaciones sin fines de lucro y empresas con fines de lucro, sencillamente, de «accidente histórico de la política fiscal». Ahora, dijo, vemos que los actores filantrópicos hacen que la asignación de su capital sea más responsable y esté más orientada a los retornos, mientras que los inversionistas que buscan rentabilidad intentan encontrar ámbitos de inversión con mayor impacto social. «En esencia, tenemos un espectro en evolución. Averiguar cuál es la mejor fuente de capital para cada tipo de riesgo es un paso evolutivo realmente importante».
Publicado con autorización de Knowledge@Wharton (http://knowledge.wharton.upenn.edu), la revista en línea de investigación y análisis empresarial de Wharton School de la Universidad de Pensilvania.»Reproducido. La publicación no implica que el Foro Económico Mundial respalde las opiniones expresadas.
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Autor: Garrett Melby es cofundador y director general de GoodCompany Ventures, un acelerador sin fines de lucro para emprendedores sociales.
Imagen: Empleados trabajan en una oficina. REUTERS/Thomas Peter.
Imagen: Emma fsdfsdof, de Gran Bretaña (izquierda), y Nils Westerlund, de Suecia, trabajan en la oficina de thEmma Rose, de Gran Bretaña (izquierda), y Nils Westerlund, de Suecia, trabajan en la oficina de HowDo, una empresa emergente de una aplicación de «cómo hacerlo uno mismo», en el espacio de trabajo compartido Wostel de Berlín, el 18 de marzo de 2013. Europa debe abordar urgentemente el desempleo juvenil, dijeron los gobiernos francés, alemán e italiano el 28 de mayo de 2013, e instaron a actuar para rescatar a toda una generación que teme no encontrar trabajo. Según datos de la UE, unos 7,5 millones de europeos de entre 15 y 24 años no tienen empleo ni estudian o reciben formación. En enero, el desempleo juvenil en la UE se situaba en el 23,6 %, más del doble de la tasa de los adultos. Foto tomada el 18 de marzo de 2013. REUTERS/Thomas Peter (ALEMANIA - Etiquetas: EMPRESAS EMPLEO) - RTX103SCe HowDo, una empresa emergente de una aplicación de «cómo hacerlo uno mismo», en el espacio de trabajo compartido Wostel de Berlín, el 18 de marzo de 2013. Europa debe abordar urgentemente el desempleo juvenil, dijeron los gobiernos francés, alemán e italiano el 28 de mayo de 2013, e instaron a actuar para rescatar a toda una generación que teme no encontrar trabajo. Según datos de la UE, unos 7,5 millones de europeos de entre 15 y 24 años no tienen empleo ni estudian o reciben formación. En enero, el desempleo juvenil en la UE se situaba en el 23,6 %, más del doble de la tasa de los adultos.
