Este artículo se publica en colaboración con Duke.
El gasto empresarial será débil en 2016 debido a la desaceleración del crecimiento en China y a los bajos precios del petróleo, según una nueva encuesta. Al mismo tiempo, se espera que el empleo siga registrando avances constantes. Estos son factores clave para la Reserva Federal al considerar una subida de tipos de interés más adelante este mes.
El último Duke University/CFO Global Business Outlook también analiza los efectos económicos de la crisis de refugiados en Europa y las perspectivas débiles en América Latina y África.
La encuesta, que finalizó el 4 de diciembre, se ha realizado durante 79 trimestres consecutivos y abarca todo el mundo, lo que la convierte en la investigación más longeva y completa sobre directivos financieros de alto nivel. Los resultados corresponden a empresas estadounidenses, salvo que se indique lo contrario.
Gasto empresarial
Las empresas estadounidenses aumentarán el gasto de capital un 2,6 por ciento en 2016, y la investigación y el desarrollo, un poco más del 3 por ciento. El gasto caerá más de un tercio en el sector energético y se mantendrá estable en servicios y consultoría, transporte y tecnología.
“Las empresas estadounidenses indican que la desaceleración del crecimiento en China, junto con los bajos precios de la energía y un dólar fuerte entre las empresas exportadoras, está frenando los planes de gasto”, afirmó John Graham, profesor de finanzas en Duke’s Fuqua School of Business y director de la encuesta. “Curiosamente, el aumento de la regulación es el factor negativo más significativo para algunas empresas, mientras que el gasto en otras aumentará en respuesta a los nuevos requisitos regulatorios.
“Aunque la débil inversión empresarial puede hacer que la Fed reconsidere el momento y la magnitud de las próximas subidas de tipos, los directivos financieros han indicado que una pequeña subida de los tipos de interés no descarrilará los planes de gasto.”
Los planes más comunes entre las empresas que prevén acelerar el gasto son reposicionar la empresa, reemplazar equipos obsoletos, implementar nueva tecnología y expandirse debido al crecimiento.
El gasto empresarial aumentará menos de un 3 por ciento en América Latina, aunque oscilará desde un 5 por ciento en México hasta una reducción del 5,5 por ciento en Brasil. Se prevé que las empresas aumenten su gasto un 3,7 por ciento en Europa y una mediana del 5 por ciento en África y Asia (sin China ni Japón), aunque en China se espera que el gasto aumente menos de un 2 por ciento.
Empleo y salarios
Dos tercios de las empresas prevén aumentar el empleo en 2016, con un incremento medio de alrededor del 2 por ciento. El crecimiento del empleo será más fuerte en servicios/consultoría, comercio minorista/mayorista y construcción. Se espera que el empleo en la industria manufacturera se reduzca un 1 por ciento.
Los directivos financieros señalan la dificultad para atraer y retener a empleados cualificados como una de sus tres principales preocupaciones empresariales en general.
Las empresas estadounidenses prevén subir los salarios un 2,9 por ciento en 2016.
“La decisión de tipos de la próxima semana es una certeza y la atención se centrará en el próximo movimiento de la Fed”, afirmó el profesor de Fuqua Campbell R. Harvey, director fundador de la encuesta. “El aumento previsto del empleo que anticipan los directivos financieros hace muy probable que haya nuevas subidas de tipos más pronto que tarde. Un crecimiento del empleo del 2 por ciento podría llevar fácilmente la tasa de desempleo por debajo del 4 por ciento, un nivel que no se registraba desde 2000.”
Activos envejecidos y productividad
La escasa inversión en nuevos activos provocará el envejecimiento del stock de activos existente. El 54 por ciento de las empresas estadounidenses afirma que sus activos envejecen a un ritmo moderado o más rápido. El 40 por ciento de estas empresas afirma que los activos envejecidos reducen su productividad general.
Otros factores han frenado el crecimiento de la productividad. Casi el 60 por ciento de las empresas estadounidenses afirma que la regulación ha afectado negativamente a la productividad, y casi la mitad afirma que las débiles condiciones económicas la han perjudicado.
Varios factores han influido positivamente en la productividad. Más del 80 por ciento de los directivos financieros afirma que la automatización y la tecnología han hecho sus operaciones más productivas, y casi el 80 por ciento también afirma que los cambios en los procesos han mejorado la eficiencia.
“La mejora de procesos habilitada por la tecnología ha sido un foco de atención para muchas empresas en los últimos años”, afirmó David W. Owens, director editorial de CFO Research, “pero los directivos financieros tienen claro que creen que se necesitan aún más mejoras.”
Refugiados en Europa
Los directivos financieros europeos tienen una reacción dividida ante la crisis de refugiados. La mayoría cree que los refugiados que llegan a Europa tendrán un impacto positivo en la economía. Casi el 60 por ciento afirma que acoger a migrantes ayudará a resolver los problemas demográficos que se avecinan en sus países y, por un margen de 55 a 34 por ciento, creen que el impacto económico global será positivo.
Los directivos financieros también reconocen los costes y desafíos que plantea la llegada de refugiados. El 81 por ciento afirma que los líderes europeos han gestionado mal la crisis. Una mayoría (55 por ciento) cree que los refugiados aumentarán la competencia por los empleos y harán bajar los salarios.
Casi el 40 por ciento afirma que sus propias empresas estarían dispuestas a contratar refugiados para ayudar a afrontar la crisis, mientras que casi el 30 por ciento afirma que sus empresas no lo harían.
Perspectivas económicas globales
El optimismo de los directivos financieros sobre la economía estadounidense se mantuvo estable este trimestre y sigue entre los más sólidos del mundo. Aun así, el optimismo ha disminuido desde la primera mitad de 2015. En una escala de cero a 100, los directivos financieros valoran las perspectivas en 60, frente a 65 en primavera. Se espera que el gasto empresarial siga siendo algo débil, pero la contratación se mantendrá estable. Las principales preocupaciones en Estados Unidos incluyen la incertidumbre económica, la dificultad para encontrar empleados cualificados, los requisitos regulatorios y los costes de las prestaciones sociales. Los directivos esperan que el gasto en atención sanitaria aumente más de un 7 por ciento en 2016. La seguridad de los datos siguió creciendo de forma constante como preocupación importante.
El optimismo canadiense refleja el de Estados Unidos, con 59. Los directivos financieros canadienses prevén un crecimiento mediano del empleo del 1 por ciento y un crecimiento del gasto de capital del 3,7 por ciento.
El trimestre anterior fue la primera vez que el optimismo en Asia fue inferior al de Norteamérica y Europa. El optimismo asiático, excluido Japón, se mantuvo bajo este trimestre, en 54, frente a 63 a comienzos del verano. Se espera que el gasto de capital aumente una mediana del 4 por ciento en Asia, incluida China, y que los salarios suban alrededor de un 7 por ciento en toda Asia. Se prevé que el empleo a tiempo completo disminuya en China y Japón y aumente un 2,3 por ciento en el resto de Asia. Las principales preocupaciones incluyen la incertidumbre económica, el riesgo cambiario y las políticas gubernamentales. Los directivos financieros chinos también están preocupados por la productividad.
El optimismo sobre la economía se mantuvo estable en Europa (58). Se espera que el gasto de capital, el empleo y los salarios aumenten más de un 3 por ciento. Las principales preocupaciones europeas incluyen la incertidumbre y la debilidad económicas, el riesgo cambiario y la dificultad para atraer a los empleados adecuados. El 43 por ciento de las empresas europeas afirma que sus activos siguen envejeciendo, frente a solo el 17 por ciento que afirma que el stock de activos se está rejuveneciendo.
El optimismo africano aumentó ligeramente este trimestre (de 48 a 49). Se prevé que el empleo aumente un 3,2 por ciento y los salarios alrededor de un 7 por ciento en 2016. Se espera que el gasto de capital aumente una mediana del 5 por ciento. Más de la mitad de las empresas africanas indica que su stock de activos está envejeciendo, lo que implica que se requiere más inversión en nuevos activos. Los directivos financieros africanos están preocupados por el riesgo cambiario, la incertidumbre económica y las políticas y regulaciones gubernamentales.
El optimismo económico en América Latina sigue siendo el más bajo del mundo (46 en una escala de 100 puntos), aunque es una región de contrastes. El optimismo en Brasil y Chile se mantiene bajo, en 42, pero es fuerte en México (64). Se espera que el empleo a tiempo completo y el gasto caigan más de un 5 por ciento en Brasil, mientras que aumentarán alrededor de un 2 por ciento en México. El fuerte dólar estadounidense tiene un efecto neto positivo en México.
La publicación no implica el respaldo de los puntos de vista por parte del Foro Económico Mundial.
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Autor: Gregory Phillips escribe para la Universidad de Duke.
Imagen: Un arcoíris se extiende sobre el puerto Victoria de Hong Kong. REUTERS/Bobby Yip.
