Lea el Llamamiento a la acción
El Llamamiento a la acción resume bien el consenso. En principio, todos están de acuerdo con los puntos de acción y con los objetivos propuestos. Pero muchos de esos objetivos requerirán mucho tiempo para alcanzarse y supondrán un ajuste doloroso para algunas de las partes implicadas en el proceso. Hay que tener en cuenta tanto el factor tiempo como la necesidad de adaptación.
Esto ocurre con objetivos como resolver la crisis de la deuda soberana, aplicar reformas estructurales en determinados países, encontrar nuevas fuentes de crecimiento y asegurar un crecimiento sostenible, equilibrado e inclusivo.
Mientras tanto, en el camino hacia el objetivo, es posible que no todas las partes implicadas estén dispuestas a alcanzarlo.
Es importante tenerlo presente y estar preparados: en el camino hacia el objetivo, casi con toda seguridad habrá tensiones sociales.
Sin duda, una de las premisas clave es restablecer la confianza en las instituciones financieras para que puedan volver a desempeñar su papel de motor clave del crecimiento. Para ello, hay que tomar varias medidas, entre ellas reformar la regulación y recapitalizar los bancos.
Pero sería ingenuo pensar que el desapalancamiento de los bancos no tendrá un impacto negativo en los volúmenes comerciales, la financiación de proyectos y el acceso de las pymes al capital.
Además, para restablecer seriamente la confianza en el sistema financiero, es importante establecer de nuevo una relación «normal» y saludable de respeto mutuo entre las finanzas y la política. Es fundamental que los políticos dejen de demonizar demagógicamente a las instituciones financieras y de culpar a las finanzas de todos los problemas solo para atraer unos cuantos votos. El crecimiento económico necesita un sistema financiero saludable.
La regulación excesiva de los mercados y las instituciones financieras hará que el capital salga del ámbito financiero regulado y se dirija a inversiones «alternativas» y no reguladas. El dinero busca rentabilidad y, si los mercados regulados no la ofrecen, el capital se traslada a mercados no regulados, impulsando un sistema financiero paralelo. A largo plazo, esto puede ser incluso más peligroso que unos mercados financieros mal regulados.
Esto ya está ocurriendo en EE. UU., simplemente por las expectativas de una regulación excesiva.
En mi opinión, una medida clave es restablecer la confianza y revitalizar la relación entre las empresas y el Gobierno, entre los sectores privado y público.
La confianza mutua entre las empresas y el Gobierno está en un «mínimo histórico» en EE. UU. y Europa y, en cierta medida y por distintos motivos, también es bastante problemática en los mercados emergentes, donde existe mucha tensión entre las empresas y el Gobierno, y entre los sectores privado y público.
Esto debe resolverse, porque una asociación saludable entre las empresas y el Gobierno es clave para el crecimiento.
El riesgo de que se adopten políticas proteccionistas orientadas hacia el interior como reacción al temor de algunos países a perder empleos es muy alto. Eso perjudicaría el comercio internacional y agravaría las tensiones comerciales y políticas entre países.
Sin embargo, ese mismo temor está impulsando medidas contra la circulación no solo de bienes (comercio), sino también de personas (inmigración). La inmigración ya no se considera un recurso, sino una amenaza; la integración resulta más difícil y la movilidad social es menor.
El temor a perder empleos y riqueza se traduce en miedo al otro.
