2015: un año importante para la acción climática
2015 representa un momento crucial para la gobernanza climática mundial. Este año, los signatarios de la Convención Marco de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático se reunirán en la cumbre climática de París para negociar un acuerdo universal jurídicamente vinculante que mantenga el calentamiento global por debajo de los dos grados. Además, los Objetivos de Desarrollo del Milenio (ODM), acordados por 189 Estados miembros de las Naciones Unidas en 2000 para abordar la pobreza mundial, el hambre, las enfermedades, la educación, la desigualdad de género y la sostenibilidad ambiental, vencen en 2015. En septiembre, los miembros de la ONU adoptarán un nuevo conjunto de objetivos universales, los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS), que darán continuidad a los ODM y los ampliarán. Desde enero de 2016 hasta finales de 2030, se espera que los Estados miembros de las Naciones Unidas articulen sus agendas en torno a esos objetivos. Hasta ahora, los ODM han buscado mejorar el nivel de vida mundial principalmente mediante la transferencia de tecnologías pertinentes (por ejemplo, electrificación, telecomunicaciones y medicina) de economías de ingresos altos a economías de ingresos bajos. Alcanzar los ODS requerirá un enfoque más universal. Estos objetivos aspiran a mejorar la vida de las personas en todo el mundo respetando al mismo tiempo los límites ecológicos. Las nuevas tecnologías, los modelos de negocio y los conceptos sociales, tanto en los países en desarrollo como en los desarrollados, desempeñarán un papel clave para garantizar un desarrollo sostenible. Los ODS se articulan en torno a seis elementos: (1) Dignidad, (2) Necesidades básicas de las personas, (3) Prosperidad, (4) Planeta, (5) Alianzas y (6) Justicia. En torno a estos seis elementos hay actualmente 17 objetivos propuestos con 169 metas. El suministro de energía está inevitablemente vinculado a este desafío. La energía y su disponibilidad adecuada para todas las personas pueden impulsar el desarrollo económico y el bienestar humano (por ejemplo, cocinar, calefacción, refrigeración, iluminación y transporte). Pero también podrían agravar efectos adversos como el cambio climático, la contaminación atmosférica y las disparidades regionales.
El suministro mundial de energía, bajo presión
Se prevé que la demanda energética mundial aumente un 37% para 2040 (Agencia Internacional de la Energía (2014): World Energy Outlook 2014). La mayor parte de este aumento procederá de países asiáticos, donde el consumo de energía está impulsado por un sólido crecimiento económico y demográfico. Dado que el consumo energético mundial se basa principalmente en el petróleo, «el sistema energético mundial corre el peligro de no estar a la altura de las esperanzas y expectativas depositadas en él», afirma la Agencia Internacional de la Energía (AIE) en su informe World Energy Outlook 2014. La mayoría de las fuentes de energía del mundo se concentra en unos pocos lugares geográficos. Por ello, los acontecimientos políticos y económicos de esas regiones desempeñan un papel predominante en el sistema energético mundial. Desde la década de 1930, Oriente Medio se ha convertido en la principal fuente mundial de petróleo de bajo costo, y Rusia posee algunos de los mayores recursos de petróleo y gas del mundo. Los acontecimientos recientes en estas zonas políticamente volátiles han reavivado la preocupación mundial por la seguridad energética. Además, el futuro de la energía nuclear —que en la década de 1970 se esperaba que creciera rápidamente hasta convertirse en la principal fuente de electricidad— no está claro. Los elevados costos de capital y el aumento de los requisitos de seguridad, particularmente después de varios accidentes nucleares (por ejemplo, Three Mile Island, Chernóbil y Fukushima), frenaron el rápido crecimiento de esta fuente de energía. Sin mejoras en la eficiencia energética y en los costos de desarrollo de nuevas tecnologías energéticas, como la energía fotovoltaica, el sistema energético mundial estaría aún más presionado. Por tanto, los cambios en las tendencias mundiales hacia un sistema energético descentralizado y bajo en carbono son inevitables para garantizar el acceso de todas las personas a una energía asequible, fiable y sostenible.
Promover la eficiencia energética
La AIE considera que la eficiencia energética es «una herramienta fundamental para aliviar la presión sobre el suministro de energía». Se necesitarán nuevas vías para afrontar el desafío de promover la eficiencia energética: una combinación compleja de investigación y desarrollo, inversiones públicas y privadas en infraestructura energética, nuevas regulaciones y planificación urbana. Las políticas internacionales y nacionales siguen siendo cruciales para promover un uso más eficiente de la energía. Sin embargo, los enfoques basados en el mercado pueden ser un elemento eficaz para orientar las decisiones privadas en la dirección correcta. Todas las actividades de los agentes económicos —personas, empresas y gobiernos— requieren energía. Por ello, los mecanismos de mercado y los nuevos modelos de negocio desempeñan un papel importante para ayudar a lograr mejoras en la eficiencia energética.
«La eficiencia energética representa alrededor del 40 por ciento del potencial de reducción de gases de efecto invernadero que puede alcanzarse a un costo inferior a 60 EUR por tonelada métrica de dióxido de carbono equivalente» («Pathways to a Low-Carbon Economy: Version 2 of the Global Greenhouse Gas Abatement Cost Curve», en globalghgcostcurve.bymckinsey.com). En 2012, se estima que las inversiones en eficiencia energética oscilaron entre 310 y 360 mil millones de USD, lo que representa una oportunidad de mercado muy significativa y creciente para inversores y empresas. En 2011, el ahorro energético derivado de la eficiencia energética superó el consumo final total de cualquier fuente de combustible individual. La eficiencia energética ofrece un inmenso recurso energético de bajo costo, pero solo si pueden desarrollarse modelos de negocio innovadores que liberen todo su potencial. Las instituciones públicas y las empresas privadas aún suelen subestimar la eficiencia energética, y es necesario abordar una serie de obstáculos persistentes para permitir la implementación a gran escala de iniciativas de eficiencia energética.
Obstáculos para implementar medidas de eficiencia energética
Diversos factores impiden la inversión generalizada en medidas de eficiencia energética. A continuación, se ofrece un breve panorama de los principales obstáculos.
Falta de conocimientos especializados e información: La implementación de mejoras en la eficiencia energética suele verse impedida por la falta de conocimientos especializados e información. La información insuficiente y el carácter altamente técnico dificultan que las personas no expertas comprendan el importante potencial de estas medidas. Los obstáculos informativos existen, en particular, debido a la información mal sintetizada sobre soluciones financieras. Estas barreras informativas hacen que las empresas industriales desconozcan los importantes beneficios financieros que ofrecen los proyectos de eficiencia energética.
Baja prioridad de los proyectos de eficiencia energética: La eficiencia energética casi siempre queda fuera de las competencias centrales de la mayoría de las empresas. Como resultado, al determinar los presupuestos anuales se da prioridad a las actividades centrales de la empresa. Al tener períodos de amortización comparativamente largos (> 3 años), muchas empresas prefieren otras inversiones internas que generen beneficios a más corto plazo, aunque las reducciones de costos derivadas de una menor intensidad energética sean significativas y previsibles.
Tamaño de los proyectos de ahorro energético: El tamaño de los proyectos de ahorro energético es relativamente pequeño en comparación con otras inversiones. Por ello, las mejoras de eficiencia energética en instalaciones industriales o en edificios privados y públicos conllevan altos costos de transacción, y las entidades corporativas suelen preferir financiar otros proyectos con mayor posibilidad de replicación.
Acceso al capital: El acceso al capital se cita como el obstáculo más importante para el despliegue de tecnologías energéticamente eficientes (Prognos (2009): Rolle und Bedeutung von Energieeffizienz und Energiedienstleistungen in KMU). Las renovaciones energéticas suelen requerir una elevada inversión inicial. Como se ha señalado, el presupuesto de una empresa tiende a dar prioridad a las actividades centrales y a los proyectos de corto plazo con retornos rápidos (a pesar de su menor potencial de ahorro a largo plazo), en lugar de a las mejoras de eficiencia energética. Obtener capital externo para el ahorro energético puede ser muy difícil. A menudo, los propietarios de edificios e instalaciones no pueden asumir deuda adicional para este tipo de proyectos, ya que no contribuyen a asegurar la ratio de endeudamiento de la empresa. Además, solo hay un número limitado de productos financieros disponibles para financiar la mejora del rendimiento de la eficiencia energética. En la actualidad, principalmente las empresas de servicios energéticos (ESCO) han financiado medidas de eficiencia energética mediante soluciones contractuales. Sin embargo, desde la crisis financiera, las ESCO con frecuencia no pueden —ni están dispuestas a— satisfacer las necesidades financieras de sus clientes. Las empresas de leasing ofrecen una solución de financiación alternativa, pero solo financian medidas de carácter basado en activos.
Solución para financiar iniciativas de eficiencia energética
En muchos países, las políticas se centran cada vez más en la eficiencia energética, mediante el desarrollo de objetivos de eficiencia energética y medidas de política que van desde subvenciones hasta mandatos. Por ejemplo, la Unión Europea ha fijado un objetivo vinculante de ahorro energético del 20% para 2020 en los Estados miembros de la UE. Sin embargo, alcanzar estos objetivos de eficiencia energética sigue siendo un gran desafío, y muchos países están considerablemente rezagados. Se necesitan alrededor de 100 mil millones de EUR de inversión al año para cumplir el objetivo de toda la UE. Dada la situación de las finanzas públicas y el crecimiento económico actual, se alienta a los inversores privados a cubrir la brecha financiera. Los inversores institucionales tradicionales de los países de la OCDE, como los fondos de pensiones y las compañías de seguros, gestionan activos por más de 65 billones de EUR y necesitan garantizar una rentabilidad anual del 3-4% (estadísticas mundiales de pensiones y bases de datos de inversores institucionales de la OCDE, y estimaciones de la OCDE).
Con rendimientos de los bonos gubernamentales en Europa inferiores al 2%, los inversores sienten cada vez más presión para encontrar alternativas a sus asignaciones de renta fija. Gracias a la generación de ahorros de costos estables y previsibles, los proyectos de eficiencia energética pueden ser una oportunidad de inversión atractiva para estos inversores. Los proyectos de eficiencia energética que no se financian con recursos internos de quien ahorra energía y resultan interesantes para la financiación externa suelen tener períodos de amortización de entre 3 y 7 años. Sin embargo, en muchos casos, los proyectos son pequeños y demasiado complejos para la inversión directa. Para generar rendimientos atractivos para los inversores institucionales, las inversiones y los retornos deben agregarse y estructurarse en vehículos de inversión. Al agrupar proyectos de eficiencia energética en la estructura de un fondo, puede crearse una oportunidad de inversión atractiva para los inversores institucionales. Un fondo de eficiencia energética ofrece a los inversores un volumen de inversión suficiente, a la vez que reduce los riesgos y mejora la estabilidad de los flujos de efectivo mediante la diversificación. Además, los proyectos de eficiencia energética tienen una baja correlación con los mercados financieros y un impacto ambiental positivo al reducir las emisiones de CO₂.
Un fondo especializado en eficiencia energética resulta interesante no solo para los inversores, sino también para los clientes industriales y los proveedores de tecnología. La implementación de proyectos de eficiencia energética en cooperación con un fondo permite a las empresas definir de antemano las condiciones de financiación y contractuales. Esto permite ampliar los proyectos hasta formar grandes carteras de plantas de fabricación, reduciendo la complejidad y los costos de transacción para todas las partes involucradas. Además, dicha cooperación permite adaptar los contratos de rendimiento a las necesidades de los clientes (por ejemplo, tratamiento fuera del balance). Un enfoque cooperativo proporciona la plataforma para aprovechar todo el potencial de la eficiencia energética, reduciendo considerablemente de inmediato la factura energética de los clientes industriales o públicos, sin asumir riesgos de rendimiento ni requerir que los clientes aporten su propio capital, y convirtiendo en última instancia la eficiencia energética en un éxito económico y ambiental.
Las inversiones en eficiencia energética no solo generan rendimientos financieros para los inversores, los propietarios privados y públicos, así como los operadores de activos: también crean beneficios públicos en forma de menores emisiones de gases de efecto invernadero, mayor empleo, menor dependencia de las importaciones extranjeras de energía y mejora del equilibrio fiscal de un país o una comunidad. Por ello, las inversiones en eficiencia energética contribuyen a seis de los ODS (Objetivos 8, 9, 11, 13, 16 y 17), debido a sus fuertes vínculos con el desarrollo sostenible en todas sus dimensiones: económica, ambiental y social.
Este artículo se publica en colaboración con Huffington Post. La publicación no implica que el Foro Económico Mundial respalde estas opiniones.
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Autor: Otto von Troschke es cofundador y director de inversiones de SUSI Partners AG, una firma de inversión centrada en inversiones en infraestructura energética sostenible en las áreas de energía renovable, eficiencia energética y almacenamiento de energía.
Imagen: Se muestran las torres eléctricas de Eskom en Soweto, al suroeste de Johannesburgo, el 31 de marzo de 2015. REUTERS/Siphiwe Sibeko.
