La economía estadounidense creó 223.000 empleos en abril, después de que las revisiones a la baja dejaran el mes anterior en solo 85.000 empleos. En los últimos tres meses, la economía creó en promedio unos 191.000 empleos. Al mismo tiempo, los salarios del sector privado crecieron un 2,2 por ciento en abril respecto al año anterior, muy por debajo de lo que suele considerarse un crecimiento salarial nominal saludable.
Para que los trabajadores mantengan o aumenten su participación en los ingresos, los salarios nominales deben crecer a una tasa anual de al menos el 3,5 por ciento, suponiendo un objetivo de inflación de la Reserva Federal del 2,0 por ciento y un crecimiento anual de la productividad del 1,5 por ciento. En cambio, los salarios nominales crecieron un 2,2 por ciento durante el último año y a una tasa anual del 2,3 por ciento en los últimos tres meses. Examinar los últimos tres meses suele permitir entender las tendencias recientes sin dejarse engañar por las fluctuaciones de un mes a otro. Sin embargo, la aceleración del mes pasado en la tasa trimestral, hasta el 2,7 por ciento, parece más ruido que una tendencia alentadora.
El crecimiento salarial sigue estancado para los trabajadores de producción y los no supervisores. Desde enero, el crecimiento salarial de este grupo de trabajadores, que constituye aproximadamente cuatro quintas partes del empleo del sector privado, se ha mantenido sistemáticamente por debajo de la tasa de crecimiento salarial del conjunto de los trabajadores, lo que sugiere que contribuye al aumento de la desigualdad salarial. Los salarios nominales de los trabajadores de producción crecieron apenas un 1,9 por ciento en abril con respecto al año anterior.
No obstante, los salarios parecen estar creciendo a ritmos más saludables en el sector del ocio y la hostelería, que incluye los restaurantes, donde el crecimiento salarial anual fue del 4,0 por ciento en los últimos tres meses. Durante ese período, los salarios de la construcción crecieron a una tasa anual de alrededor del 3,7 por ciento. Los salarios del sector financiero crecieron un 2,6 por ciento en los últimos tres meses, por encima del promedio del 2,3 por ciento del conjunto del sector privado.
Esencialmente, ningún sector tuvo un desempeño excepcional en la creación de empleo el mes pasado. Los servicios profesionales y empresariales crearon unos 62.000 empleos. La construcción creó 45.000 empleos, pero este sector también perdió empleos en marzo, por lo que en los últimos dos meses solo creó 36.000 empleos. El empleo manufacturero se mantuvo esencialmente sin cambios, como cabría esperar dada la reciente ampliación del déficit comercial.
La proporción de la población ocupada de entre 25 y 54 años se mantuvo en el 77,2 por ciento en abril, prácticamente sin cambios desde el repunte de enero de este año. No son noticias alentadoras para el crecimiento salarial. Aunque hay muchas señales de tensión en el mercado laboral, un indicador clave es la relación entre el empleo y la población en edad productiva. Cuando las tasas de empleo son más altas, los empleadores se ven obligados a subir los salarios para atraer y retener a los trabajadores.
Durante los últimos veinticinco años, el crecimiento salarial nominal solo ha superado de forma sostenida el objetivo del 3,5 por ciento cuando la relación entre el empleo y la población en edad productiva era de al menos el 79 por ciento, muy por encima de la tasa de empleo actual. La proporción de la población en edad productiva que estaba empleada aumentó casi un punto porcentual en 2014, pero actualmente el crecimiento parece haberse desacelerado hasta alrededor de 0,7 puntos en el último año y 0,8 puntos porcentuales en los últimos tres meses. Por consiguiente, no deberíamos esperar que la relación entre el empleo y la población supere el 79,0 por ciento hasta dentro de más de dos años, en algún momento de mediados de 2017. Y solo entonces podremos esperar un crecimiento salarial nominal saludable.
Sin una aceleración sustancial del crecimiento salarial, sigue habiendo una holgura considerable en el mercado laboral estadounidense. Una tasa de desempleo del 5,4 por ciento junto con un crecimiento salarial débil sugiere que existe una gran reserva de posibles trabajadores que aún no forman parte de la población activa, o que la tasa de desempleo puede caer considerablemente por debajo de los niveles que los economistas suelen considerar compatibles con un mercado laboral ajustado, sin provocar inflación salarial.
Este artículo se publica en colaboración con The Washington Centre for Equitable Growth. La publicación no implica que el Foro Económico Mundial respalde las opiniones expresadas.
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Autor: Ben Zipperer es economista investigador en el Washington Center for Equitable Growth.
Imagen: En esta ilustración fotográfica se ven billetes de dólares estadounidenses. REUTERS/Nicky Loh.
