Se prevé que 2015 sea un año de recesión para Rusia, con un crecimiento económico que probablemente se sitúe entre el -2 y el -4 por ciento.
El último pronóstico del Banco Mundial de junio proyecta una contracción del 2,7 por ciento (sobre la base de un precio del petróleo de US$ 58 por barril), revisada al alza desde el 3,8 por ciento (sobre la base de US$ 53 por barril).
Es probable que el crecimiento toque fondo en el segundo trimestre de 2015, seguido de una recuperación gradual en la segunda mitad del año. Para 2016 y años posteriores, los pronósticos parecen divergir: algunos analistas suponen un repunte cíclico más rápido, mientras que otros esperan un período prolongado de bajo crecimiento; véase el gráfico a continuación.
Pero es importante preguntarse: ¿cuál es la trayectoria de crecimiento de Rusia a mediano plazo? Y, más allá de los precios del petróleo, ¿qué factores probablemente determinarán ese crecimiento en mayor medida?
Sostendría que el crecimiento de Rusia dependerá en gran medida de las reformas estructurales. En particular, para el período 2016-2018, dependerá de la rapidez y el alcance con que se implementen esas reformas, como se ilustra en nuestra actualización de septiembre de 2014.
El recién actualizado Marco de Reforma Económica de Rusia (en ruso) promete mucho, con su amplio compromiso de abordar muchos de los principales desafíos estructurales que enfrenta hoy la economía. En general, busca apoyar una mayor inversión privada y el espíritu empresarial.
En concreto, el Marco establece los siguientes compromisos: crear un entorno más competitivo, con mejores condiciones para la inversión y la innovación; mejorar la eficiencia de los recursos laborales, de capital y energéticos; elevar la calidad de las instituciones gubernamentales y aumentar la eficacia del gasto presupuestario; y reducir la participación del Estado en la economía.
Un esfuerzo concertado para alcanzar estos objetivos podría ayudar a impulsar el crecimiento de Rusia en los próximos años y acelerar la estabilización y el ajuste de la economía.
Sin embargo, persiste la incertidumbre sobre si los compromisos se traducirán en un plan de acción de políticas concreto. La nueva propuesta presupuestaria del gobierno para 2016-2017 promete darnos más información; veamos en septiembre, cuando se publique.
A pesar de la promesa de reformas importantes, surge una pregunta crucial: ¿habrá suficiente determinación política para llevarlas adelante hasta las próximas elecciones, en 2018? Una cosa es segura: las perspectivas de crecimiento de Rusia a mediano plazo estarán determinadas por la calidad de las medidas de reforma estructural y la composición del plan de implementación de las reformas.
Dado el compromiso expresado hasta ahora por el gobierno, parece esperarse una aceleración de las reformas.
Y, lo que es más importante, las medidas de reforma ayudarían a fortalecer la confianza del sector privado y a acelerar la recuperación del crecimiento de la inversión, especialmente si las condiciones externas son favorables. La estabilización de los precios del petróleo permitiría al Banco Central continuar la flexibilización monetaria a un ritmo más rápido y abaratar el crédito. Además, el consumo de los hogares aumentaría más rápidamente gracias a un mejor acceso al crédito y a la disminución de las expectativas de devaluación.
En ese escenario, proyectamos que el crecimiento podría alcanzar el 0,7 por ciento en 2016 y luego superar el 2 por ciento en 2017. Por otro lado, si los esfuerzos de reforma estructural avanzan lentamente, es probable que el crecimiento en 2016 se mantenga cerca de cero y que solo llegue al 1,0-1,5 por ciento en 2017.
En última instancia, es probable que las perspectivas de Rusia a mediano y largo plazo estén determinadas por sus propios esfuerzos en materia de políticas para crear potencial de crecimiento en el futuro cercano.
Este artículo se publicó originalmente en el blog Perspectivas euroasiáticas del Banco Mundial. La publicación no implica que el Foro Económico Mundial respalde las opiniones expresadas.
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Autor: Birgit Hansl es la economista principal del Banco Mundial para la Federación de Rusia y coordinadora sectorial nacional en la Red de Reducción de la Pobreza y Gestión Económica para la región de Europa y Asia Central.
Imagen: Vista general del Centro Internacional de Negocios de Moscú y de la Torre Mercury City (a la derecha), tras una ceremonia en la que se la presentó como el rascacielos más alto de Europa, en Moscú, el 1 de noviembre de 2012. REUTERS/Sergei Karpukhin.
