Este artículo se publica en colaboración con el Washington Centre for Equitable Growth.
En los últimos años, economistas, analistas y responsables políticos han empezado a prestar más atención a la menor dinamicidad empresarial, es decir, a la tasa a la que se crean nuevas empresas en Estados Unidos. Este descenso se ha producido junto con otras muchas caídas en la creación, destrucción y crecimiento de las empresas estadounidenses.
Las consecuencias de estas tendencias pueden resultar bastante inquietantes para cualquiera que se preocupe por el crecimiento de la economía de Estados Unidos, y ahora tenemos nuevas preocupaciones que añadir a esa lista. Investigaciones recientes muestran que las empresas de crecimiento más rápido, que estaban en la raíz de la creación de empleo en Estados Unidos en las últimas décadas, se han ralentizado desde 2000. Y esta tendencia está muy presente en las industrias de alta tecnología de “Silicon Valley”, que con frecuencia se presentan como el futuro de la economía estadounidense.
Esta nueva investigación procede del National Bureau of Economics Research, en forma de documento de trabajo publicado ayer por los economistas Ryan A. Decker, de la Junta de la Reserva Federal; John Haltiwanger, de la Universidad de Maryland; y Ron S. Jarmin y Javier Miranda, de la Oficina del Censo de los Estados Unidos. El documento abarca un terreno amplio, pero su principal aportación consiste en centrarse en la distribución cambiante del crecimiento entre las empresas estadounidenses. Decker y sus coautores examinan cómo ha evolucionado con el tiempo la tasa de crecimiento de la empresa situada en el percentil 90 de crecimiento del empleo, en comparación con la tasa de crecimiento de la empresa mediana (la que se encuentra exactamente en el centro de la distribución) y la de la empresa situada en el percentil 10.
Durante varias décadas, la distribución del crecimiento de las empresas tuvo un sesgo positivo: la diferencia entre las tasas de crecimiento del percentil 90 y la mediana era mayor que la diferencia entre la mediana y el percentil 10. En otras palabras, las empresas que lideraban el crecimiento del empleo se situaban muy por delante del resto. Pero según Decker y su equipo, en 1999 la brecha entre el percentil 90 y el percentil 50 era un 16 % mayor que la brecha entre el percentil 50 y el percentil 10. En 2007, último año antes de la Gran Recesión, esta brecha era solo del 4 %. Y en 2011, último año analizado, prácticamente toda la asimetría había desaparecido.
Además, la disminución de la brecha entre el percentil 90 y la mediana se debió a una fuerte caída de la velocidad a la que crecían las empresas del percentil 90. Las empresas “gacela” ya no crecen tan deprisa como antes. La caída se debe en parte a la disminución del número de startups, pero también a que las jóvenes empresas existentes no crecen tan rápido como las startups anteriores. Hay menos startups, y las que existen crecen más lentamente. El resultado es que, desde 2000, la economía estadounidense obtiene menos empleo de las startups y de las nuevas empresas de rápido crecimiento.
Es posible que esta tendencia se limite a un solo sector o a un grupo de ellos. Pero Decker y sus coautores demuestran que la tendencia es frecuente en muchas empresas, incluidas las de alta tecnología del célebre Silicon Valley. Al mismo tiempo, la tasa de crecimiento de las empresas líderes entre las que cotizan en bolsa también ha disminuido. Esto ha ocurrido a medida que elnúmero de empresas públicas ha ido en descenso en Estados Unidos.
Las consecuencias de estas tendencias son bastante significativas. Las empresas jóvenes de rápido crecimiento han sido durante mucho tiempo una fuente de crecimiento del empleo y de la productividad en Estados Unidos, y una desaceleración del empleo es algo que el país claramente podría evitar. La menor tasa de crecimiento de las empresas líderes también podría explicar, en parte, el colapso de la escalera laboral. Si hay menos empleos en las empresas de crecimiento más rápido que necesitan contratar trabajadores, se reduciría el número de transiciones de un empleo a otro. Y otras investigaciones han mostrado que una mayor proporción de empresas maduras en la economía podría ayudar a explicar las recuperaciones sin empleo del siglo XXI.
La pérdida de dinamismo de las empresas estadounidenses ya era evidente antes de la publicación de este nuevo documento, pero ahora su gravedad es aún más patente. Sin embargo, la raíz de esta tendencia y de otras relacionadas con ella no se comprende bien. Llegar al núcleo de esta desaceleración requerirá tiempo, esfuerzo e investigación.
La publicación no implica el respaldo de las opiniones del Foro Económico Mundial.
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Autor: Nick Bunker es analista de políticas del Washington Center for Equitable Growth. Antes de incorporarse a este centro, fue asistente de investigación del equipo de política económica del Center for American Progress.
Imagen: Un retrato de Benjamin Franklin en un billete estadounidense de cien dólares, fotografiado en Interbank Inc. REUTERS/Yuriko Nakao.
