El Ministerio de Desarrollo Económico de Rusia anunció el martes que el país estaba entrando en recesión:
Se prevé que el nuevo pronóstico macroeconómico reduzca el PIB un 0,8% en 2015; en el pronóstico de septiembre se preveía un aumento del 1,2%. Una de las principales razones de la revisión fue la reducción del precio medio previsto del crudo Urals para el próximo año, de 100 a 80 dólares por barril. Además, en la versión anterior del pronóstico el Ministerio esperaba que las sanciones se levantaran a mediados de 2015, mientras que ahora parte de la premisa de que seguirán vigentes hasta finales de 2015.
El anuncio llega cuando la moneda rusa perdió un 6% de su valor frente al dólar al comienzo de la semana, lo que eleva la caída de su valor a más del 60% desde principios de año. El desplome del rublo es uno de los numerosos problemas económicos recogidos en esta publicación de datos de Bloomberg:
Ante el desplome de los precios del petróleo y las sanciones de Occidente, la economía rusa está al borde de entrar en recesión. El rublo se desploma, la inflación se dispara y el Banco Central de Rusia está agotando sus reservas de divisas, lo que limita su capacidad para sostener su propia moneda.
Uno de los factores más importantes que explican la compleja situación de Rusia es la caída del precio del petróleo, cercano al 40% desde junio. Martin Wolf, en el Financial Times traza un paralelismo con mediados de la década de 1980:
La fuerte caída … se debió a dos acontecimientos: la reducción de la intensidad energética del consumo y la producción, impulsada por los dos «choques petroleros» de la década de 1970; y la aparición de una producción significativa en países ajenos a la OPEP, como México y el Reino Unido. Esta vez, la historia no es tan distinta, sobre todo en lo que respecta a la oferta.
Es demasiado pronto para saber si la caída de los precios será duradera, afirma Wolf, y a los comentaristas económicos no les faltan opiniones sobre las causas y las consecuencias. Sin embargo, según The Economist, una caída sostenida del precio del petróleo será positiva para la economía mundial, ya que una variación del 10% en el precio del petróleo se traduce en aproximadamente un 0,2% del PIB mundial. Rusia, sin embargo:
Sufrirá una desaceleración. Durante años, los ingresos reales aumentaron gracias a los incrementos salariales en el sector estatal. El mayor gasto se destinó a importaciones, abaratadas por una moneda fuerte. Por eso, la caída del rublo está reduciendo el nivel de vida al encarecer las importaciones. Las sanciones occidentales han cerrado los mercados de capitales a las empresas rusas, incluso a las privadas. La actividad empresarial está menguando.
El desplome de la moneda rusa está creando dificultades a Elvira Nabiullina, gobernadora del Banco de Rusia, quien mantuvo una actitud optimista en un reciente discurso ante el Banco de Pagos Internacionales, en el que presentó el siguiente escenario base:
En nuestra opinión, durante el primer semestre de 2015 persistirán los factores que limitan la actividad inversora, y esta es uno de los elementos clave que pueden influir en las tendencias del crecimiento económico. Sin embargo, con la normalización del entorno económico externo y la apertura del acceso de las empresas rusas a los mercados mundiales de capitales, la demanda de inversión se recuperará gradualmente. La ejecución de grandes proyectos de financiación de infraestructuras, incluido un proyecto de exportación de energía en el marco de la cooperación con China, también contribuirá al crecimiento de la inversión. Según nuestras estimaciones, la caída de la inversión en capital fijo cesará en 2015 y, en 2016-2017, la tasa de crecimiento de la inversión se acelerará gradualmente… En el escenario base, esperamos que el crecimiento del PIB se acelere del 0,4% en 2014 (nuestras estimaciones para este año) al 1,0% en 2015, el 1,9% en 2016 y el 2,3% en 2017.
Tiempos difíciles para el Banco de Rusia y para la mujer «lúcida y metódica» «lúcida y metódica» que está al frente de la institución.
Autor: Mike Hanley, director sénior, Grupo de Participación Pública, Foro Económico Mundial.
Imagen: Un panel que muestra los tipos de cambio, frente a un monumento al príncipe Yuri Dolgoruki, fundador de Moscú en 1147, en la capital, Moscú, el 1 de diciembre de 2014. REUTERS/Sergei Karpukhin
