La inflación y la incertidumbre son dos palabras que caracterizan la economía mundial, según la última evaluación del Fondo Monetario Internacional.
La actividad económica mundial se está desacelerando y la inflación se encuentra en máximos de varios años.
Es difícil trazar el rumbo para restablecer la estabilidad de precios y proteger a la ciudadanía de las presiones del costo de vida.
Esto ha propiciado el resurgimiento de algunos términos económicos, como economía del goteo, estanflación y empresas zombi. Esto es lo que significan.
«Inflación e incertidumbre».
Así es como el Fondo Monetario Internacional (FMI) caracterizó la economía mundial en su última evaluación, en la que pronosticó que el crecimiento mundial se desacelerará al 2,7 % en 2023, frente al 3,2 % de este año.
La organización ofreció un panorama sombrío: se prevé que la actividad económica mundial se desacelere con más fuerza de lo esperado y que la inflación se mantenga en máximos de varios años. Además, una crisis generalizada del costo de vida, el endurecimiento de las condiciones financieras y la invasión rusa de Ucrania ensombrecen las perspectivas y agravan la volatilidad.
A los responsables de formular políticas, los políticos y los funcionarios les resulta difícil trazar el rumbo mientras intentan restablecer la estabilidad de precios y proteger a la ciudadanía de las presiones del costo de vida, al tiempo que promueven el crecimiento.
En este contexto de turbulencia, estos son cinco términos económicos que debes conocer:
1. Economía del goteo
Promover el crecimiento mediante la reducción de impuestos y de la regulación se conoce como economía «del lado de la oferta» o «del goteo». Ha ocupado los titulares en las últimas semanas después de que la ex primera ministra del Reino Unido, Liz Truss, anunciara amplias reducciones de impuestos para las empresas y las personas acomodadas, lo que provocó turbulencias en los mercados financieros para los activos del Reino Unido.
A lo largo de los años, políticos de muchos países han defendido el efecto de goteo. En 2017, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, dijo que sus recortes de impuestos serían «combustible para cohetes» para la economía y permitirían a las personas acomodadas contratar e invertir más.
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Sin embargo, hay pocas pruebas académicas que respalden esta idea.
Los recortes de impuestos para las personas ricas no tuvieron efecto en el crecimiento económico ni en el desempleo, según un análisis de la London School of Economics sobre 18 países de la OCDE a lo largo de cinco décadas. La investigación mostró que, en promedio, cada recorte tributario importante elevó 0,8 puntos porcentuales la proporción del 1 % más rico en el ingreso nacional antes de impuestos.
«Constatamos que los grandes recortes de impuestos para las personas ricas aumentan la desigualdad de ingresos, medida según la proporción del 1 % más rico en el ingreso nacional antes de impuestos», escribieron los autores del estudio, David Hope y Julian Limberg. «Al centrar nuestra atención en el desempeño económico, no encontramos efectos significativos de los grandes recortes de impuestos para las personas ricas».
2. Estanflación
La estanflación se refiere a un período de inflación elevada que coincide con un crecimiento lento o una recesión. El riesgo es que los bancos centrales suban las tasas de interés para contener el alza de los precios, pero esto frene aún más el crecimiento y provoque una espiral descendente.
A principios de este año, el Banco Mundial advirtió que, aunque la economía mundial evite una recesión, la estanflación podría persistir durante varios años.
«Ahora es probable que se produzcan varios años de inflación superior al promedio y crecimiento inferior al promedio, con consecuencias potencialmente desestabilizadoras para las economías de ingresos bajos y medios», señaló el Banco en su informe Perspectivas económicas mundiales de junio de 2022. «Es un fenómeno —la estanflación— que el mundo no veía desde la década de 1970.»
El Banco Mundial señaló que una lección clave de la década de 1970 es que los bancos centrales deben actuar pronto para impedir que la inflación se descontrole y que los gobiernos también deben respaldar esa estrategia mediante la política fiscal.
3. Espiral de precios y salarios
Las altas tasas de inflación también aumentan el riesgo de una espiral de precios y salarios, en la que el alza de los precios provoca demandas de mayores salarios, que a su vez impulsan el crecimiento de los precios.
La posibilidad de que esto ocurriera se examinó en la evaluación económica más reciente del FMI, que concluyó que era improbable que sucediera en este momento.
«Aunque hasta ahora el crecimiento salarial se ha mantenido, por lo general, por debajo de la inflación, algunos observadores advierten que los precios y los salarios podrían empezar a retroalimentarse», señaló el informe del FMI. «Los riesgos de una espiral sostenida de precios y salarios parecen limitados, ya que las perturbaciones inflacionarias subyacentes provienen de fuera del mercado laboral y la política monetaria se está endureciendo de forma agresiva».
4. Empresas zombi
Otro rasgo del clima económico actual es el aumento de los costos de endeudamiento. Con la inflación mundial en máximos de varios años, muchos bancos centrales de todo el mundo, incluida la Reserva Federal de Estados Unidos, están subiendo las tasas de interés, lo que encarece la mayoría de los préstamos, tanto para los hogares como para las empresas.
Esto pone en dificultades a las llamadas empresas zombi —aquellas que obtienen beneficios suficientes para pagar los intereses de sus deudas, pero no para saldarlas— a medida que aumentan sus costos de endeudamiento. Más de una década de tasas de interés bajas y apoyo de los bancos centrales ayudó a mantener a flote a estas empresas, pero esa dinámica podría cambiar.
En el Reino Unido, hasta una de cada cinco empresas era zombi en marzo de 2020, según una investigación del centro de estudios Onward. En Estados Unidos, las estimaciones de la Reserva Federal apuntan a una proporción menor, de alrededor del 10 % de las empresas que cotizan en bolsa y el 5 % de las empresas privadas.
5. Riesgos a la baja
En esencia, los riesgos a la baja son toda una serie de factores que podrían evolucionar peor de lo esperado.
«Los riesgos para las perspectivas siguen siendo inusualmente grandes y se inclinan a la baja», señaló el FMI en su última evaluación, al pronosticar una probabilidad del 25 % de que el crecimiento mundial caiga por debajo del 2 % en 2023.
Según señaló, estos llamados «riesgos a la baja» podrían incluir nuevas perturbaciones en los precios de los alimentos o la energía.
Lo que queda claro a partir de estas cinco expresiones que caracterizan en parte la economía actual es que las condiciones en todo el mundo siguen siendo difíciles de sortear y que el futuro es incierto.
