La inclusión financiera se ve frenada por la disponibilidad de capital, lo que afecta tanto a las mipymes como a los trabajadores individuales de todo el mundo.
La tokenización de activos del mundo real ofrece una solución al llevar activos empresariales tangibles a la cadena de bloques, lo que abre la financiación más allá de los sistemas nacionales.
La mayor liquidez genera estabilidad económica al fortalecer la producción de las mipymes e impulsar la productividad de los trabajadores.
Durante mucho tiempo, el debate sobre la inclusión financiera se ha centrado en el acceso a las cuentas bancarias. Y los avances han sido excepcionales: 79% de los adultos del mundo ya tienen una cuenta. Detrás de esta mejora hay un problema mayor: el acceso al capital. Incluso quienes sí tienen cuenta no siempre pueden acceder de forma fiable a dinero adicional en una emergencia. El problema ya no es la titularidad de una cuenta (alrededor de 1.400 millones de adultos siguen sin acceso a servicios bancarios), sino también la liquidez.
El problema de liquidez es grave en los mercados emergentes. Las microempresas, las pequeñas y medianas empresas (mipymes) constituyen la columna vertebral de estas economías. Representan casi el 90% de las empresas, aportan hasta el 40% del PIB y generan más de la mitad del empleo mundial. Pero alrededor del 70% de las mipymes de los mercados en desarrollo carece de financiación adecuada. Existe una brecha formal de financiación para las mipymes de unos 5,2 billones de dólares y una brecha informal de 2,9 billones de dólares. Según el Banco Mundial, alrededor del 40% de las mipymes formales tiene restricciones de crédito, con un 19% totalmente restringidas y otro 21% parcialmente restringidas.
La restricción no siempre es la solvencia crediticia, sino la disponibilidad de capital. Los bancos y los prestamistas privados de los países en desarrollo operan con limitaciones en sus balances. Los tipos de interés elevados, los mercados de capitales poco profundos y el reducido número de depositantes restringen el flujo de fondos.
Las empresas productivas tienen recursos inmovilizados en cuentas por cobrar impagadas (facturas pendientes de pago por parte de los clientes), mientras esperan semanas o meses para obtener liquidez. Incluso las personas con empleo formal a menudo no tienen acceso a flexibilidad financiera a corto plazo. Más del 40% de los trabajadores de todo el mundo afirma que el estrés financiero afecta a su productividad. Esto demuestra cómo las brechas de liquidez inciden directamente en la producción económica. Por tanto, el problema es estructural: el crecimiento del crédito en los mercados emergentes sigue ligado a la liquidez local.
Un cambio estructural en los flujos de capital
Está surgiendo un nuevo modelo que separa el crecimiento del crédito de los límites del capital nacional y, en cambio, vincula la cadena de bloques con la actividad económica del mundo real.
La tokenización de activos del mundo real (RWA, por sus siglas en inglés) supone una reconsideración fundamental de cómo puede financiarse y distribuirse la capacidad crediticia. La infraestructura de cadena de bloques ya puede utilizarse para digitalizar activos que generan ingresos, como las cuentas por cobrar de pequeñas empresas, los instrumentos de financiación del comercio y los activos vinculados a la nómina, como las cuentas por cobrar del acceso anticipado al salario, que permiten a los empleados acceder a una parte de los salarios ya devengados antes de su día de pago programado. Estos activos no tienen por qué permanecer solo en los balances locales; pueden estructurarse, agruparse y distribuirse de forma más amplia.
Combinada con la infraestructura de liquidación regulada basada en stablecoins, que ya gestiona billones de dólares en transacciones cada año, el capital ya no tiene que proceder de los sistemas financieros nacionales. Puede conectarse a grupos de liquidez mundiales que recurren a otras fuentes de manera programable y transparente.
El mercado de activos RWA crece con más rapidez, lo que refleja una confianza institucional creciente en este modelo. El mercado de tokens RWA que no son stablecoins pasó de unos 5.000 millones de dólares en 2022 a más de 24.000 millones de dólares a mediados de 2025. Esto supone casi cinco veces más que hace tres años. Algunos expertos del sector creen que el mercado podría alcanzar los 32.400 millones de dólares en 2034 y, posteriormente, potencialmente billones de dólares a medida que las finanzas tradicionales y la tecnología de cadena de bloques converjan.
El impulso refleja el interés institucional por hacer que el capital sea más eficiente, transparente y programable. La infraestructura de cadena de bloques también hace que las liquidaciones sean mucho más rápidas y sencillas. Los pagos transfronterizos que utilizan sistemas de cadena de bloques pueden realizarse casi al instante y costar hasta un 96% menos que los métodos habituales. Esta eficiencia cambia la vida de los mercados emergentes, donde los costes de transacción y los retrasos temporales a menudo agravan los problemas de liquidez.
De la liquidez de las pymes a la resiliencia individual
Las implicaciones abarcan tanto el crédito empresarial como el individual. Tokenizar las cuentas por cobrar facilita que las pequeñas y medianas empresas recuperen su capital circulante. Las empresas pueden obtener de inmediato efectivo vinculado a activos productivos, en lugar de esperar pagos atrasados o recurrir a opciones de crédito local limitadas. Esto hace que el flujo de caja sea más estable, permite reinvertir y favorece la expansión a nuevos mercados.
Para las personas físicas se aplican principios similares. Los activos basados en la nómina, como los flujos de acceso anticipado al salario, pueden estructurarse para proporcionar liquidez a corto plazo sin empujar a los trabajadores hacia préstamos informales de alto coste. En muchos mercados emergentes, los empleados viven al día, pese a tener un empleo formal. Ofrecer a las personas un acceso responsable y predecible a sus ingresos ganados reduce el estrés y aumenta la productividad.
En este escenario, la liquidez se convierte en una vía para dar mayor estabilidad a la economía. Cuando las pymes obtienen un acceso fiable al capital, contratan más, innovan más y aportan más al PIB de forma regular. Cuando los trabajadores sufren menos estrés financiero, son más productivos en el trabajo y se fortalece la estabilidad de los hogares. Dado que las pymes aportan más de la mitad del empleo mundial, el efecto multiplicador de una mayor liquidez es considerable.
Esta evolución también se alinea con objetivos de desarrollo más amplios. Un mejor acceso al capital ayuda a crear buenos empleos, impulsar la economía y reducir la desigualdad, que son objetivos importantes del marco de los Objetivos de Desarrollo Sostenible.
La liquidez tokenizada en acción
Aunque gran parte del debate sobre la tokenización de activos RWA ha sido teórico, las implementaciones reales empiezan a demostrar su potencial. En 2025, ABHI Middle East colaboró con Zignaly y ZIGChain para lanzar una de las primeras ofertas de crédito privado RWA en directo en la región MENAP. Esta alianza vincula la liquidez mundial en stablecoins con cuentas por cobrar a corto plazo de pymes, estableciendo un vínculo entre el capital en cadena y la actividad económica del mundo real.
Este modelo muestra cómo la infraestructura digital puede hacer que el capital sea más flexible y esté más ampliamente disponible. Las pymes reciben un acceso más rápido a capital circulante respaldado por facturas productivas, mientras que los proveedores de liquidez mundiales pueden participar en un crédito estructurado y transparente que apoya la economía real.
Pero, si bien la oportunidad es significativa, también lo son las responsabilidades. Las stablecoins y los activos tokenizados crean nuevos tipos de flujos transfronterizos de liquidez vinculados a cómo se controla, gestiona y mantiene estable el dinero. Aunque las stablecoins ya se utilizan para billones de dólares en transacciones anuales, ampliar su papel en los mercados de crédito estructurado exige claridad regulatoria y gestión de riesgos.
La tokenización no elimina por sí sola el riesgo de crédito. Las nuevas soluciones de transparencia, cumplimiento normativo y protección de los inversores deben avanzar al mismo ritmo que el desarrollo tecnológico.
Redefinir la infraestructura del crédito
Sin embargo, el cambio más importante es conceptual. Durante las últimas décadas, la expansión del crédito en los mercados emergentes ha estado directamente relacionada con la disponibilidad de capital en el país. Cuando el país afronta una escasez de liquidez, el crédito disponible se agota. Cuando los balances están restringidos, la capacidad del país para crecer también lo está.
Con la llegada de la tokenización de activos RWA y el uso de stablecoins para proporcionar liquidez, se abre por primera vez la posibilidad de que la infraestructura crediticia de los mercados emergentes se conecte a los mercados de capitales mundiales de manera conforme a la normativa.
En el futuro, la respuesta a la pregunta de cómo lograr la inclusión financiera podría no consistir simplemente en proporcionar a las personas acceso a cuentas y crédito. La respuesta podría consistir en replantear la forma en que se accede a los mercados de capitales, pasando de un acceso limitado a uno conectado. Los activos del mundo real tokenizados podrían ser la respuesta para construir un sistema financiero más resiliente, inclusivo y eficiente para los mercados emergentes.
