Tras el extraordinario crecimiento de Estados Unidos en los últimos años, la guerra comercial entre Washington y Pekín, junto con los efectos negativos del cierre del Gobierno en enero, amenaza con frenar el ímpetu de la economía estadounidense.
Determinar hacia dónde se inclinará la economía mundial no es tarea fácil: los innumerables indicadores de crecimiento y perspectivas económicas conforman una enorme maraña de análisis.
Según Neil Shearing, economista jefe del grupo de la firma de análisis Capital Economics, ahora mismo hay un conjunto de indicadores más importante que cualquier otro: el índice que sigue las condiciones financieras.
A comienzos de 2019, la economía mundial se encuentra en una especie de encrucijada.
Tras el extraordinario crecimiento de Estados Unidos en los últimos años, la guerra comercial entre Washington y Pekín, junto con los efectos negativos del cierre del Gobierno en enero, amenaza con frenar el ímpetu de la economía estadounidense.
China sigue desacelerándose y, en Europa, Italia ha entrado en recesión, y la potencia económica del continente, Alemania, está a punto de hacerlo. Añadamos la amenaza inminente de un Brexit sin acuerdo a la ecuación, y estos son tiempos de incertidumbre.
Determinar hacia dónde se inclinará la economía mundial no es tarea fácil: los innumerables indicadores de crecimiento y perspectivas económicas conforman una enorme maraña de análisis.
Según Neil Shearing, economista jefe del grupo de la firma de análisis Capital Economics, ahora mismo hay un conjunto de indicadores más importante que cualquier otro: los que siguen las condiciones financieras.
En un blog titulado «Si solo va a observar un gráfico, asegúrese de que sea este», Shearing sostiene que los indicadores de condiciones financieras, que reúnen un conjunto de variables macroeconómicas como los tipos de interés, los diferenciales de crédito, los precios de las acciones y los tipos de cambio, son clave para predecir el futuro.
«¿Será la reciente debilidad de una amplia variedad de datos económicos pasajera o anuncia el comienzo de una nueva desaceleración mundial?», preguntó Shearing. «La respuesta probablemente dependerá en parte de lo que ocurra con las condiciones financieras».
Shearing sostiene que las condiciones financieras son un buen indicador de los cambios macroeconómicos futuros por dos razones clave:
En primer lugar, los índices de condiciones financieras (ICF) de las principales economías del mundo tienden a moverse al unísono. Esto ocurre especialmente entre Estados Unidos y Europa, añade Shearing. «Es poco común que las condiciones financieras se endurezcan en una economía importante sin que se produzca un endurecimiento similar en las demás», escribe.
En segundo lugar, si las condiciones financieras se endurecen bruscamente, suele ser señal de una desaceleración próxima, por lo que no hace falta centrarse en un nivel específico del indicador. «Por tanto, deberíamos prestar más atención a los cambios en nuestros indicadores de condiciones financieras que a su nivel», dijo Shearing.
«Lo que ocurra a continuación con las condiciones financieras tendrá una influencia significativa en las perspectivas de crecimiento económico de este año», prosigue Shearing.
«Si la reciente estabilización es un indicio de lo que está por venir, resulta más fácil creer que la debilidad de los datos económicos más recientes será pasajera.
«En cambio, si las condiciones financieras vuelven a endurecerse (y creemos que probablemente lo harán), es probable que sintamos las consecuencias en forma de una nueva desaceleración del crecimiento durante los próximos trimestres.
«En cualquier caso», concluye: «Este es el gráfico que hay que observar durante los próximos meses».
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