Uno de los principales temas del mundo de la inversión en este momento es si el actual periodo de lento crecimiento mundial constituye la recuperación tras una recesión habitual —aunque más prolongada que una recesión media— o si se trata de un fenómeno nuevo denominado «estancamiento secular». (O incluso «SecStag», si quiere sonar como alguien que realmente sabe de qué habla).
Los hechos son que, más de cinco años después de la crisis financiera mundial, el crecimiento medio de la economía mundial sigue siendo moderado y las tasas de crecimiento de los mayores países desarrollados permanecen en niveles históricamente bajos, acercándose incluso, en algunos casos, a tasas propias de una recesión. (Aunque Estados Unidos ha mostrado algunas señales positivas durante los dos últimos trimestres de volver a tasas de crecimiento más «normales», es probable que el crecimiento total de 2014 siga por debajo del promedio histórico de largo plazo).
La pregunta importante para el mundo de la inversión (o, de hecho, para el mundo en general) es si se trata de una nueva era prolongada de crecimiento económico, caracterizada por la convergencia de los países hacia tasas tendenciales históricamente bajas de crecimiento potencial, con baja inflación y tasas reales neutrales de política monetaria cercanas al cero por ciento durante muchos años. ¿O simplemente atraviesa el mundo una fase recesiva algo más larga que las observadas históricamente, de la que saldrá en los próximos dos años para volver a una situación de «negocios como siempre»?
Esto no pretende en absoluto ser una tesis sobre el tema, sino más bien un breve ensayo informativo sobre las principales características de las dos corrientes de pensamiento, quiénes son sus defensores y las posibles consecuencias para la inversión de cada uno de los dos desenlaces.
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La publicación no implica que el Foro Económico Mundial respalde estas opiniones.
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Autor: Matthew Salter es consultor independiente
Imagen: Imagen: Un hombre mira un panel de cotizaciones bursátiles frente a una correduría en Tokio, 11 de mayo de 2012. REUTERS/Toru Hanai
