El nivel de deuda mundial aumenta rápidamente.
En Davos 2025, los participantes analizaron este apremiante problema y examinaron el impacto de los tipos de interés elevados.
«Es peor de lo que piensa», afirmó Gita Gopinath, del FMI, y añadió que un «sesgo optimista» ha contribuido a que las proyecciones de aumento del nivel de deuda se queden cortas.
Hace no mucho, Estados Unidos alcanzó un hito notable.
El país lleva mucho tiempo gastando más dinero que ningún otro en su ejército. Pero el año pasado empezó a gastar una cantidad aún mayor en otra cosa: pagar los intereses de su deuda.
Para muchos estadounidenses, eso probablemente resulte a la vez sorprendente y alarmante.
La deuda pública, es decir, la cantidad que un país debe a sus acreedores, no funciona exactamente igual que el presupuesto de un hogar. Así, un país puede gastar en general más de lo que tiene de formas que un asalariado medio no puede.
En general, aunque no siempre. Por ejemplo, se dijo recientemente que el Reino Unido se encaminaba hacia una “espiral de deuda en ciernes”, debido al aumento de los tipos de interés y a unos ingresos fiscales insuficientes.
«Necesitamos un giro absoluto, porque esto no es lo habitual», afirmó la subdirectora gerente del FMI, Gita Gopinath, durante un debate en panel en la Reunión Anual del Foro Económico Mundial en Davos. «Es peor de lo que piensa».
No solo ocurre que el mundo haya acumulado ya colectivamente unos 100 billones de dólares en deuda pública, según afirmó, sino que los tipos de interés más altos hacen que pagarla sea mucho más caro.
Gopinath ofreció una razón por la que las cosas han empeorado tanto y de forma tan sorprendente para muchos países.
«Tiende a haber un sesgo optimista», afirmó. Las instituciones encargadas de hacer previsiones no han tenido en cuenta en gran medida acontecimientos traumáticos, como las crisis financieras o las pandemias. Así, dentro de unos años, según Gopinath, el nivel real de deuda podría ser diez puntos porcentuales superior al que se proyecta.
Sean cuales sean las razones de su trayectoria alarmante, la deuda pública es una de las principales preocupaciones de quienes siguen de cerca la economía mundial. Los países pueden o no ser capaces de subir los impuestos para gestionar su deuda. Se trata de una abstracción de la riqueza que puede descontrolarse rápidamente, con graves consecuencias.
¿Por qué importa que la deuda pública se dispare?
«Incluso hemos introducido ahora un impuesto sobre la comida rápida», afirmó el ministro de Finanzas de Zimbabue durante un debate en panel en Davos. «Si compra tacos, pizza o algo similar, paga una tasa adicional.» A veces los países hacen grandes esfuerzos para conseguir un poco de margen fiscal.
El ministro, Mthuli Ncube, señaló que su país se encuentra actualmente en plena y compleja reestructuración de la deuda.
«Hay que dedicar tiempo a la diplomacia financiera», afirmó, logrando de algún modo que todos sus acreedores extranjeros estén de acuerdo sobre cómo se desarrollará la reestructuración. «Estamos avanzando», añadió.
Las cargas de deuda elevadas significan que los gobiernos pueden disponer de menos recursos para todas las iniciativas positivas y orientadas al futuro que desean llevar a cabo, como invertir en servicios públicos o reforzar su capacidad para competir a escala mundial mediante la innovación y el emprendimiento.
A medida que suben los tipos de interés, hay aún menos margen para invertir. Se trata de una carga especialmente asfixiante para los países menos ricos.
«3.300 millones de personas en el mundo viven en países que gastan más en el servicio de la deuda que en educación o salud», afirmó la secretaria general de la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD), Rebeca Grynspan, durante un debate en panel en Davos. «Así, el crecimiento y el desarrollo no pueden producirse.»
Eso también significa que cualquier crecimiento que se logre sería menos probable que sea sostenible, según Grynspan.
Pero ¿qué ocurre con las economías más ricas? La ratio deuda/PIB de Japón ha superado el 200 %, por lo que no se entiende por qué no hay más gente alarmada por ello. Según la profesora de la Facultad de Derecho de la UCLA Kimberly Clausing, durante un debate en panel en Davos, Estados Unidos se dirige hacia una ratio inquietante del 120 %.
«En Estados Unidos la situación es mucho peor de lo que cree», afirmó, haciéndose eco de Gopinath.
Esto significa que hay menos margen para proteger al país de los «shocks negativos», como un problema de seguridad o una recesión, afirmó Clausing. Las fricciones comerciales innecesarias, en particular con socios comerciales tradicionalmente cercanos, también podrían complicar las cosas; «También puede haber autolesiones».
El consejero delegado del London Stock Exchange Group, David Schwimmer, citó el fracaso de los líderes políticos a la hora de afrontar el empeoramiento de la situación de la deuda pública.
«Hubo una enorme oportunidad perdida tras la pandemia», afirmó durante un debate en panel en Davos. Los gobiernos podrían haber aprovechado la ocasión para explicar los inconvenientes de su elevado gasto, que pretendía mantener la estabilidad durante una crisis sanitaria.
Una posible forma de aliviar la carga de la deuda pública: impulsar la productividad.
Schwimmer afirmó que ve un potencial real en la inteligencia artificial para ayudar. Esto pone en mucho mayor relieve la necesidad del planeta de beneficiarse de forma fundamental de una tecnología muy promovida, pero que hasta ahora se ha experimentado sobre todo como una forma de evitar escribir algo para el trabajo.
«Hay sustancia bajo ese revuelo», afirmó Schwimmer
