Cinco expertos en economía describen los acontecimientos más importantes de política estadounidense del último año y lo que esperan para 2023.
Entre ellos figuran la Ley de Reducción de la Inflación, un mercado laboral volátil y la atención prestada a la salud mental infantil.
Predicen que la economía de EE. UU. podría caer en recesión este año y que cambiarán los requisitos de divulgación de riesgos climáticos para las empresas que cotizan en bolsa.
La elevada inflación, un mercado laboral volátil, los desplomes de las criptomonedas y leyes importantes como la Ley de Reducción de la Inflación mantuvieron ocupados en 2022 a los responsables de política económica y a los investigadores. Preguntamos a cinco especialistas de Estudios Económicos sobre los acontecimientos importantes de este año en sus campos de estudio y los que esperan para 2023.
Atención sanitaria
¿Cuáles fueron los acontecimientos más importantes en la atención sanitaria durante el último año?
El último año trajo cambios drásticos tanto en la atención de salud mental como en los precios de los medicamentos. Las preocupaciones por la salud mental en Estados Unidos ocuparon un lugar central. Por ejemplo, la prevalencia de las enfermedades mentales aumentó durante la última década por primera vez desde la década de 1950. Esto se debió en gran medida a las enfermedades en niños, cuya prevalencia se más que duplicó entre 2010 y 2019. El presidente Biden llamó la atención sobre el problema y esbozó una visión para abordarlo.
El Congreso de EE. UU. aprobó la Ley de Reducción de la Inflación, que estableció la facultad del Gobierno federal para negociar los precios de los medicamentos con receta y una protección frente a los costos catastróficos de esos medicamentos. Se trata de cambios históricos en la política estadounidense que ahorrarán decenas de miles de millones de dólares a los consumidores y contribuyentes estadounidenses.
¿Qué trabajo ha realizado Brookings sobre estos temas?
En 2022, nuestro trabajo sobre políticas de salud mental se centró en tres cuestiones concretas: la salud mental de los niños, el sistema para atender las crisis de salud mental, y los desafíos que plantea integrar la salud conductual en la atención médica general. A continuación se presentan algunos puntos clave de ese trabajo.
El aumento de las enfermedades mentales en los niños comenzó antes de la pandemia, y no se conocen bien los factores que impulsan ese cambio. Aun así, existen numerosas intervenciones basadas en evidencia que pueden prevenir y tratar las enfermedades mentales en niños y adolescentes.
Proponemos que las escuelas desempeñen un papel más importante en la identificación de las necesidades y en la incorporación de los niños al tratamiento. Una variedad de prestadores puede ofrecer servicios de tratamiento mediante la integración de servicios de salud conductual en distintos entornos, con el apoyo mejorado del programa Medicaid.
Nuestro trabajo sobre medicamentos con receta se ha centrado en dos cuestiones clave. La primera aborda las afirmaciones sobre el impacto de las políticas que negocian los precios de los medicamentos en la innovación y la disponibilidad de «nuevas curas». Nuestros análisis destacaron varios puntos. Demostramos que se exageró la preocupación por el impacto de la Ley de Reducción de la Inflación en las nuevas curas y que la estimación de un impacto muy modesto de la Oficina Presupuestaria del Congreso era coherente con la evidencia existente. Además, examinamos diversas medidas de política complementarias que podrían adoptarse para fomentar innovaciones que mejoren la salud de los estadounidenses, entre ellas una mayor inversión en los NIH y otras agencias científicas, y la financiación inicial de inversiones de capital de riesgo por parte del Gobierno. La segunda área se centró en los obstáculos regulatorios a la competencia. Propusimos una serie de posibles modificaciones a las regulaciones de la FDA que fomentarían una mayor competencia de precios en los mercados de medicamentos con receta y generarían ahorros para los consumidores y contribuyentes, además de dinamizar el mercado emergente de productos biosimilares.
¿Cómo cree que evolucionarán estos temas en 2023?
La atención prestada y las primeras medidas para abordar el complejo conjunto de problemas relacionados con la lucha de los estadounidenses contra las enfermedades mentales han marcado una orientación general para las políticas. Durante el próximo año deberán concretarse las estrategias para aplicar políticas en todos los niveles del Gobierno y la sociedad civil. Nuestro trabajo se centrará tanto en el desarrollo de políticas federales como en la eliminación de obstáculos a nivel estatal y local, algo necesario para hacer realidad la visión que se ha ido configurando durante los últimos años.
En 2023 deberán definirse diversos aspectos fundamentales de la aplicación de las disposiciones de la Ley de Reducción de la Inflación relativas a los medicamentos con receta. Varios dependerán de las respuestas a preguntas analíticas sobre cómo reaccionarán los mercados a las orientaciones de política que guiarán el desarrollo de un proceso de negociación de precios. Tenemos previsto centrarnos en algunas de esas cuestiones analíticas. Además, el presidente ha pedido ideas para abordar los precios de los medicamentos y la competencia más allá de las disposiciones de la Ley de Reducción de la Inflación. Llevaremos a cabo varios proyectos de investigación específicamente sobre esos temas.
Política monetaria
¿Cuál fue el acontecimiento más importante en política monetaria durante el último año?
El año pasado fue uno de los más inusuales de la historia reciente de la Reserva Federal. Cuando la inflación demostró ser inesperadamente persistente, la Fed elevó los tipos de interés desde cero hasta más del 4 %, a un ritmo más rápido que en cualquier otro momento desde Paul Volcker. Esto provocó una fuerte caída de los precios de las acciones y los bonos, que erosionó el valor de las cuentas de jubilación de los estadounidenses, un repunte de las tasas hipotecarias que afectó duramente a quienes compraban una vivienda nueva y el alivio tan esperado para quienes tenían ahorros en el banco o en fondos del mercado monetario.
¿Qué trabajo ha realizado Brookings sobre estos temas?
Para que la Fed formule políticas que controlen la inflación, primero debe saber cuán alta es, y medirla no es tarea fácil. Hemos publicado varias explicaciones para ayudar a periodistas, ciudadanos comunes e incluso responsables de formular políticas a entender cómo lo hace el Gobierno federal, principalmente a través de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS). Medir el precio de la vivienda, tanto de alquiler como en propiedad, resulta especialmente complicado, y la vivienda tiene un peso importante en las medidas oficiales de inflación, como explicamos aquí.
En la segunda mitad de 2022, organizamos una serie esclarecedora de conversaciones junto con la publicación mensual del informe del Índice de Precios al Consumidor de la BLS. Me acompañaron invitados como Wendy Edelberg (The Hamilton Project), Justin Wolfers (investigador no residente de Brookings), Jason Furman (Harvard), Neil Irwin (Axios) y Betsey Stevenson (Universidad de Michigan) para compartir sus perspectivas sobre los factores que impulsan la inflación, la respuesta de la Fed y lo que viene. Puede leer aquí las conclusiones de la conversación más reciente aquí.
¿Cómo cree que evolucionarán estos temas en 2023?
En diciembre recibimos al presidente de la Fed, Jerome Powell, y dejó tan claro como cualquiera que seguiremos afrontando desafíos relacionados con la inflación durante mucho tiempo. Seguiremos de cerca la rapidez con que baje la inflación y hasta dónde suba los tipos la Fed en 2023, así como si, como espero, la economía estadounidense caerá en recesión durante 2023. También reflexionaremos sobre las cuestiones que la Fed debe abordar al revisar el marco de política monetaria que adoptó en agosto de 2020, a la luz del reciente episodio inflacionario.
El mercado laboral
¿Cuál fue el acontecimiento más importante en la política del mercado laboral durante el último año?
Una combinación de factores —la COVID persistente, el exceso de jubilaciones, la elevada demanda de mano de obra, entre otros— contribuyó a la volatilidad del mercado laboral en 2022. Algunos observadores se han centrado en la baja tasa de desempleo en comparación con la tasa de vacantes y han concluido que probablemente la tasa de desempleo tendrá que subir a niveles sorprendentemente altos para estabilizar el mercado laboral y eliminar la presión alcista sobre la inflación. Sin embargo, la tasa de cobertura de vacantes (la proporción entre vacantes y contrataciones) muestra que las empresas que buscan contratar a muchos trabajadores sí están ampliando el empleo a un ritmo acelerado. Es una situación compleja y singular.
¿Qué trabajo ha realizado Brookings sobre estos temas?
En este artículo, sostuve junto con algunos colegas de The Hamilton Project que, para que la economía recupere una mayor estabilidad, el mercado laboral debe moderarse, aunque no tanto como creen algunos. Lo que concilia la tasa de desempleo con la tasa de cobertura de vacantes es que, en este momento, la tasa de desempleo refleja bastante mal el conjunto de trabajadores potenciales: muchos pasan directamente a un empleo desde fuera de la población activa.
¿Cómo cree que evolucionarán estos temas en 2023?
Mostramos que la dinámica del mercado laboral desde 2021 sugiere que, para que la tasa de vacantes vuelva a un ritmo más sostenible, el ritmo de contratación debe regresar aproximadamente a los niveles de 2015. El mercado laboral durante el próximo año, más o menos, sería menos dinámico que el actual, pero no de forma sorprendente.
Finanzas
¿Cuál fue el acontecimiento más importante en el ámbito financiero durante el último año?
Las comisiones bancarias por descubierto se dispararon durante los últimos más de veinte años, y, según algunas estimaciones, superaron los 30.000 millones de dólares al año. Los cargos por descubierto penalizan con comisiones a quienes se quedan sin dinero (por lo general, 35 dólares cada vez), que van directamente a las ganancias de los bancos. Este año, la mayoría de los bancos más grandes de Estados Unidos y muchos bancos más pequeños anunciaron cambios importantes en sus programas de descubierto que reducirán el alto costo de ser pobre. Según mis cálculos, los cambios de los bancos más grandes por sí solos devolverán 5.000 millones de dólares al año a las cuentas de quienes viven al día.
Los activos digitales y las criptomonedas experimentaron auges y desplomes, con una serie de pérdidas y quiebras de gran repercusión. Es probable que la regulación de las criptomonedas ocupe un lugar central en el Congreso y entre los reguladores financieros, que el año pasado redactaron informes solicitados en las órdenes ejecutivas que el presidente Biden emitió a principios de este año.
¿Qué trabajo ha realizado Brookings sobre estos temas?
En 2022, muchos bancos cambiaron sus políticas sobre descubiertos sin que hubiera nuevas regulaciones ni leyes, como se destacó en este evento de Brookings centrado en quienes adoptaron primero esos cambios. Las nuevas investigaciones, la exposición pública de las prácticas y la posible competencia de las empresas de tecnología financiera (FinTech) terminaron forzando cambios importantes en todo el sector. El presidente Biden se atribuyó parte del mérito como parte de su campaña contra las «comisiones abusivas», pero, independientemente del motivo por el que los bancos cambiaron sus prácticas, el resultado supone una gran victoria para las familias trabajadoras que se quedan sin dinero, que, lamentablemente, según algunas estimaciones, representan la mitad de los estadounidenses.
En cuanto a las criptomonedas, Brookings tuvo el agrado de recibir, entre otros, al presidente de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos, al presidente interino de la Corporación Federal de Seguro de Depósitos y al superintendente bancario del estado de Nueva York en una serie de eventos sobre cómo regulan las criptomonedas. Hace poco creamos un recurso para quienes se interesan por los mercados de activos digitales con conclusiones clave de varios de esos eventos, además de resúmenes de investigaciones recientes sobre la regulación de las criptomonedas.
¿Cómo cree que evolucionarán estos temas en 2023?
Aunque fueron bienvenidos los avances voluntarios en las políticas sobre comisiones por descubierto, podemos y debemos actuar. Todavía hay bancos (y probablemente algunas cooperativas de crédito) que operan con modelos de negocio inseguros e imprudentes, dependientes exclusivamente de los descubiertos. Describí una serie de medidas que deberían adoptar los reguladores: impedir que cualquier banco dependa de las comisiones por descubierto para obtener la mayoría de sus ganancias durante años consecutivos; mejorar el sistema estadounidense de pagos en tiempo real; y exigir que todas las instituciones financieras ofrezcan una cuenta bancaria básica, de bajo costo y sin descubierto. Espero que el Congreso considere estas medidas importantes en 2023.
Una pregunta clave que probablemente se debatirá en 2023 sobre las criptomonedas es si la Reserva Federal puede o debe emitir su propia moneda digital de banco central (CBDC). Estados Unidos ya funciona con moneda digital de bancos comerciales (tarjetas de crédito y débito, banca digital, etc.), así que está por verse si cambiar la primera C de CBDC, de «Comercial» a «Central», traerá beneficios a la economía estadounidense o si se trata más bien de una reacción frente a países como China, que están desplegando CBDC por motivos propios que suelen ser muy distintos de los nuestros.
Política climática
¿Cuál fue el acontecimiento más importante en política climática durante el último año?
La Ley de Reducción de la Inflación (IRA), promulgada en agosto de este año, es la más significativa ley climática aprobada en la historia del país. La ley destina un total de 386.000 millones de dólares a cuestiones climáticas y energéticas, incluidos 271.000 millones de dólares en créditos fiscales e incentivos para la energía limpia; 40.000 millones para reducir la contaminación atmosférica y financiar proyectos de energía limpia e infraestructura; 35.000 millones para conservación y desarrollo rural; y 27.000 millones de dólares para un fondo de reducción de gases de efecto invernadero que otorgará subvenciones a proyectos nacionales y locales de energía verde y electrificación.
Esta ley ofrece importantes incentivos a empresas grandes y pequeñas, así como a los consumidores, para que adopten iniciativas de energía con bajas emisiones de carbono. También destina fondos a comunidades desfavorecidas para facilitarles el acceso a tecnologías limpias y ayudarles a luchar contra los efectos del cambio climático. Los modelos actuales prevén que, en lugar de reducir las emisiones de gases de efecto invernadero un 27 % respecto de los niveles de 2005 para 2030, Estados Unidos podría reducirlas en un 42 % estimado respecto de los niveles de 2005 para 2030 gracias a las disposiciones climáticas de la IRA.
¿Qué trabajo ha realizado Brookings sobre estos temas?
Un ejemplo es nuestro reciente artículo sobre la reforma de los permisos, que señala que Estados Unidos debe eliminar importantes demoras regulatorias y permitir una expansión sin precedentes y acelerada de la infraestructura solar, eólica y de transmisión eléctrica para aprovechar plenamente los fondos de la Ley de Reducción de la Inflación y alcanzar los objetivos climáticos de la administración Biden. Los obstáculos para obtener permisos incluyen demoras de los gobiernos locales y estatales, así como una larga lista de permisos y revisiones federales que pueden tardar muchos años en completarse.
Otro ejemplo es nuestro video explicativo sobre el riesgo climático. Desde propietarios de viviendas en zonas propensas a inundaciones que afrontan aumentos en las primas del seguro del hogar hasta empresas presionadas para divulgar sus riesgos climáticos, casi todos están expuestos a esos riesgos. Comprenderlos y mitigarlos de forma proactiva es fundamental para proteger a las personas y los lugares del cambio climático.
¿Cómo cree que evolucionarán estos temas en 2023?
Con la llegada de un Congreso dividido, no veo mucho margen para que se aprueben nuevas leyes climáticas. Un acuerdo bipartidista sobre la reforma de los permisos, con concesiones a la izquierda en materia de protección ambiental y a la derecha en infraestructura de combustibles fósiles, parece improbable, aunque sigue siendo posible.
Esto significará, en esencia, que, dado que aún queda por asignar gran parte del dinero de las subvenciones reservado en la Ley de Reducción de la Inflación, en 2023 las agencias reguladoras, como el Departamento de Energía, el Departamento de Transporte y la Agencia de Protección Ambiental, desempeñarán un papel aún más importante en la aplicación de la regulación climática. Por eso, además de seguir investigando la reforma de los permisos y haciendo un seguimiento de la regulación climática que aplican las agencias, será fundamental observar cómo se asignan los fondos de la IRA durante el próximo año.
Otros acontecimientos climáticos importantes que anticipo en un futuro próximo incluyen una norma definitiva de la Comisión de Bolsa y Valores que exija a las empresas que cotizan en bolsa divulgar los riesgos climáticos, y más detalles de la EPA sobre su programa de límites máximos y comercio de hidrofluorocarbonos.
En el ámbito internacional, el acuerdo provisional anunciado recientemente sobre el Mecanismo de Ajuste en Frontera por Carbono de la Unión Europea (CBAM) es un avance importante. Se aplicará a las importaciones de productos con una alta intensidad de carbono y, en la práctica, les impondrá un impuesto sobre el carbono para ajustarlas a los objetivos climáticos de la UE. El CBAM empezará a implementarse gradualmente en octubre de 2023 y probablemente tendrá un impacto considerable a escala mundial.
