La publicación de los datos de inflación de Francia correspondientes a noviembre, la semana pasada, reveló que la inflación subyacente había entrado en terreno negativo (del -0,2 % interanual) por primera vez desde que el instituto nacional de estadística francés (INSEE) empezó a recopilar estos datos en 1990. También muestra una clara tendencia a la baja de la inflación desde principios de 2012 (véase la línea negra discontinua en el gráfico siguiente). Por el contrario, un examen de las cifras de Eurostat ofrece un panorama menos preocupante: la inflación subyacente sigue siendo positiva, del 0,7 % interanual, y la tendencia es menos clara, al menos desde 2013 (línea azul).
Fuente: Eurostat e INSEE
Esta divergencia significativa entre las dos medidas de inflación subyacente se debe a que la oficina estadística francesa y Eurostat utilizan definiciones diferentes. Mientras que esta última define la inflación subyacente simplemente como el índice general de inflación excluidos la energía y los alimentos no elaborados, el INSEE la define como la inflación excluidos los precios del sector público, los precios al consumo más volátiles y las medidas tributarias.
La diferencia entre el comportamiento de la inflación «subyacente» de Eurostat y la inflación «subyacente» francesa se explica principalmente por los cambios en los impuestos. En efecto, la inflación subyacente a impuestos constantes de Eurostat [1] (línea naranja) sigue muy de cerca la inflación subyacente publicada por la oficina estadística francesa.
De hecho, Francia experimentó una importante subida de impuestos en enero de 2014, cuando los tipos generales y reducidos del IVA aumentaron del 19,6 % y el 7 % al 20 % y el 10 %, respectivamente. El gráfico anterior ilustra claramente que la última subida de impuestos desdibujó la tendencia subyacente de la inflación en Francia y que la situación podría ser aún más preocupante que la que reflejan las medidas de inflación general y subyacente que suelen comunicar los medios de comunicación.
Este artículo se publica en colaboración con Bruegel. La publicación no implica que el Foro Económico Mundial respalde estas opiniones.
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Autor: Grégory Claeys, ciudadano francés y español, se incorporó a Bruegel como investigador en febrero de 2014. Pia Hüttl es ciudadana austríaca y asistente de investigación en Bruegel.
Imagen: Una fotografía ilustrativa, tomada con la función de exposición múltiple de la cámara, muestra una moneda de un euro y un mapa de Europa, el 9 de enero de 2013. REUTERS/Kai Pfaffenbach.
