La mayor preocupación para nosotros en India es la reciente y marcada desaceleración de la economía: el crecimiento del PIB fue del 5,5 % en el primer trimestre del ejercicio fiscal 2013, la cifra más baja en una década.
Mientras tanto, a medida que el gobierno intenta reestructurar la economía, el ahorro interno ha caído desde un máximo del 36,8 % en 2007-2008 hasta el 30,4 % en 2011-2012. Esta disminución perjudicará el crecimiento.
Si bien se espera que la nueva Política de Manufactura anunciada por el gobierno impulse las industrias manufactureras, y que la serie de medidas de reforma recientes fortalezca probablemente el sentimiento y el crecimiento, debemos centrarnos en reactivar el ahorro financiero y los depósitos bancarios para sostener el crecimiento.
Después de todo, si observamos países como China y Brasil, vemos que su crecimiento ha sido respaldado por un sector bancario interno sólido.
Para respaldar el crecimiento del crédito, necesitamos no solo aumentar el ahorro financiero en la economía, sino también garantizar un crecimiento sólido de los depósitos bancarios.
Sin embargo, la actual desaceleración económica ha afectado al crecimiento empresarial en el sector bancario, como reflejan las cifras de septiembre. El crecimiento de los depósitos bancarios se ralentizó hasta el 13,7 % interanual, frente al 17,5 % de hace un año, mientras que el crecimiento del crédito bancario se ralentizó notablemente hasta el 16,4 % interanual, frente al 19,5 % del año pasado.
Hoy en día, una gran proporción de los activos financieros de los hogares se mantiene en efectivo (alrededor del 12 % del total de activos financieros en el ejercicio fiscal 2012, equivalente a 1,1 billones de rupias). Esto sugiere que hay margen para atraer recursos fuera del sistema bancario.
Con las políticas adecuadas, los depósitos bancarios pueden convertirse en una alternativa al efectivo. Para atraer estos fondos al sistema bancario, sugerimos reducir el plazo mínimo de los depósitos de siete a tres días, para hacer el mercado más líquido y dar a los titulares de efectivo ocioso la oportunidad de obtener intereses.
Otra forma de ampliar el ahorro financiero es incentivar a los hogares a alejarse del oro. Pese a una caída del 17 % en el consumo de oro en el ejercicio fiscal 2012, India siguió siendo el mayor consumidor de oro del mundo (alrededor del 26 % del suministro total).
Durante la última década, India registró una tasa media de crecimiento anual del 29 % en el consumo de oro y del 18 % en el precio del oro, muy por encima del crecimiento del PIB real del país y de la inflación. Si pudiéramos convertir siquiera el 50 % del ahorro de los hogares mantenido en oro en ahorro financiero, el PIB podría crecer al menos un 1 % adicional.
Sin embargo, el sector bancario debe volverse más eficiente, de modo que se pueda ofrecer a los depositantes una mayor rentabilidad y cobrar menos a los prestatarios.
Para ello, debemos abordar una de las últimas ineficiencias sistémicas que aún persisten, que ha incrementado la base de costes y ha dado lugar a un impuesto sobre los bancos y, por extensión, sobre los prestatarios: el coeficiente de reservas en efectivo (CRR).
En el pasado, los altos derechos de adquisición preferente (el derecho a comprar tierras) frenaban en realidad el crecimiento, y solo después de que se introdujeran las reformas del sector financiero en 1991, y de que dichos derechos se redujeran gradualmente, el crecimiento del PIB entró en una trayectoria de alto crecimiento, con los bancos contribuyendo a añadir más capacidad de refinación y aeropuertos de nueva construcción.
Los bancos también han financiado indirectamente al gobierno al respaldar a la Airports Authority of India y a un gran número de empresas públicas y contratistas del sector de infraestructuras.
Pero, con este modelo de financiación, creemos que el desarrollo de infraestructuras en el país se habría retrasado aún más.
El recorte del CRR reduce los costes de financiación de los bancos, lo que les permite prestar a tipos más bajos. Por ejemplo, el State Bank of India trasladó de inmediato el recorte íntegro de 25 puntos básicos del CRR el 22 de septiembre de 2012, lo que redujo el tipo base en 25 puntos básicos.
La reducción a nivel minorista provocó un repunte de la demanda de préstamos hipotecarios y de préstamos para automóviles. Para la mayoría de los ciudadanos que han contratado préstamos hipotecarios, las cuotas mensuales representan una parte importante del gasto familiar, a veces incluso mayor que el gasto en alimentación, por lo que cualquier reducción supone un alivio bienvenido para los presupuestos de los hogares.
En resumen, la tendencia a la baja del ahorro debe revertirse de inmediato. El ahorro financiero interno debe canalizarse hacia los depósitos bancarios para fomentar la concesión de préstamos productivos.
Los bancos tienen un papel importante que desempeñar para garantizar la estabilidad y el crecimiento sostenido de la economía.
Autor: Pratip Chaudhuri es presidente del State Bank of India, miembro fundador del Foro Económico Mundial.
Imagen: Hombre sostiene seis grandes fajos de billetes de rupia. REUTERS/Jayanta Dey
