El financiamiento puede ayudar a los países de bajos ingresos a volverse más resilientes ante las crisis económicas.
Los países que reciben financiamiento del FMI se han recuperado más rápidamente de la pandemia de COVID-19 que los países que no lo reciben.
Un financiamiento adicional de 440 000 millones de dólares para los países de bajos ingresos hasta 2026 es esencial para ayudar a estos países a desarrollar resiliencia frente a las crisis y lograr el crecimiento económico.
El financiamiento puede ayudar a los países a acumular reservas, invertir en infraestructura y mejorar las redes de protección social.
Los países de bajos ingresos enfrentan múltiples desafíos económicos, entre ellos una inflación acelerada, la inseguridad alimentaria, el costo elevado de los préstamos y una deuda creciente, agravados por las crisis derivadas de la pandemia y de la guerra de Rusia en Ucrania.
En consecuencia, el FMI ha reducido sus proyecciones de crecimiento para los países de bajos ingresos, donde el crecimiento del ingreso per cápita se está quedando cada vez más atrás de los ritmos necesarios para alcanzar a las economías avanzadas. Esto amenaza con revertir una tendencia de décadas de convergencia constante de los niveles de vida.
Para impulsar el crecimiento económico y devolverlos a una senda de convergencia de ingresos con las economías avanzadas, nosotros estimamos que los países de bajos ingresos necesitan 440 000 millones de dólares adicionales en financiamiento hasta 2026 procedentes de todas las fuentes disponibles. Como parte de ello, el financiamiento concesional del FMI, ofrecido a tasas de interés bajas o nulas, desempeñará un papel clave para ayudar a estos países a amortiguar el impacto en el crecimiento de las crisis actuales y futuras.
Como muestra el Gráfico de la semana, los beneficios de este financiamiento fueron visibles durante la pandemia, cuando las economías que recibieron financiamiento del FMI registraron, en promedio, recuperaciones más sólidas y rápidas que las economías que no lo recibieron, según los datos de tres índices que hacen seguimiento de la actividad económica. Dos de ellos son indicadores no tradicionales: Informes de Movilidad de Google, elaborados a partir de datos de localización de teléfonos inteligentes, y imágenes satelitales nocturnas, obtenidas del Earth Observation Group. El tercero combina indicadores económicos convencionales, como el producto interno bruto, la producción industrial y las visitas turísticas.
Los países que reciben financiamiento del FMI registraron una recuperación más rápida y sólida de la pandemia en una serie de indicadores de actividad económica en comparación con los países que no lo reciben.
Estos indicadores incluyen la medición de la luz nocturna, que se utiliza cada vez más como indicador indirecto de los resultados económicos y sociales, entre ellos el crecimiento del PIB, así como las medidas basadas en la movilidad, que están positivamente correlacionadas con la actividad económica general. Estos indicadores de movilidad se han utilizado ampliamente para estimar con antelación el PIB y la actividad económica durante la pandemia.
Para complementar estos datos, también elaboramos un índice de actividad económica con medidas más tradicionales, como las estimaciones directas del PIB trimestral, la producción industrial mensual y las importaciones reales mensuales.
El uso de indicadores de alta frecuencia permite analizar la dinámica económica en un periodo más corto y mejora la identificación del efecto. Nuestro análisis aborda el posible sesgo de selección al excluir a los países de ingreso alto o a los que son muy frágiles, y al controlar variables clave que representan la demanda de financiamiento y la disponibilidad del mismo a nivel de país.
Un aumento ilustrativo del 10 % en el financiamiento del FMI se asoció con un aumento de 0,2 puntos porcentuales en la actividad económica, en promedio, durante el transcurso de la pandemia, como mostramos en un documento de trabajo reciente. Este resultado implica que aumentar en la mitad el acceso al financiamiento del FMI se asociaría con un incremento de la actividad económica de alrededor de 1 punto porcentual en los países que reciben financiamiento del FMI en relación con los que no lo reciben. Nuestro estudio, uno de los primeros en evaluar los efectos de los préstamos del FMI durante la COVID-19, mostró las mayores ganancias en los receptores más pobres y vulnerables del financiamiento concesional.
Este estudio se produce tras más de 272 000 millones de dólares en apoyo a 94 de nuestros 190 países miembros desde el inicio de la pandemia, incluidos 34 000 millones de dólares en financiamiento de emergencia. Nuestras conclusiones se mantienen cuando controlamos una serie de características de los países, como los niveles de ingreso, la gravedad de la pandemia, la intensidad de los confinamientos y otro financiamiento multilateral.
Los resultados también indican que estos efectos son mayores en los países de bajos ingresos que reciben préstamos sin intereses del Fondo Fiduciario para la Reducción de la Pobreza y el Crecimiento, el instrumento probado del FMI para proporcionar financiamiento concesional a sus miembros más pobres y vulnerables.
En general, los datos sugieren que el financiamiento concesional del PRGT puede tener mayores efectos positivos en los países de bajos ingresos, en parte debido a su margen de maniobra en materia de políticas más limitado y a su acceso restringido al crédito internacional, en comparación con los países avanzados y de mercados emergentes. Esto subraya la importancia de mantener el PRGT adecuadamente financiado, para que pueda seguir prestando un apoyo sólido a los países de bajos ingresos durante muchos años.
