Tras una oleada de incorporaciones de última hora a la membresía fundadora del Banco Asiático de Inversión en Infraestructura, la atención se centra ahora en establecer las normas y reglamentos del BAII, liderado por China. Pero siguen pendientes cuestiones importantes, sobre todo si el BAII es un posible rival o un complemento bienvenido de las instituciones financieras multilaterales existentes, como el Banco Mundial.
Desde que China y otros 20 países, en su mayoría asiáticos, firmaron el memorando de entendimiento inicial del BAII en octubre pasado, otros 36 países —entre ellos Australia, Brasil, Egipto, Finlandia, Francia, Alemania, Indonesia, Irán, Israel, Italia, Noruega, Rusia, Arabia Saudí, Sudáfrica, Corea del Sur, Suecia, Suiza, Turquía y el Reino Unido— se han incorporado como miembros fundadores.
Según el Ministerio de Finanzas de China, los miembros fundadores del BAII deben concluir las negociaciones sobre el Convenio Constitutivo antes de julio, y las operaciones comenzarán antes de que termine el año. China ejercerá la presidencia permanente de las reuniones de los negociadores, que serán copresididas por el país miembro anfitrión de las conversaciones. La cuarta reunión de los negociadores jefes concluyó en Pekín a finales de abril, y la quinta tendrá lugar en Singapur a finales de mayo. El economista chino Jin Liqun ha sido elegido para dirigir la Secretaría Interina Multilateral del BAII, encargada de supervisar la creación del banco.
Aunque el PIB será el criterio básico para asignar las participaciones entre los miembros fundadores, el Ministerio de Finanzas sugirió en octubre que China no necesita necesariamente la participación del 50 % que correspondería a su PIB. Además, aunque el BAII tendrá su sede en Pekín, el ministerio ha señalado que las oficinas regionales y los nombramientos de altos cargos estarán sujetos a consultas y negociaciones adicionales.
Al igual que el Nuevo Banco de Desarrollo, de 50.000 millones de dólares, anunciado el verano pasado por los países BRICS (Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica), el BAII ha sido objeto de un escrutinio considerable, y algunos líderes occidentales han cuestionado su gobernanza, transparencia y motivaciones. De hecho, muchos en Occidente han presentado su creación como parte de un esfuerzo por desplazar a los prestamistas multilaterales existentes.
Pero los nuevos bancos de desarrollo parecen menos interesados en reemplazar a las instituciones actuales que en mejorarlas, un objetivo que esas propias instituciones también comparten. Como señaló recientemente el viceministro de Finanzas Shi Yaobin, al reconocer la necesidad de reformar su gobernanza, los prestamistas multilaterales existentes han demostrado que, en realidad, no hay «mejores prácticas», sino solo «prácticas mejores». No hay motivo para que las mejoras no puedan originarse en otros lugares.
De hecho, dado su enfoque experimental del desarrollo, China está bien posicionada y, como han insinuado algunos altos funcionarios, más que dispuesta a contribuir a este proceso. Si China puede ayudar a encontrar una manera de equilibrar la necesidad de altos estándares y salvaguardias en los préstamos para proyectos con el imperativo de desembolsar los préstamos rápidamente, la gobernanza económica mundial se beneficiaría significativamente.
Para abrir camino a un enfoque más pragmático de la financiación del desarrollo, el modelo institucional de China podría ser el Fondo de la Ruta de la Seda, de 40.000 millones de dólares, anunciado por el presidente Xi Jinping en noviembre pasado. El FRDS y el BAII serán los principales instrumentos financieros de la estrategia china «Una Franja, Una Ruta», centrada en la creación de dos Rutas de la Seda modernas: el «Cinturón Económico de la Ruta de la Seda» (terrestre) y la «Ruta Marítima de la Seda del Siglo XXI», que se extenderán por Asia hacia Europa. La iniciativa tendrá como objetivo promover la cooperación y la integración económicas en la región de Asia-Pacífico, principalmente mediante la financiación de infraestructuras como carreteras, ferrocarriles, aeropuertos, puertos marítimos y centrales eléctricas.
Sin embargo, el FRDS ha recibido poca atención de los medios de comunicación occidentales. Es lamentable, porque lo poco que se sabe de él sugiere que podría desempeñar un papel importante en la transformación de la financiación del desarrollo.
Según los medios de comunicación chinos, el FRDS será capitalizado por cuatro organismos estatales. La Administración Estatal de Divisas tendrá una participación del 65 %; la Corporación de Inversiones de China (CIC, el fondo soberano del país) y el Banco de Exportación e Importación de China (China Exim) tendrán cada uno una participación del 15 %; y el Banco de Desarrollo de China (CDB) tendrá el 5 % restante. El Fondo se registró oficialmente en diciembre de 2014 y celebró su primera reunión del Consejo de Administración al mes siguiente.
En cierto sentido, el FRDS puede considerarse la iniciativa más reciente de China en materia de fondos soberanos, y algunos medios incluso se han referido a él como el «segundo CIC». Pero, mientras que la CIC está bajo el control de gestión del Ministerio de Finanzas, las operaciones del FRDS parecen reflejar la influencia del Banco Popular de China.
En una entrevista reciente, el gobernador del Banco Popular de China, Zhou Xiaochuan, sugirió que el FRDS se centraría más en los «proyectos de cooperación», en particular en la inversión directa en capital, antes de aludir a las características de financiación «justas» del Fondo. Por ejemplo, Zhou indicó que el FRDS adoptará un horizonte de inversión de al menos 15 años, en lugar del horizonte de 7-10 años de muchas firmas de capital privado, para tener en cuenta el rendimiento más lento de las inversiones en infraestructura en los países en desarrollo.
Además, el FRDS podría actuar como catalizador para que otras instituciones financieras estatales contribuyan a la financiación mediante capital y deuda de un proyecto seleccionado. El Fondo y otros inversores privados y públicos realizarían primero inversiones conjuntas de capital en el proyecto. Posteriormente, China Exim y el CDB podrían desembolsar préstamos para la financiación mediante deuda, y la CIC aportaría financiación adicional mediante capital. Cuando el BAII esté en funcionamiento, también podría respaldar este proceso, organizando financiación mediante deuda junto con la inversión inicial de capital del FRDS.
Por supuesto, aún queda mucho por analizar en estas nuevas iniciativas de financiación. Pero ya se perfilan los contornos de un panorama de financiación del desarrollo Sur-Sur, con potencial para transformar más ampliamente los préstamos multilaterales.
Este artículo se publica en colaboración con Project Syndicate. La publicación no implica que el Foro Económico Mundial respalde estas opiniones.
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Autor: Daniel Poon es funcionario de asuntos económicos en la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo. Richard Kozul-Wright es director de la División de Globalización y Estrategias de Desarrollo de la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo.
Imagen: Personas pasan junto a un farol decorado con un motivo de dragón antes del Festival de los Faroles, en el jardín Yu Yuan, en el centro de Shanghái. REUTERS/Carlos Barria.
