La Reserva Federal de EE. UU. ha señalado que podría frenar pronto el ritmo de sus subidas de tipos de interés.
Podría optar por una subida de 50 puntos básicos en diciembre, frente a las subidas recientes de 75 puntos básicos.
Este cambio de tono se produce tras un ligero alivio de la presión inflacionaria en los últimos meses.
El banco central de la Reserva Federal de EE. UU. elevó su tipo de interés de referencia en 75 puntos básicos el 2 de noviembre, al tiempo que señalaba su disposición a ralentizar el ritmo de las subidas de tipos a medida que la economía se enfriaba.
El anuncio del presidente de la Fed, Jerome Powell, reconoció los efectos de las subidas de tipos sobre la economía, como la disminución del gasto de los consumidores, la inversión empresarial, los precios de la vivienda y la producción económica. Esto podría significar que el banco central eleve su tipo de interés en 50 puntos básicos en la próxima reunión de diciembre. «Puede llegar tan pronto como en la próxima reunión o en la siguiente, pero aún no se ha tomado ninguna decisión», declaró Powell.
¿Hacia dónde se dirige la inflación?
El objetivo principal del banco central es evitar una inflación desbocada. Los responsables temen que, una vez que las expectativas de precios más altos de bienes y servicios se arraiguen, los trabajadores exijan salarios cada vez más altos, lo que volvería a elevar los precios. En teoría, esto podría provocar que la inflación se descontrole, ya que los precios subirían más rápido que los salarios.
No todos los economistas comparten esta lógica, al señalar que factores ajenos a las negociaciones salariales entre empleadores y trabajadores influyen en la inflación. Powell admitió durante el anuncio de hoy que la Fed, en esencia, está haciendo suposiciones sobre cuándo podría producirse esta espiral inflacionaria, ya que no existen referencias empíricas para medir el proceso, pero está optando por actuar con prudencia.
Por ahora, los indicios de presión inflacionaria se han moderado ligeramente. En términos anuales, el índice de precios del gasto de consumo personal ha bajado del 7 % en junio al 6,2 % en septiembre. «Si viéramos que las expectativas a largo plazo aumentan, eso sería muy preocupante», declaró Powell, «y en la parte central de este año sí subieron un poco, pero ahora han vuelto a bajar
La economía ya se ha desacelerado notablemente a medida que han subido los tipos de interés. El gasto de los consumidores se ha ralentizado, el mercado de la vivienda es más débil y la inversión empresarial ha disminuido, señaló Powell en la conferencia de hoy. Sin embargo, el mercado laboral sigue muy ajustado, a pesar de que el cambio de empleo ha disminuido ligeramente, añadió Powell. Las futuras decisiones sobre los tipos tendrán en cuenta esta desaceleración económica, así como el desfase de meses o años antes de que el pleno efecto de las subidas de tipos se transmita a la economía.
Para los países que han sufrido por un dólar fuerte, incluso esta desaceleración parcial es una buena noticia. Les da a los bancos centrales la oportunidad de alcanzar la política de tipos de interés que ha fijado la Fed, con suerte sin aplastar sus propias economías.
