Las herramientas que antes impulsaban el crecimiento —el comercio, el crédito y la tecnología— se encuentran bajo presión simultáneamente, en medio del aumento de la deuda y un auge de la IA que aún no ha logrado elevar los salarios. Ninguno de estos problemas puede resolverse de forma aislada; requieren un enfoque sistémico e intersectorial, así como cooperación.
Esto forma parte de una serie de Conectando los puntos artículos que exploran cómo los desafíos que definen nuestra era están profunda y prácticamente interconectados.
Gestionar una empresa manufacturera de tamaño mediano en una economía en desarrollo es muy diferente hoy en día de lo que era hace tan solo tres años.
Imaginemos una empresa que, no hace mucho, era rentable y exportaba componentes a dos mercados, con planes de expansión gradual. Hoy, uno de esos mercados se ha cerrado por completo debido a que los aranceles hacen que las ventas no sean rentables. A la empresa le resulta difícil obtener financiación a medida que suben los tipos de interés. Además, es complicado innovar para salir de esta situación, ya que las herramientas de IA que podrían impulsar la productividad están diseñadas —y tienen un precio— principalmente para economías con mercados de capitales más desarrollados y un acceso más económico a los ordenadores. Mientras tanto, los salarios apenas han variado en una década, por lo que los trabajadores están sufriendo gran parte del impacto.
Esa historia se repite, de diferentes maneras, en casi todas las regiones del mundo. Los motores tradicionales del crecimiento —el comercio, el endeudamiento y la difusión tecnológica— se ven sometidos a presión simultáneamente, y lo hacen de forma que sus efectos se retroalimentan. Ese es el principal desafío para el crecimiento en nuestra era: no se trata de que falle un solo motor, sino de que todos se encuentran bajo presión a la vez, lo que dificulta la reparación de los demás.
En el centro de este dilema se encuentra una arquitectura de comercio, finanzas, tecnología y mercados laborales que tiran en direcciones opuestas.
Casi todas las décadas han experimentado algún tipo de desaceleración. Lo que es diferente ahora es que muchos de los mecanismos tradicionales no están disponibles o no funcionan. Si bien los gobiernos solían endeudarse para salir de una recesión, muchos ya están cerca del límite de lo que pueden endeudarse de forma segura. El comercio solía difundir nuevas tecnologías y empleos a los países que más los necesitaban, pero ese canal se está reduciendo debido a la presión geopolítica. Y en el pasado, se podía confiar en la tecnología para elevar el nivel de vida, pero ahora, los beneficios se concentran cada vez más en un pequeño número de empresas y regiones.
La innovación, el capital humano y la integración han sido durante mucho tiempo pilares del crecimiento, aunque la integración también haya generado costes. La diferencia ahora radica en que la fragmentación social y la debilidad institucional están socavando las condiciones para que se den lugar a los tres.
El crecimiento, y las herramientas que lo impulsan, siguen siendo la mejor vía para salir del estancamiento para miles de millones de personas. El Fondo Monetario Internacional (FMI) Las previsiones indican que el crecimiento mundial se ralentizará. hasta el 3,0% en 2026, lastrado por los riesgos derivados de la guerra en Oriente Medio y la fragmentación del comercio. Si bien se espera que se recupere hasta el 3,4% en 2027, esta cifra aún se sitúa por debajo del crecimiento medio del 3,5% registrado en 2024 y 2025.
Los análisis del FMI demuestran que unas instituciones más sólidas son esenciales para transformar el crecimiento en prosperidad compartida, al tiempo que señalan que los recientes avances tecnológicos no han logrado hasta ahora ofrecer beneficios generalizados.
¿Por qué no se refleja el efecto de la adopción de la IA en los salarios de todo el mundo?
La inteligencia artificial está mejorando la productividad, pero su impacto en los salarios sigue siendo limitado y desigual. Esto refleja una tendencia a largo plazo: El crecimiento de la productividad en las economías avanzadas ha sido débil desde mediados de la década de 2000., a pesar de la inversión sostenida en tecnologías digitales.
La IA está empezando a cambiar la forma en que se trabaja, con ganancias en tareas y sectores específicos. Pero esas ganancias tienden a concentrarse en un pequeño número de grandes empresas y economías líderes. Las empresas tecnológicas ahora representan una participación históricamente alta en el valor del mercado de valores, particularmente en los EE. UU., y al mismo tiempo, El crecimiento del salario medio ha sido modesto en muchas economías grandes y, además, a menudo se ha quedado rezagado con respecto a la productividad..
El desequilibrio funciona en ambos sentidos: algunos advierten que la magnitud de la inversión en IA que se está llevando a cabo, sin que aún se vean beneficios proporcionales en los salarios o la producción, tiene todas las características de una burbuja.
La brecha no radica tanto en la tecnología en sí como en su difusión. Las empresas y los trabajadores necesitan las habilidades, la capacidad organizativa y la inversión complementaria para utilizar la IA de forma eficaz. Cuando faltan estos elementos, es menos probable que las mejoras en la productividad se traduzcan en salarios más altos.
La fragmentación geopolítica es ralentizando el flujo transfronterizo de tecnología y conocimiento. Además, las perturbaciones relacionadas con el clima están afectando la productividad laboral en las regiones vulnerables.
El resultado es una brecha cada vez mayor entre lo que la IA podría ofrecer en toda la economía y lo que está ofreciendo actualmente. Es esta brecha la que el Foro Iniciativa sobre el futuro del crecimiento Su objetivo es abordar, convocando a gobiernos, empresas y representantes laborales en torno a las políticas y las decisiones de inversión que determinan cómo se materializan las ganancias de productividad.
¿Por qué el comercio y la inversión no llegan a donde se necesitan?
El comercio y el capital han sido históricamente dos de las vías más fiables para que las nuevas tecnologías, los empleos y las oportunidades se hayan difundido desde las economías más ricas a las más pobres. Sin embargo, ambos canales se están reduciendo simultáneamente.
Se espera que el crecimiento del comercio mundial Se ralentizará hasta el 1,9% este año, frente al 4,6% de 2025. A medida que los aranceles, los controles a las exportaciones y las restricciones a la inversión se politizan, las medidas arancelarias entre las dos economías más grandes del mundo constituyen el ejemplo más claro. Sin embargo, esta tendencia se extiende mucho más allá de cualquier relación en particular, abarcando áreas como la tecnología avanzada, la infraestructura digital y la inversión transfronteriza.
Esto tiene dos caras. Si bien las décadas anteriores de liberalización comercial generaron beneficios, también provocaron la pérdida de empleos en las regiones manufactureras de algunas economías avanzadas, una dinámica que a menudo se denomina el «shock chino». Los aranceles y controles a las exportaciones actuales son, en parte, una respuesta política a esta situación.
Más pequeño y Las economías en desarrollo, a menudo atrapadas entre bloques rivales, se encuentran entre las más perjudicadas. La interrupción de las cadenas de suministro destruye empleos en los lugares menos preparados para absorber las crisis, y la fragmentación de las rutas comerciales dificulta que la tecnología de energía limpia y la financiación climática lleguen a los países que más las necesitan.
Las mismas economías que pierden terreno en el comercio son también las más difíciles de financiar. Las energías limpias, las infraestructuras y las transiciones digitales que el mundo necesita requieren billones de dólares: financiación climática global. superó los 2 billones de dólares por primera vez en 2024, pero necesita aumentar a al menos 6,2 billones de dólares anuales para 2035. El dinero no llega con la suficiente rapidez ni a los lugares adecuados. Esto se debe a que las economías en desarrollo suelen considerarse demasiado arriesgadas para los inversores, un patrón que se manifiesta en las negociaciones climáticas, donde las promesas no se cumplen; en la infraestructura digital que queda sin construir; y en los sistemas de educación y salud que siguen recibiendo financiación insuficiente. En condiciones geopolíticas inestables, el capital tiende a quedarse donde está, lo que amplía la brecha entre donde se necesita la inversión y donde llega.
El comercio y la inversión son, en este sentido, el mismo problema subyacente visto desde dos ángulos: tanto el capital como las mercancías luchan por llegar a los lugares que la incertidumbre geopolítica ha hecho parecer más riesgosos de lo que realmente son. El Foro Iniciativa para abordar la fragmentación del sistema financiero global El estudio se centra precisamente en ese desajuste, estimando que una fragmentación de este tipo podría costar a la economía hasta 5,7 billones de dólares.
¿Por qué la deuda está frenando el crecimiento?
La actual carga de la deuda mundial es principalmente pública, y el Fondo Monetario Internacional advierte que se mantendrá elevada o aumentará aún más en los próximos años.
Muchos gobiernos se endeudaron fuertemente para superar la pandemia, la crisis energética y el creciente gasto en defensa. Deuda En las economías avanzadas, todavía supera el 100% del PIB., y en una encuesta del Foro, el 74% de los economistas espera mayor volatilidad en los mercados de deuda pública Durante los próximos 12 meses.
Para muchos países más pobres, las consecuencias son inmediatas. En el África subsahariana, El servicio de la deuda está desplazando ahora el gasto en salud y educación. En muchos países, cada dólar que se paga a los acreedores es un dólar menos disponible para escuelas, hospitales o capacitación.
Un elevado endeudamiento también deja a los países más vulnerables ante la próxima crisis. Los desastres climáticos pueden agravar aún más la situación de presupuestos ya ajustados, mientras que los gobiernos fuertemente endeudados tienen menos margen de negociación con prestamistas o socios comerciales, lo que reduce su capacidad fiscal para seguir invirtiendo en los pilares del crecimiento, incluso cuando la presión para hacerlo se intensifica.
¿Por qué la desigualdad sigue empeorando?
La pieza final es la desigualdad. La riqueza ha sido La concentración en la cima es más rápida que el crecimiento de los ingresos en la clase media o baja. Esto reprime la demanda cotidiana de los consumidores, de la que depende la prosperidad generalizada. También erosiona la sensación de que el sistema económico funciona para la gente común, un sentimiento que puede alimentar las políticas nacionalistas, dificultando la cooperación internacional y afianzando aún más la fragmentación geopolítica descrita anteriormente.
La exclusión digital guarda una estrecha relación con la exclusión económica, como analizamos en el artículo sobre tecnología de esta serie. Además, las comunidades más expuestas al cambio climático son, desproporcionadamente, aquellas con menos recursos para absorber el impacto, lo que significa que los costos del calentamiento global agravan la desigualdad ya inherente al sistema.
¿Está el mundo finalmente atando cabos?
Estas cinco presiones —el estancamiento de la productividad, la deuda insostenible, la fragmentación del comercio, la persistente brecha de inversión y la creciente desigualdad— son las características distintivas de un sistema financiero bajo presión.
Un gobierno que está pagando su deuda no puede invertir en las habilidades y la infraestructura que aumentan la productividad. Un país aislado del comercio mundial no puede atraer el capital que cierra su brecha de inversión. La creciente desigualdad alimenta la fragmentación política, lo que dificulta la sostenibilidad del comercio y la inversión.
La reconstrucción requiere el mismo principio que sustenta la Reunión Anual de este año: la cooperación público-privada para impulsar nuevos modelos de crecimiento, con gobiernos dispuestos a coordinarse en materia de deuda y comercio, empresas dispuestas a invertir donde la rentabilidad sea real pero el riesgo percibido sea alto, y una sociedad civil dispuesta a exigir responsabilidades a ambos. El problema se comprende bien; el reto reside en coordinar las acciones antes de que fallen más motores tradicionales del crecimiento o antes de que la situación actual empeore.
Y esto nos lleva de nuevo al fabricante mediano con el que empezamos. La demanda estancada, el crédito caro, el acceso limitado a herramientas de IA y el débil crecimiento salarial no son problemas aislados, sino síntomas de un sistema bajo presión. Si se logran reparar los vínculos globales entre deuda, comercio, tecnología y desigualdad, empresas como esta tendrán mayores posibilidades de invertir, contratar y crecer.
Ninguna institución, sector o país puede resolver estos desafíos por sí solo, porque no existen de forma aislada. Las fuerzas económicas, tecnológicas, sociales y planetarias que dan forma a nuestro futuro están profundamente interconectadas, y nuestras respuestas también deben estarlo. En el Foro Económico Mundial, reunimos a los líderes, las ideas y las alianzas necesarias para transformar el entendimiento común en acción colectiva. Porque impulsar el progreso mundial comienza por tener una visión integral.
