公共债务水平已变得越来越难以维持。
最新一期的《首席经济学家展望》发现，经济学家认为债务水平是稳定经济前景的重大威胁。
四位首席经济学家就当前公共债务走势的潜在影响提供了见解。
全球主权债务水平正在影响宏观经济稳定，经济学家警告称，许多人指出，财政紧张的政府面临的特殊风险给发展中国家带来了尤为严峻的挑战。
目前，有50多个发展中国家将超过总收入10%的资金用于偿债成本，数据来源于联合国贸易和发展会议（贸发会议）。此外，贸发会议估计，有33亿人生活在债务利息支出超过教育或医疗支出的国家。
高企的债务水平已经在全球范围内对稳定性产生影响。例如，在肯尼亚，今年夏天爆发了致命的抗议活动，起因是政府试图提高税收，以缓解债务危机，该危机导致利息支付飙升，几乎占去政府总收入的60%。
世界经济论坛最新一期的《首席经济学家展望》发现，接受调查的大多数首席经济学家认为，公共债务对发达经济体（53%）和发展中经济体（64%）的宏观经济稳定构成威胁。此外，近40%的首席经济学家预计，未来一年发展中经济体的违约情况将会增加。
“展望未来一年，大多数受访者指出，当前的债务动态将削弱政府促进增长的努力，并使各国难以应对下一次经济衰退，”报告指出，并补充道，“许多国家面临的艰难财政状况意味着，它们可能难以为多项正在进行的结构性变革做好准备，包括能源转型、人口结构变化以及不断演变的国家安全需求。”
为应对债务局势，经济学家和政策制定者正在考虑救济机制，尤其是在危机时期。例如，本月西班牙呼吁债权人纳入“暂停条款”，允许发展中国家在灾难期间暂停偿还债务，据《金融时报》报道。此举发生在格林纳达成为全球首个使用暂停条款的国家之后作出的，该国于7月遭遇飓风袭击后暂停了债券支付。
为更好地了解当前债务动态，世界经济论坛请首席经济学家就公共债务走势的影响提供见解，并详细说明潜在的财政紧缩如何影响政府、企业和家庭。
以下是他们的看法：
Indermit Gill，世界银行，美国
“全球经济增长似乎正在企稳，通胀正在缓解，全球利率终于开始下降。但这未必能解决一个已经积累了十多年的问题：发展中经济体的债务水平正抑制投资，并使资源从医疗和教育等基本需求上被挪走。
“救济不太可能很快到来。截至2023年底，发展中经济体的债务总额（公共和私人）达到GDP的206%，几乎是2010年平均水平的两倍。政府和企业的融资成本将仍高于疫情前：预计2025年和2026年美国实际利率平均为1.5%，与2010年至2019年间负1.2%的大幅波动形成鲜明对比。目前，在近三分之二的发展中经济体中，债务正呈上升轨迹。许多新兴市场经济体的政府已在国内借款，从而保护公共财政免受货币风险影响，但这也挤占了私营部门的信贷。对于那些必须向海外借款的最贫穷经济体而言，风险最大：对它们而言，不存在所谓的‘低’债务困境风险。”
“富裕经济体不应袖手旁观。约有40亿人生活在低收入和中低收入国家，它们的经济困境必然会外溢。补充世界银行国际开发协会的资金（该协会近年来一直是最贫穷经济体的重要生命线）将是良好的第一步。推动多边努力加快债务重组同样有益。二十国集团（G20）与布雷顿森林体系机构（国际货币基金组织、世界银行和世界贸易组织）必须尽快找到办法，遏制全球贸易和投资关系中具有破坏性的下行螺旋。”
Paul Donovan，瑞银集团，瑞士
“结构性变革正在造成经济和社会动荡，政府力求缓解这些动荡，而安全局势的不稳定又需要增加国防开支。这表明，未来政府将在经济中发挥更大作用，债务水平也将高于近期。尽管如此，目前大多数发达经济体的债务水平并不令人担忧，许多国家在20世纪都曾经历过更高的债务比率。
“然而，政治两极化加剧，对财政可持续性构成挑战。虽然目前只有少数国家受到无序市场的威胁（尽管英国特拉斯执政期间的惨败曾引发短暂动荡），但各国仍需证明其能够稳定债务比率，即使水平高于历史水平。实现必要政治妥协以达成这一目标的难度，正日益成为投资者关注的问题。”
“对挤出私人投资的担忧似乎有些言过其实。需要重新界定私人投资的定义，因为结构性变革提高了一国资本存量的使用效率；例如，居家办公减少了对办公空间的投资。更大的风险在于，政治上的惰性会以不可持续的方式错配政府支出，在财政扩张期间降低经济效率，并在不可持续性成为制约因素时，需要更严厉的财政紧缩。”
Tomas Castagnino，埃森哲，阿根廷
“尽管通胀降低、金融环境有所缓和，全球经济前景已有所改善，但公共债务仍需关注。政府支出高于疫情前水平，而对许多国家来说，重回强劲增长仍然困难重重。为使债务与GDP之比保持在可控范围，各国政府面临艰难的平衡：既要削减赤字，又要促进可持续、包容性增长。
“试想：在其他条件不变的情况下，即使在最佳情景下，人工智能在未来15年内每年将全球增长提高超过1个百分点，许多发达国家仍需接近平衡的预算，才能将债务比率恢复至疫情前水平。一些发展中国家甚至需要保持财政盈余。与此同时，支出需求正在增加，尤其是在人口结构变化和绿色转型方面。
“人工智能有望使公共服务工作时间的42%实现自动化或得到增强，因此能帮助政府更明智地支出，并重新思考如何提供价值。为保持债务可持续，财政策略可优先考虑为能推动人工智能驱动的生产力提升和长期增长的生产性投资借款。全球合作将是推广这些创新并控制成本的关键。”
Eric Parrado，美洲开发银行，美国
“尽管拉丁美洲和加勒比地区在疫情后管理公共债务方面面临重大挑战，但仍有理由保持谨慎乐观。该地区在应对以往危机时已展现出韧性和适应能力，这一经验将有助于其应对当前局势。
“疫情期间，公共债务飙升至GDP的70%以上，这无疑令人担忧，但它也反映了政府在前所未有的危机中支持公民和经济的承诺。如今，随着复苏逐步展开，存在一个机会，可以规划通往更可持续债务水平的道路。
“将债务降至估计的“审慎”水平，即GDP的52-54%，需要纪律性，但这是一个可以实现的目标。逐步推进财政整顿，重点在于提高支出效率而非大幅削减，有助于减轻对增长和社会计划的负面影响。这一做法实际上可以通过为生产性投资创造财政空间，提升长期经济前景。
“对于企业和家庭而言，前进的道路可能需要一些调整，但也将带来更大的经济稳定性，并降低未来冲击的脆弱性。通过积极应对债务挑战，各国可以打造更稳健的经济基础，有望吸引投资并促进可持续增长。
“通过针对各国独特情况精心设计政策，拉丁美洲和加勒比地区有机会比以往更强大、更有韧性地摆脱这一挑战。”
