La inversión de impacto, en la que el capital privado se aprovecha para un mayor bien social, ha registrado varios logros iniciales, así como su parte de desafíos. Aunque los analistas prevén que el mercado podría alcanzar 1 billón de dólares en 2020, hasta la fecha se han comprometido menos de 40 000 millones de dólares. Los inversores citan diversos desafíos, entre ellos la falta de un historial consolidado de salidas para los inversores en empresas de doble resultado final y el supuesto conflicto entre la responsabilidad social y el deber fiduciario. Sin embargo, recientemente algunos fondos de inversión de impacto, como Leapfrog Investments, que ofrece microseguros a poblaciones desatendidas, incluidas personas seropositivas en el África subsahariana, anunciaron salidas de inversión, lo que demuestra tanto rendimientos financieros de dos dígitos como un aumento de diez veces en la cobertura de seguros de comunidades desatendidas.
Cuando lanzamos Del margen a la corriente principal En este septiembre buscamos aclarar el ámbito de la inversión de impacto mediante una evaluación realista de la situación actual del sector. Al recibir respuestas al informe de inversores, académicos, organizaciones filantrópicas y responsables de políticas, quedó patente que habíamos tocado una necesidad importante. Nos dimos cuenta de que, dada la escala relativamente pequeña de la inversión de impacto, se necesita algo más que una aclaración.
Para los inversores que ya están activos, pasar de destinar una pequeña parte de su cartera a una estrategia plenamente desarrollada requiere experiencia. Para los nuevos participantes, se necesitan estrategias básicas y enfoques prácticos.
En nuestra investigación identificamos cinco factores fundamentales para incorporar la inversión de impacto a la corriente principal:
1. Articular la adecuación de la inversión de impacto a su mandato institucional
En el caso de Zurich Insurance, invertir en empresas que gestionan su impacto ambiental no solo genera rendimientos ajustados al riesgo superiores, sino que también mitiga las vulnerabilidades globales a largo plazo ante el cambio climático. En el caso del fondo de inversión de impacto Small Enterprise Assistance Fund, alinearse estrechamente desde el inicio con los proveedores de capital en cuanto a los desafíos de invertir en mercados desatendidos, las expectativas de rendimiento y las estructuras de gobernanza es clave.
2. Obtener el respaldo de la alta dirección y la participación de toda la institución
Para la organización de servicios financieros TIAA-CREF, la inversión de impacto forma parte integral del trabajo de todo gestor de inversiones y está incorporada en las colaboraciones internas. Como observa Sonen Capital en su labor, crear una política de inversión de impacto garantiza una ejecución coherente y rigurosa de la visión de impacto y de las expectativas de inversión.
3. Crear la estructura organizativa que aproveche la experiencia
JP Morgan destaca la importancia de un “hogar” para las inversiones de impacto. Las opciones incluyen asociaciones internas de tipo centro y radios (p. ej., TIAA-CREF y PGGM), un equipo independiente (p. ej., Rockefeller Foundation y Storebrand) o su aplicación a toda la institución, como ocurre a menudo con los fondos de capital privado de inversión de impacto. Para las instituciones que trabajan con asesores externos, como SNS, es importante contar con una gobernanza clara y una división de tareas entre el gestor del fondo y el asesor de inversiones.
4. Crear incentivos para la experiencia, las prácticas y los resultados que importan
En el caso de las instituciones, los asesores de gestión patrimonial y los gestores de activos suelen estar incentivados por el único resultado final de los rendimientos financieros. Dado que trabajar con inversiones de doble resultado final requiere, por su propia naturaleza, más tiempo y esfuerzo, las instituciones deberían diseñar sistemas de formación, desarrollo de capacidades y evaluación del desempeño que reflejen esa realidad.
5. Hacer seguimiento, evaluar y reconfigurar
Lo que no se mide parece no ser importante. La Corporación Financiera Internacional analizó 176 inversiones por un total de 3.100 millones de dólares y constató que integrar los criterios sociales, ambientales y de gobernanza (ASG) en las inversiones no solo mejora el desempeño financiero, sino que las empresas con un mal desempeño en criterios ASG también tienen un mal desempeño financiero. La Overseas Private Investment Corporation revisó y “etiquetó” sus compromisos de inversión de 2012 por valor de 3.100 millones de dólares para comprender retroactivamente qué inversiones habían tenido impacto y ayudar a definir su estrategia futura. Muchos inversores, incluso quienes no se han involucrado en la inversión de impacto, pueden hacer esto como primer paso para diseñar una estrategia de inversión de impacto.
Para aprovechar el potencial de la inversión de impacto y desarrollar el sector de forma responsable, debemos aprender de los pioneros y garantizar que sus lecciones se difundan ampliamente y se incorporen activamente. From Ideas to Practice, Pilots to Strategy es un intento de democratizar el “saber hacer” que ya existe en el sector de la inversión de impacto.
La inversión de impacto, como cualquier sector innovador, puede posicionarse mejor para el éxito aprendiendo pronto, con frecuencia y con rapidez, compartiendo esos conocimientos de forma amplia y animando a los profesionales a participar en intercambios continuos y en la adopción de las mejores prácticas.
Lea el informe del Foro Económico Mundial: From Ideas to Practice, Pilots to Strategy Practical Solutions and Actionable Insights on How to Do Impact Investing
Autora: Abigail Noble es directora asociada de Investors Industries en el Foro Económico Mundial.
Imagen: Trabajadores de pie sobre un bastidor de acero que sueldan para un cartel publicitario en Jiaxing, provincia de Zhejiang REUTERS/Stringer
