La recuperación económica suele adoptar una de 5 formas distintas: en L, en U, en W, en V y, a veces, en Z.
De los más de 600 directores ejecutivos encuestados por The Conference Board, el 42% predijo que la recuperación seguirá una forma de U.
Sin embargo, estas respuestas variaron notablemente según la región, y solo el 26% de los directores ejecutivos japoneses respaldó esta hipótesis.
La forma de la recuperación económica, según los directores ejecutivos
¿Es el vaso medio lleno o medio vacío?
Siempre que la economía atraviesa una prueba difícil, los niveles de optimismo y pesimismo sobre su posible recuperación pueden variar mucho. La situación actual, en plena pandemia, no es una excepción.
Este gráfico detalla primero las distintas formas que puede adoptar la recuperación económica y su significado. Después analizamos cuál de los cuatro escenarios se considera más probable, según las previsiones de directores ejecutivos de todo el mundo.
El abecé de la recuperación económica
La recuperación económica puede adoptar cuatro formas distintas: en L, en U, en W y en V. Estas son sus características y cuánto suelen durar.
Forma en L
Este escenario presenta una fuerte caída de la economía, seguida de un periodo de recuperación lenta. A menudo está marcado por un desempleo persistente, y tarda varios años en volver a los niveles anteriores.
Forma en U
También conocida como recuperación “Nike Swoosh”, en este escenario la economía se estanca durante algunos trimestres y hasta dos años, antes de experimentar un repunte relativamente sólido hasta su máximo anterior.
Forma en W
Este escenario ofrece una tentadora promesa de recuperación, vuelve a caer en una fuerte contracción y, finalmente, entra en un periodo de recuperación plena de hasta dos años. También se conoce como “doble caída recesión”, similar a lo ocurrido a principios de la década de 1980.
Forma en V
En este escenario, el mejor de los casos, la fuerte caída de la economía va seguida de inmediato por una rápida recuperación hasta su máximo anterior en menos de un año, impulsada especialmente por medidas económicas y un fuerte gasto de los consumidores.
Otro escenario no abordado aquí es la forma en Z, definida por un auge tras la demanda acumulada. Sin embargo, no encaja en la situación pandémica actual, ya que se considera aún más optimista que una recuperación en V.
Según a quién se pregunte, las opiniones sobre la recuperación posterior a la pandemia difieren enormemente. Entonces, ¿con cuál de estos posibles escenarios nos enfrentamos realmente?
Cómo prevén los directores ejecutivos que podría recuperarse la economía
El grupo de reflexión The Conference Board encuestó a más de 600 directores ejecutivos de todo el mundo, para conocer su opinión sobre la probabilidad de que cada forma de recuperación se materialice en el futuro próximo.
El director ejecutivo medio considera que la recuperación económica seguirá una trayectoria en forma de U (42%), que acabará mostrando una recuperación lenta a partir del tercer trimestre de 2020, una visión moderadamente optimista.
Sin embargo, la geografía parece influir en las estimaciones de estos directores sobre la rapidez con la que las cosas podrían volver a la “normalidad”. Más de la mitad de los directores ejecutivos europeos (55%) prevé una en forma de U recuperación, lo que supera significativamente el promedio mundial. Esto podría deberse a que los recientes focos de COVID-19 se han desplazado en su mayoría a otras zonas fuera del continente, como Estados Unidos, India y Brasil.
Estas son las diferencias de respuesta por región:
En Estados Unidos y Japón, 23% de los directores ejecutivos prevé una segunda contracción, lo que significa que la actividad económica podría atravesar una recuperación en forma de W. Ambos países han sufrido un golpe considerable, pero existen diferencias notables en sus tasas de desempleo resultantes: del 15% en su punto máximo en Estados Unidos, frente a un mero 2.6% en Japón.
En China, 21% de los directores ejecutivos, uno de cada cinco, anticipa una recuperación rápida en forma de V. Es la perspectiva más optimista de todas las regiones, y con razón. Aunque el crecimiento económico se contrajo un 6.8% en el primer trimestre, China ha repuntado hasta una tasa de crecimiento del 3.2% en el segundo trimestre.
Por último, los directores ejecutivos de la región del Golfo son los más pesimistas sobre la posible recuperación económica. Ante un choque petrolero, 57% prevén que la economía experimente una recuperación en forma de L que podría derivar en un estancamiento de tipo depresivo en los años venideros.
La recuperación económica, según los analistas de riesgos
En definitiva, las opiniones de los directores ejecutivos varían enormemente sobre la posible forma de la recuperación económica, y esta variación probablemente se debe a la geografía, a sesgos culturales y, por supuesto, a la situación de sus propios países y sectores.
Pese a ello, una parte de todos los grupos consideró posible una recuperación prolongada y dilatada. Anteriormente este año, los analistas de riesgos encuestados por el Foro Económico Mundial tenían opiniones similares, al proyectar una recesión prolongada como el principal riesgo de las consecuencias posteriores a la COVID-19.
Queda por ver si esta será, en última instancia, la trayectoria que nos espera.
