Los economistas suelen coincidir en que la tasa de desempleo de largo plazo es la mejor forma de medir cuándo el mercado laboral alcanza su equilibrio: una situación en la que el desempleo es bajo, pero no tanto como para generar presiones inflacionarias. En Estados Unidos, muchos economistas creen que ese equilibrio se alcanza cuando la tasa de desempleo llega al 5 por ciento. Pero ¿y si esa tasa fuera demasiado alta? Esa es una pregunta que se plantean muchos economistas y responsables de políticas públicas después de que la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. publicara sus cifras mensuales de empleo a finales de la semana pasada, que mostraron que la tasa de desempleo en Estados Unidos bajó al 5,3 por ciento en junio.
La tasa de desempleo de EE. UU. se acerca a la marca del 5 por ciento, pero el mercado laboral aún parece tener bastante demanda de trabajo insatisfecha, lo que a su vez tiende a contener las presiones inflacionarias. La proporción de trabajadores en edad productiva de entre 25 y 54 años que tienen empleo sigue por debajo del nivel anterior a la recesión, del 79,7 por ciento. La proporción de trabajadores al margen del mercado laboral que querrían trabajar sigue por encima del nivel anterior a la recesión, del 3,8 por ciento. Y el crecimiento salarial, que sería fuerte si el mercado laboral estuviera ajustado, sigue estancado en alrededor del 2 por ciento.
Entonces, ¿sigue teniendo sentido una tasa de desempleo de largo plazo del 5 por ciento como referencia para que la Junta de la Reserva Federal suba las tasas de interés y se anticipe a las presiones inflacionarias? En una publicación de FEDS Notes, los economistas de la Reserva Federal Andrew Figura y David Ratner analizan la relación entre la tasa de desempleo y la tasa a la que las empresas publican ofertas de empleo, como forma de determinar la tasa de desempleo de largo plazo. Escriben que la muy citada curva de Beveridge, que muestra la relación entre la tasa de desempleo y la tasa de vacantes laborales, se ha presentado como prueba de que ha aumentado la tasa de desempleo de largo plazo. Sin embargo, sostienen que esos análisis pasan por alto otros factores que afectan la tasa de empleo de largo plazo, en particular el aumento de la tasa a la que las empresas publican ofertas de empleo.
Si la curva de Beveridge representa la correspondencia entre los trabajadores desempleados y las vacantes laborales, la disposición de las empresas a publicar ofertas de empleo para una tasa de desempleo determinada se representa mediante la curva de creación de empleo. La intersección de la curva de Beveridge, con pendiente descendente, y la curva de creación de empleo, con pendiente ascendente, nos da la tasa de desempleo de largo plazo. El desplazamiento hacia arriba y hacia la derecha de la curva de Beveridge es bien conocido y parece ser un fenómeno de corto plazo, ya que ha sido impulsado por los desempleados de larga duración y está disminuyendo. Pero ¿qué ocurre con la tasa de creación de empleo?
Figura y Ratner sostienen que la curva de creación de empleo también se ha desplazado, en este caso hacia arriba y hacia la izquierda. (Los desplazamientos de las distintas curvas pueden verse en la figura 7 de su nota). Pero, a diferencia de la curva de Beveridge, este desplazamiento parece deberse a un cambio estructural en la economía. Más concretamente, este cambio es resultado de la disminución del poder de negociación de los trabajadores, como lo demuestra la caída de la proporción de los ingresos que va al trabajo. Según los autores, la disminución de la proporción de los ingresos destinada al trabajo refleja el creciente poder de los empleadores frente a los empleados en el mercado laboral. Una disminución del poder de negociación laboral significa que los empleadores obtienen un mayor beneficio de cada puesto de trabajo y, por tanto, publicarán más ofertas de empleo con cualquier nivel de desempleo.
¿Qué significa todo esto para la tasa de empleo de largo plazo? Si el desplazamiento de la curva de Beveridge es temporal y el aumento de la disposición de las empresas a crear puestos de trabajo es más duradero, entonces la tasa de desempleo de largo plazo es inferior a lo que se creía anteriormente. Un cambio así tendría muchas implicaciones, pero una importante es que el mercado laboral puede ajustarse mucho más sin temor a que se acelere la inflación.
Este artículo se publica en colaboración con Washington Center for Equitable Growth. La publicación no implica que el Foro Económico Mundial respalde estas opiniones.
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Autor: Nick Bunker es analista de políticas del Washington Center for Equitable Growth.
Imagen: Un hombre consulta un tablón de ofertas de empleo en una feria laboral, el 1 de abril de 2009. REUTERS/Mark Blinch.
