Esta es la actualización mensual del Foro Económico Mundial, el Forward Agenda. Basándonos en el éxito de la Agenda Weekly, cada mes reunimos los puntos más relevantes y perspicaces de la agenda global.
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Desafíos emergentes: El colapso de la lira turca (en torno a un 40% en lo que va de año) y la huida de activos turcos está afectando a otros mercados emergentes, presionando las divisas y los precios de los activos bajo presión. El peso argentino se desplomó, la rupia indonesia cayó a un mínimo de dos décadas, lo que provocó la intervención del banco central, la rupia india superó un nivel sin precedentes de 71 por dólar estadounidense, y el rand sudafricano cayó a su nivel más bajo en dos años. Los niveles de deuda en los mercados emergentes se encuentran en máximos históricos, con las empresas de los mercados emergentes debían unos 3,7 billones de dólares en deuda a finales de 2017, el doble de la cifra de 2008. El exceso de deuda de China es descomunal, pero el Gobierno está impulsando el crédito para estimular la actividad, y la situación en Turquía podría contagiar a China. Algunos sostienen que aún queda camino por recorrer antes de que el contagio se convierta en crisis – Turquía tiene particularidades económicas, y hay quienes sostienen que los inversores ya no consideran «los mercados emergentes» una clase de activo monolítica.
Dato clave: La tensión entre moderar una economía estadounidense sólida y evitar una crisis financiera mundial desencadenada por la deuda complica el fin de la flexibilización cuantitativa.
Perspectiva de futuro: Los gobiernos, responsables políticos y empresas de los mercados emergentes abordarán los desafíos de la gestión económica en un mundo conectado en sesiones como Perspectivas económicas de Asia y Comercio en apuros (estos enlaces estarán activos durante la reunión) en el Foro Económico Mundial sobre la ASEAN, en Ha Noi, Viet Nam, del 11 al 13 de septiembre.
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La sombra de la desdolarización: Mientras las divisas de los mercados emergentes sufren, el crecimiento superior al 4% en Estados Unidos ha impulsado el dólar. Más allá de la fortaleza a corto plazo, hay señales crecientes de que el papel de la moneda estadounidense como base del comercio mundial está amenazado, acelerado por los cambios geopolíticos. El creciente déficit del Gobierno estadounidense, el potencial de que las negociaciones comerciales deriven en guerras monetarias, la inversión de China en la Iniciativa de la Franja y la Ruta y infraestructura africana, la creciente relación económica de Rusia con Turquía y la creciente aceptación de las monedas digitales están acumulando fuerzas contrarias al dólar que podrían alcanzar un punto de inflexión antes de lo que muchos prevén.
Prueba de ello: Ante las sanciones de Estados Unidos contra Irán, Alemania propuso un sistema de pagos denominado en euros para animar a Irán a cumplir sus compromisos nucleares.
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Geotecnoeconomía: Cómo responden los gobiernos a las preguntas ideológicas fundamentales que plantea el impacto de las grandes tecnológicas en la sociedad determinará quién gana en la Cuarta Revolución Industrial. Mientras los directivos tecnológicos regresan a Washington para una segunda ronda de interrogatorios, los legisladores estadounidenses buscan responder a si regular y cómo hacerlo la fuerza empresarial más poderosa de nuestra época. Las cuestiones de sesgo político y la tensión entre la libertad de expresión y la desinformación dominan. Mientras tanto, no hay ningún debate semejante en China, donde el Gobierno usa las nuevas herramientas para todo, desde construir una nueva visión de la sociedad, crear nuevas barreras comerciales y tomar decisiones de política exterior. Las preguntas que se plantean en Google ejemplifican la complejidad de operar en las dos tecnoesferas dominantes.
Perspectiva de futuro: Equilibrar un entorno libre para el emprendimiento y el desarrollo con orientar la tecnología hacia resultados centrados en las personas es una cuestión crítica de política pública. Los proyectos del Centro para la Cuarta Revolución Industrial están diseñados precisamente para abordar esto.
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Chimérica: La tecnología no es el único campo de batalla entre Estados Unidos y China, con la escalada de las tensiones comerciales que están reconfigurando las cadenas globales de valor. Algunas pistas sobre cómo podría desarrollarse la situación surgirán a medida que avancen las negociaciones del TLCAN, si la Casa Blanca acepta un acuerdo reestructurado que contenga concesiones en puntos principales, y mantiene más o menos intacta la relación comercial entre México, Canadá y Estados Unidos. Cuando su atención vuelva a las conversaciones con China, las presiones internas podrían animar a la administración a aceptar algunos puntos de negociación y desescalar, como hizo con la UE; alternativamente... no. La complejidad de los asuntos entre Estados Unidos y China, y la naturaleza a largo plazo de la competencia geoeconómica significan que las empresas y los responsables políticos deben prepararse para un largo recorrido.
Perspectiva de futuro: Las sesiones de la Reunión Anual de los Nuevos Campeones en Tianjin, del 18 al 20 de septiembre, diseñadas para examinar el papel de China en el nuevo mundo, serán retransmitidas aquí.
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Acuerdo o sin acuerdo: Las empresas y los gobiernos se preparan para la ausencia de un acuerdo negociado entre el Reino Unido y la UE antes de la fecha del Brexit de marzo de 2019. Considerado en su día un riesgo externo por el establishment político británico, la probabilidad de este escenario está aumentando, a pesar de sus inmensas consecuencias para ambas partes. Las maniobras de última hora podrían dar lugar a un marco de compromiso continuo, pero la incertidumbre obliga a una toma de decisiones compleja para las empresas con intereses en el Reino Unido.
Normas de la OMC: La opción de reserva del Reino Unido —salir de la UE y volver a comerciar con arreglo a las normas de la Organización Mundial del Comercio— nunca iba a ser «un paseo por el parque». Es poco probable que todo sea más fácil si, como se informó en Forward Agenda, julio, el presidente Trump avanza con sus amenazas de retirarse de la organización mundial del comercio.
Forward view: Sea cual sea la forma que adopte el Brexit, es otro símbolo de la fragmentación y del cambio en el entorno del comercio mundial, con nuevas formas de acuerdo entre países en auge. El equipo de comercio del Foro ha elaborado una serie de documentos de política sobre cadenas de valor mundiales para ayudar a las empresas y a los responsables de políticas a orientarse en la incertidumbre.
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Estado de ánimo de supervivencia: Mientras las negociaciones de no proliferación de la ONU sobre armas autónomas intentan alcanzar un consenso sobre la regulación de los robots asesinos, un estado de ánimo de fatalismo tecnológico cada vez más acelerado está fomentando un pensamiento de supervivencia entre algunos superricos. Los responsables de la toma de decisiones deben entender si creen que la humanidad es capaz de dar forma a su propio futuro o si es una víctima pasiva de sus peores impulsos. Mientras tanto, Nueva Zelanda ha cerrado la puerta a los pesimistas.
Forward view: El Foro se sitúa firmemente en el bando de los optimistas.